一場圍繞著充電站的爭奪在央企巨人間展開。

在深圳，中海油集團(tuán)與普天集團(tuán)合資成立普天海油新能源動力有限公司，與當(dāng)?shù)仉娋W(wǎng)的壟斷者南方電網(wǎng)激烈競爭承建電動車充電站。國家電網(wǎng)公司新年工作會議上提出，年內(nèi)在27個城市開建75個電動車充電站。一個月之后，中石化集團(tuán)便與北京首科集團(tuán)宣布成立合資公司，準(zhǔn)備將中石化現(xiàn)有的加油、加氣站，改建成加油充電綜合服務(wù)站，并擴展至河北、天津乃至其他地區(qū)。中石油也在與江蘇發(fā)改委談判建站事宜。

這些都發(fā)生在“積極推進(jìn)新能源汽車”被寫進(jìn)最新的《政府工作報告》之前。自2007年《可再生能源中長期規(guī)劃》掀起國企投資風(fēng)電潮之后，又一波國企新能源投資浪潮來襲。

新資金還在集結(jié)，等候加入新能源“國家隊”的行列。中國人壽集團(tuán)總裁楊超在“兩會”上遞交提案，建議政府在保險資金運用細(xì)則、稅費優(yōu)惠等方面打開通道，由大保險公司牽頭成立產(chǎn)業(yè)基金，專門投資戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)。楊超稱，“新能源和節(jié)能環(huán)保等新興產(chǎn)業(yè)從投資到見效的運作周期長，需要資金量大，一般的短期社會資金難以支持。更需要保險資金等中長線資金的介入?！?/p>

幾個月前，在中國新能源投資的“國家隊”中，中海油還稱得上最激進(jìn)的投資者之一。從2006年下半年以來，中海油批準(zhǔn)的新能源投資已逾百億元人民幣。一位中海油內(nèi)部權(quán)威人士透露，未來五至十年內(nèi)，中海油將向新能源領(lǐng)域投資175億元人民幣，主要投向三個領(lǐng)域——煤基清潔能源(煤制氣)、風(fēng)電，和汽車動力電池?，F(xiàn)在，隨著中央、地方各路國有資本的大舉殺入，這些數(shù)字看上去已不那么耀眼。

“國家隊”大舉投資新能源帶來了什么？

政策激活國內(nèi)需求

全國“兩會”開幕第一天，3月3日，資本市場上演了一波新能源股暴漲行情。陽光能源及保利協(xié)鑫漲11%及7.9%；龍源電力及中國風(fēng)電漲4.35%及3.4%。連帶相關(guān)電力設(shè)備股重慶機電、高速傳動及上海電氣等的升幅均超過5%。

上漲的主要推手是由九三學(xué)社提出的“關(guān)于推動我國經(jīng)濟社會低碳發(fā)展的建議”，這份全國政協(xié)“一號提案”提出，將低碳經(jīng)濟列入“十二五”規(guī)劃。

國務(wù)院總理溫家寶在政府工作報告中，將積極發(fā)展新能源和可再生能源列入2010年重點工作之一。一位陽光私募投資者對本刊記者表示，去年“4萬億”經(jīng)濟刺激仍以基礎(chǔ)設(shè)施投資為主，今年明確提出“低碳經(jīng)濟”概念，是中央政府第一次吹響新能源投資的集結(jié)號角。

在哥本哈根會議上，中國政府承諾，要在保留現(xiàn)有節(jié)能減排目標(biāo)的基礎(chǔ)上，“到2020年單位GDP碳強度比2005年降低40%到45%”。國務(wù)院常務(wù)會議也在去年年底做出“到2020年，將非化石能源占一次能源消費比重由9%提高至15%左右”的決定。

本刊記者獲悉，國家發(fā)改委正在擬定的“十二五”規(guī)劃，已將核能、風(fēng)能、新能源汽車等放在首要位置。盡管細(xì)節(jié)尚待確定，但信號明確：中國發(fā)展“低碳經(jīng)濟”的方向已定。隨著“低碳經(jīng)濟”上升為國家戰(zhàn)略，中國新能源產(chǎn)業(yè)的發(fā)展動力，將從以往的出口驅(qū)動進(jìn)一步轉(zhuǎn)向國內(nèi)需求驅(qū)動。一個巨大的充滿機會與風(fēng)險的投資盛宴已近在眼前。

近幾個月，國家發(fā)改委等相關(guān)主管部門接到了更多在華修建太陽能發(fā)電廠的咨詢，投資者來自海內(nèi)外。

沒有人愿意錯過這場“國宴”。

中海油動力

類似中海油這樣的激進(jìn)央企，早在三年前已嗅到了中國政策層面將要發(fā)生的變化。

2006年下半年，在新能源領(lǐng)域徘徊了幾年的中國海洋石油[13.82 -0.72%]總公司(下稱中海油)總經(jīng)理傅成玉，終于決心邁出實質(zhì)性步伐——將原先作為三級單位的新能源板塊，從存續(xù)企業(yè)中海石油基地集團(tuán)有限公司中抽離出來，成立獨立的新能源辦公室。

負(fù)責(zé)人是44歲的總經(jīng)理助理鄭長波，直接向傅成玉匯報。翌年，新能源辦公室升級為中海油新能源投資有限責(zé)任公司(下稱中海油新能源公司)，鄭長波出任總經(jīng)理。

“不改變模式，2020年中國達(dá)到歐美發(fā)達(dá)國家20世紀(jì)中期的水平，至少需要等同于52億噸標(biāo)煤的能源，屆時中國能源消耗量會占全球總量的三分之一。到哪里去挖這么多煤，有十個中海油、十個中石油也難以為繼?！编嶉L波回憶最初公司做決定時說。

中海油的判斷是：中國必然要轉(zhuǎn)向低碳經(jīng)濟，這個轉(zhuǎn)變不可能再依賴市場自身做調(diào)節(jié)，很可能通過稅收杠桿調(diào)整——譬如增加環(huán)境稅、碳稅或資源稅。石油公司如不及早轉(zhuǎn)變，將來就可能措手不及。

鄭長波承認(rèn)，新能源產(chǎn)業(yè)雖然處于初級階段，充滿不確定性，但進(jìn)入一個并不成熟的新型行業(yè)成本相對較低，更容易占據(jù)有利地形。

“當(dāng)下是做，今后也是做，遲做不如早做，遲轉(zhuǎn)變不如早轉(zhuǎn)變。”鄭長波說。他常用中海油早年率先進(jìn)軍LNG(液化天然氣)產(chǎn)業(yè)的例子，來說服觀點較為保守的同事。時任中海油總經(jīng)理的衛(wèi)留成在清潔能源還不被廣泛看好時就選擇了投入液化天然氣。正因為起步早，中海油才得以在國內(nèi)LNG行業(yè)占據(jù)主導(dǎo)地位。

“主動”背后也有“被動”成分。無論是昨天的LNG還是今天的新能源，中海油之所以勇于嘗試，原因在于與中石油和中石化相比，“規(guī)模比較小，做老的東西難一點”。

一方面，中國陸上石油和天然氣開采區(qū)塊主要由中石油和中石化分享，下游煉化銷售板塊競爭白熱化，中海油試圖拓展卻舉步維艱。另一方面，海外資源并購面臨資源保護(hù)主義抵制，中海油去年幾次并購意向都因資源國行使優(yōu)先收購權(quán)作罷。以往，中海油還有中國海上油氣開采對外合作專營權(quán)的獨家優(yōu)勢，但近幾年，中石油、中石化也在積極謀劃“下?！?，未來競爭形勢不容樂觀。[page]三年多過去，中海油的新能源板塊目前已小有規(guī)模：在內(nèi)蒙古化德、甘肅玉門、海南東方、山東威海發(fā)展風(fēng)電場；在海南和江蘇發(fā)展生物柴油；在山西大同發(fā)展煤制氣。

長鏈條：電池—電動車—電站

即使主觀積極，中海油在新能源領(lǐng)域的任何突進(jìn)，也是各種因素交織的結(jié)果。

2009年年中，天津市政府給中海油出了一道題——希望中海油能夠投資天津力神電池股份有限公司50億元，擴建20條電動汽車動力電池生產(chǎn)線。

天津力神是一家國有股份制高新技術(shù)企業(yè)，創(chuàng)業(yè)以來得到天津市政府的高度重視，國家領(lǐng)導(dǎo)人考察天津，天津力神是必到之站。接是不接？天津是中海油環(huán)渤海戰(zhàn)略最重要一環(huán)，中海油每年原油產(chǎn)量五分之三在渤海，戰(zhàn)略友誼至關(guān)重要。

中海油突擊研究了電動汽車及其電池領(lǐng)域的風(fēng)險和機會。據(jù)接近天津力神人士說，中海油最后得出三個初步結(jié)論：首先，無論今后能源趨勢怎么變化，無論是風(fēng)能還是太陽能，都要轉(zhuǎn)化為電能。一種出路是并網(wǎng)發(fā)電，這是電力公司長項，中海油沒有競爭優(yōu)勢；另一個方向就是蓄電，生產(chǎn)蓄電池。最后，50億元是個大數(shù)目，但并非一次性投資，只是擴建年產(chǎn)20萬輛純電動汽車配套電池生產(chǎn)線車的預(yù)估投資需求。

2009年7月31日，中海油正式對外公布投資意向。邁出了第一步，就自然地被推向第二步和第三步——既然投資巨額生產(chǎn)這么多電池，肯定要找市場，介入下游。

2009年8月，中海油和中國普天信息產(chǎn)業(yè)股份有限公司共同出資成立普天海油新能源動力有限公司(下稱普天海油)。12月，普天海油又和電動汽車制造商眾泰控股集團(tuán)有限公司在杭州簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，約定雙方2010年初在兩個以上省會城市啟動汽車充電站網(wǎng)絡(luò)建設(shè)。在珠三角，中海油也計劃在廣東省推廣動力電池，先期建設(shè)一批動力電池示范站。

到今年年初，中海油面臨的問題越來越具體，也越來越棘手——眾泰生產(chǎn)的電動車汽車即將上市，普天海油和眾泰打算將這批車和電池放到市場上租賃，每月租金2500元。但這么高的租金能否吸引用戶還有待檢驗。至少在目前油價下，電動車根本“活不過來”。

電動車充電運營模式也還在摸索之中。是建設(shè)插電式充電，還是建設(shè)電池更換站？如果從用戶經(jīng)濟成本角度考慮，插電充電便宜，但是耗時太長，慢充需四到八小時?？斐渲恍璋胄r，卻以縮短電池壽命為代價。而且，中國家庭車庫少，公用固定車庫也不多，在哪兒插電充電成為大問題。固然石油公司在各地有加油站，但面積有限，同時充電的車輛有限。如果采用更換電池法，用戶很方便，但要儲備更多電池，成本攀升，企業(yè)的壓力就會加大。

盡管困難重重，電網(wǎng)公司和石油公司目前都在積極加入充電站建設(shè)的跑馬圈地，原因就在于中國已基本明確了發(fā)展電動汽車的新能源汽車路徑。目前中國已經(jīng)明確提出在13個城市為公交、公務(wù)、出租用電動車提供補貼，工信部部長李毅中在“兩會”期間透露，針對私人購買新能源汽車的補貼政策也即將出臺。在這種情況下，石油公司擔(dān)心未來一旦電動汽車上規(guī)模，現(xiàn)有的加油站將遭廢棄；電網(wǎng)公司則致力于在新的領(lǐng)域擴充壟斷。

“現(xiàn)在跑馬圈地是一種適者生存的競爭，投資肯定有部分將來會打水漂。”中海油能源經(jīng)濟研究院戰(zhàn)略研究室主任單聯(lián)文說，“不排除一些企業(yè)盲目激進(jìn)，但中海油希望(在新能源公司占據(jù)主導(dǎo)地位的)那一天，自己不僅留在歷史舞臺上，而且留在第一梯隊”。

往下游去

與中海油主動轉(zhuǎn)型不同，國有發(fā)電企業(yè)投資風(fēng)電最初源于政策的硬約束。2007年8月，國家發(fā)改委發(fā)布《可再生能源中長期規(guī)劃》。規(guī)劃要求，到2020年發(fā)電裝機容量在500千瓦以上的企業(yè)，其可再生能源所占比例必須達(dá)到8%以上。

與太陽能和生物質(zhì)能相比，風(fēng)能因發(fā)電成本最接近火電(以發(fā)電成本計，火力發(fā)電為每度0.2元-0.3元，風(fēng)力約為0.5元-0.6元，太陽能發(fā)電約1.2元-1.3元)，仍是目前最具商業(yè)化、規(guī)模化發(fā)展前景的可再生能源。加之中國具備發(fā)電條件的風(fēng)場原本就不多，為了達(dá)成目標(biāo)，五大國有發(fā)電集團(tuán)很快開始了幾乎是不計得失的“圈地”運動，并壟斷了風(fēng)電下游。

中電投集團(tuán)的一位人士介紹說，近兩年，由于國家嚴(yán)格控制新上大型火電項目，大規(guī)模新上風(fēng)電，變成了企業(yè)擴大裝機容量的一個重要途徑。

現(xiàn)在，中國的風(fēng)電下游基本上是五大發(fā)電集團(tuán)，加上中廣核、神華、華電等共八大國企為投資主體，約占風(fēng)電下游總投資金額的76%；其他投資來自于地方國企和民營企業(yè)，比如電網(wǎng)公司的“三產(chǎn)多經(jīng)”企業(yè)，以及極少數(shù)在當(dāng)?shù)嘏c政府關(guān)系緊密的民營企業(yè)。私募與風(fēng)投則集中在風(fēng)電的上游制造領(lǐng)域。

國電集團(tuán)以287萬千瓦的風(fēng)電裝機容量居首，大唐集團(tuán)、華能集團(tuán)緊隨其后，風(fēng)電裝機容量分別為215.42萬千瓦和超過100萬千瓦。

對央企的殺入，民營企業(yè)往往只能撇撇嘴：央企財大氣粗，賠得起。但資金雄厚的國有企業(yè)并不像外界想象的那樣絲毫不在意資金回報。國電集團(tuán)旗下的龍源電力[9.01 -0.77%]2008年凈資產(chǎn)收益率為10%，在龍源電力成功上市后，華能和大唐都計劃將相關(guān)風(fēng)電公司發(fā)行上市。

國企需要權(quán)衡的還有國資委正在推行的央企EVA考核辦法，與傳統(tǒng)的考核利潤總額相比較，EVA計入了資金成本和利用效率，對新能源這類“投資大、短期沒有回報，未來回報也不確定”的項目不利。

以中海油為例，中海油決心把新能源培育成未來支柱產(chǎn)業(yè)，理論上不能指望三五年內(nèi)見顯著收益，但在外界和內(nèi)部的壓力下，仍給新能源投資提出了一個回報要求，即實現(xiàn)8%左右的全投資財務(wù)內(nèi)部收益率?！按蠹也焕斫?，怎么花錢沒有回報呢？效益不好，干嗎要干？”帶著湖南家鄉(xiāng)口音的鄭長波說?！艾F(xiàn)在中海油的風(fēng)電項目就是按這個標(biāo)準(zhǔn)做?！编嶉L波算了一筆賬：風(fēng)電場短期難盈利，因為銀行頭幾年為了規(guī)避風(fēng)險，貸款回收幅度很大，但一個風(fēng)電項目的投資回報周期可能是十年，前五年緊一點，后五年卻能大賺。

有了內(nèi)部收益率的硬性目標(biāo)，中海油在選擇商業(yè)化項目時十分謹(jǐn)慎，根據(jù)成熟度來確定重點業(yè)務(wù)及其發(fā)展強度。譬如，對相對成熟的風(fēng)電產(chǎn)業(yè)，提出“要大干快上”，而對不太成熟的生物質(zhì)能產(chǎn)業(yè)，則采取“先進(jìn)入、積累經(jīng)驗，做好儲備再找發(fā)展機會”的政策。[page]這也是“試錯”后的經(jīng)驗教訓(xùn)。中海油一度看好生物質(zhì)能，在江蘇南通、海南東方都有投資。海南東方項目是利用小桐籽(麻風(fēng)樹)制造生物柴油。一位不便具名的知情人士介紹，為了做這個項目，中海油用租賃方式在當(dāng)?shù)卣髁?000畝地，但一刮臺風(fēng)、下冰雹，麻風(fēng)樹就倒了，不僅原料沒了來源，農(nóng)民還索賠。今年年初，中海油宣布年產(chǎn)6萬噸生物柴油產(chǎn)業(yè)化示范項目在海南投產(chǎn)。但一個頗為尷尬的事實是，項目的原料相當(dāng)一部分來自馬來西亞的進(jìn)口棕櫚油。中海油內(nèi)部也有聲音，要求徹底放棄生物質(zhì)能。

在生物質(zhì)能領(lǐng)域，投入最大、最系統(tǒng)的是中糧集團(tuán)。2005年，中糧集團(tuán)就提出將生化能源打造為核心產(chǎn)業(yè)之一，并將其玉米事業(yè)部正式更名為生化能源事業(yè)部，核心業(yè)務(wù)之一就是生物質(zhì)能源，但中糧仍然面對“大規(guī)模工業(yè)化生產(chǎn)與小規(guī)模種植”的矛盾。

太陽能光伏發(fā)電領(lǐng)域，中海油也一直沒有介入。用鄭長波的話說，中海油要做大項目，上規(guī)模，而太陽能光伏發(fā)電廠在中國還處于初級階段?！?萬千瓦就了不得，但我們大企業(yè)，100萬千瓦才解渴?！倍谥泻Ｓ托履茉磳＜覇温?lián)文看來，中海油不做光伏的另一個原因是，光伏發(fā)電已走到死胡同，因為它依賴的多晶硅是短缺資源，除非有新的技術(shù)才可能突破，譬如正在實驗室階段的可控核聚變技術(shù)。

“民上”“國下”分工

在新能源領(lǐng)域，“圈地”可以說是投資最常見的操作。在美國，如果你發(fā)現(xiàn)某地光照或者風(fēng)力很足，如果地價不貴，離電網(wǎng)很近又離城市不遠(yuǎn)，你可以在此成立一個新能源公司。在申請完相關(guān)規(guī)劃和牌照，完成初步開發(fā)后，引入投資者，直至建起風(fēng)場或光伏電廠，形成產(chǎn)能甚至簽訂銷售合同后，再將這些項目賣給傳統(tǒng)能源公司，或者直接并入電網(wǎng)，持續(xù)運營，最后上市。

但是在中國，很少聽到類似的新能源創(chuàng)富故事。民營企業(yè)家和投資者絕大多數(shù)聚集在狹長縱深的新能源產(chǎn)業(yè)鏈上游——即風(fēng)能、太陽能或生物質(zhì)能等新能源發(fā)電的原料和設(shè)備提供上——尋找機會。只有極少數(shù)不畏懼電網(wǎng)壟斷和政府電價管制的私人投資者敢于切入新能源發(fā)電的下游，與“國家隊”展開競爭。在PE看來，它們或者具有獨特的政府背景，或者是不諳國情的生手。

國內(nèi)一家頗具規(guī)模的PE曾在2007年考察過一家合資風(fēng)力發(fā)電企業(yè)——宏騰風(fēng)電。宏騰風(fēng)電兩名股東一為英國人一為中國人。當(dāng)時已運作了一兩年，在中國擁有五個風(fēng)場。PE拿著地方發(fā)改委給宏騰風(fēng)電核定的電價一算，未來現(xiàn)金流成問題，項目最后在投資人決策會議上被否。參與一位項目經(jīng)理說，PE最關(guān)心的一是能不能上網(wǎng)，二是上網(wǎng)電價多少。

宏騰風(fēng)電的前景尚未可知。一心打算打造新能源全產(chǎn)業(yè)鏈的比亞迪已經(jīng)吃夠了電網(wǎng)的苦頭。比亞迪一直有意自建電動車充電站，但要上路建充電站，必須與電網(wǎng)并網(wǎng)，拿許可證。而比亞迪公司內(nèi)部的均充充電站設(shè)立一年多，還沒有通過南方電網(wǎng)的驗收。比亞迪最終放棄了自建的打算。來自深圳發(fā)改委的消息稱，深圳的充電站目前的兩家主要競爭者一是普天海油，另一家就是南方電網(wǎng)。不過，“國家隊”大舉進(jìn)軍投資風(fēng)電，催生了一批風(fēng)電上游——即風(fēng)電設(shè)備零部件制造及整機制造企業(yè)，包括金風(fēng)科技[23.60 1.16%]、華銳、東方電力、中航惠騰、中復(fù)聯(lián)眾、中材葉片等，這成為投資者最看好的投資領(lǐng)域。

風(fēng)電賺錢不易，必須“上規(guī)?！保杀静趴赡芙档?。龍源、華能等“國家隊”具有的綜合實力和優(yōu)勢，非一般地方性企業(yè)可比擬，除了資金實力雄厚，其在整個風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈中具有較強勢的地位和討價還價能力，“出口”問題更易解決。

曾任職于國內(nèi)一家知名風(fēng)險投資機構(gòu)的盧志輝認(rèn)為，從可行性、經(jīng)濟性和投資回報考慮，風(fēng)電場項目都不太適合私募與風(fēng)投。風(fēng)電場項目前期投資巨大，回收期很長，且有間歇性、隨機性、可調(diào)度性低的特點，在大規(guī)模并網(wǎng)后對主電網(wǎng)運行會產(chǎn)生較大影響。加上大部分風(fēng)電場都處于邊遠(yuǎn)地區(qū)，須遠(yuǎn)距離、高電壓輸送，由此帶來的電網(wǎng)技術(shù)和經(jīng)濟問題相當(dāng)復(fù)雜。

“PE在下游沒有機會，也不愿意投資風(fēng)電場?！鼻蹇萍瘓F(tuán)投資銀行部高級項目經(jīng)理鄭玉芬說，并網(wǎng)發(fā)電在中國是個難題，加上國內(nèi)上網(wǎng)電價政策未能理順，風(fēng)電發(fā)電一直虧損，民營、私募資本等對此沒有積極性。

與下游相比，風(fēng)電上游利潤更高。金風(fēng)科技2008年凈資產(chǎn)收益率約 24.5%，明顯高于龍源電力。外資也曾一度進(jìn)入這個領(lǐng)域，但2005年，國家發(fā)改委下發(fā)通知要求風(fēng)電設(shè)備70%的國有化率，將外資擠出了中國風(fēng)電[0.89 -1.11%]上游市場。

風(fēng)電的發(fā)展經(jīng)歷提醒投資者：一旦國內(nèi)市場的新能源需求起來，會在上游形成強大的帶動效應(yīng)。在此之前，中國新能源產(chǎn)業(yè)的興起，主要依靠的是歐美發(fā)達(dá)國家對新能源補貼后形成的全球新能源設(shè)備制造業(yè)分工。在中國新能源政策日漸清晰之前，支撐這個產(chǎn)業(yè)的國內(nèi)需求相當(dāng)匱乏。

1997年，中國推動“光明工程”，利用太陽能等新能源為遠(yuǎn)離電網(wǎng)的地區(qū)提供電力服務(wù)，由此開始了中國光伏產(chǎn)業(yè)的民用歷史。不過，直到2002年以前，全國多晶硅太陽能電池產(chǎn)能只有4.5兆瓦(相當(dāng)于450萬千瓦)，產(chǎn)量不過2兆瓦左右。

2002年，以德國為首的歐盟國家補貼太陽能發(fā)電，刺激了中國光伏制造業(yè)的飛速成長。這一年9月，施正榮創(chuàng)立的無錫尚德10MW太陽能電池生產(chǎn)線投產(chǎn)；第二年，天威英利3MW生產(chǎn)線投產(chǎn)，成為國產(chǎn)光伏電池規(guī)模制造大規(guī)模躍進(jìn)的開端。無錫尚德隨后在美國紐約證券交易所上市，創(chuàng)辦人施正榮一度成為中國首富。

這個以德國、西班牙政府的新能源政策為出口驅(qū)動的創(chuàng)富故事后面，有三股力量：以施正榮代表的技術(shù)和產(chǎn)業(yè)力量發(fā)現(xiàn)商機，無錫市政府及當(dāng)?shù)貒髶?dān)當(dāng)天使投資人，高盛等財務(wù)投資者幫助無錫尚德改制，將公司推向上市。這一模式，至今仍是中國新能源企業(yè)發(fā)展的樣本。[page]這一模式隨后不斷被復(fù)制，造就了一批中國光伏和風(fēng)能產(chǎn)業(yè)的新興企業(yè)，中國的新能源投資進(jìn)入了爆發(fā)性增長的時期。此后兩年，在四川、江蘇、江西、河南、湖北、內(nèi)蒙古等20多個省份，有近50家公司先后進(jìn)軍多晶硅領(lǐng)域，動輒預(yù)算投資數(shù)十億元的多晶硅項目在各地紛紛上馬，

盡管狂熱勢頭在2008年被金融危機攔腰斬斷，但從整個太陽能光伏產(chǎn)業(yè)鏈來看，中國的制造能力已接近全球的三分之一。然而，在發(fā)電端則遠(yuǎn)不成比例。2008年全球累計光伏發(fā)電6850兆瓦，而中國僅為140兆瓦，其中已經(jīng)并網(wǎng)的僅有10兆瓦，僅占全球總安裝量的0.73%。

英國投行巴克萊資本分析師Vishal Shah最近發(fā)表的一份報告稱，德國太陽能補貼政策將于今年收緊，Shah預(yù)測，太陽能股票將持續(xù)受壓，直至美國或中國需求前景更為明朗。

對于中國的新能源企業(yè)，出口驅(qū)動已不能完全消化迅速堆積的產(chǎn)能，內(nèi)部市場啟動適逢其時。

未來之憂

現(xiàn)在，國有的、非國有的投資者都在等待國家發(fā)改委“十二五”相關(guān)規(guī)劃以及圍繞著“低碳經(jīng)濟”的更多細(xì)則公布。一位PE投資人表示，現(xiàn)在最關(guān)心的是“數(shù)字”——因為各種與中國未來核能、風(fēng)能、太陽能、生物質(zhì)能及新能源汽車等相關(guān)的補貼份額數(shù)字都將決定投資者的具體資金走向，也在根本上決定他們對風(fēng)險的預(yù)判。

與國內(nèi)需求啟動相伴隨的，是新能源“國家隊”的攻城略地。投資人對此心情矛盾。一方面，“低碳經(jīng)濟”可見的巨大產(chǎn)業(yè)帶動效應(yīng)下，大批國有資金入場也將帶來下游發(fā)電領(lǐng)域和終端消費端對上游的更大需求。但另一方面，不少投資人擔(dān)心上游企業(yè)在越來越龐大的“國家隊”面前失去議價能力，甚至最終被“國家隊”收編。業(yè)內(nèi)正在爭議的過剩加劇了“非國有”投資人的擔(dān)心。

“我們看了很多項目，但沒有投?！币患覈H知名投資機構(gòu)的投資經(jīng)理對本刊記者表示，“風(fēng)電設(shè)備方面，我擔(dān)心再過五年，第一批設(shè)備完全被淘汰。不只是風(fēng)機制造商，中國最早投資風(fēng)能發(fā)電廠的人也會受到很大沖擊?！?/p>

上述人士明確表示，他已暫時對風(fēng)電行業(yè)失去了興趣?！帮L(fēng)電設(shè)備制造業(yè)的民營企業(yè)對大型國企客戶的議價能力會被削弱，競爭耐受力也不及國資背景的機械制造業(yè)同行。更可怕的是，如果電力公司分析發(fā)現(xiàn)，風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈最大的價值增值來自某一個制造環(huán)節(jié)，他們會向上整合產(chǎn)業(yè)鏈?！彼硎?，潛在的“國-民”競爭是其最擔(dān)心的問題。

中海油總經(jīng)理助理鄭長波稱，中海油不會進(jìn)入風(fēng)機制造領(lǐng)域，因為在這個技術(shù)成熟領(lǐng)域“不會比別人做得好”。他同時強調(diào)，中海油在新能源的投資，以下游產(chǎn)電、發(fā)電為主，但不會放棄其他環(huán)節(jié)。譬如，在煤基清潔能源中，中海油也會參與研發(fā)。

盡管資本市場在“兩會”開幕時創(chuàng)造了一波新能源行情，但基金經(jīng)理警告說，這一波炒作已近尾聲，日后要尋找新的潛力股?！耙?0年周期看，新能源投資可能已走過了前10年?！?PE對新能源項目的要求會越發(fā)苛刻，只有技術(shù)創(chuàng)新能力強、對行業(yè)未來發(fā)展有戰(zhàn)略眼光的企業(yè)，才可能具備被投資的條件。

中國新能源領(lǐng)域過去特有的格局—“國家隊”投資下游，“非國有”多元資本投資下游，是投資者在中國電網(wǎng)壟斷格局下自然的選擇，但注定是一種不穩(wěn)定的結(jié)構(gòu)。在中國國內(nèi)新能源需求上升的同時，從很多其他領(lǐng)域的情形對照來看，高歌猛進(jìn)的“國家隊”進(jìn)入上游將是遲早的事。對此，中國新能源政策的制定者們自然不必人為設(shè)限，但應(yīng)該優(yōu)先考慮放開和鼓勵民間新能源投資進(jìn)入下游。各方在平等的準(zhǔn)入狀態(tài)下市場競爭。

畢竟，過往形成的民企占上游、國企占下游的格局并不正常，而是電力市場壟斷之下的一種扭曲形態(tài)。對于發(fā)展路徑尚不清晰、大量技術(shù)瓶頸有待突破的新興產(chǎn)業(yè)而言，如果形成上下游都被國有資本壟斷的格局，將不利于創(chuàng)新，而創(chuàng)新對于新能源至為關(guān)鍵。

另外，對于陷入瓶頸的中國電力體制改革，新能源是難得的突破機會。通過在新能源發(fā)電領(lǐng)域開放投資，可引入多元化投資的發(fā)電主體，推動形成完全競爭的市場格局和市場化的電價定價機制。中國的電力市場上世紀(jì)90年代曾嘗試引入外資，但由于當(dāng)時市場被國家電力公司一家壟斷，外資最終在不公平的競爭中被擠壓殆盡。2002年電力體制改革啟動后，中國又一度陷入職工持股企業(yè)進(jìn)軍發(fā)電并違規(guī)私有化的歧途。直至今日，雖在發(fā)電端引入了競爭，但電力市場仍主要是國有企業(yè)的天下，而掌握輸配售大權(quán)的電網(wǎng)則高度壟斷，這成為了推進(jìn)中國電力體制改革的最大障礙。如何利用新能源的東風(fēng)，給民營投資者以進(jìn)入發(fā)電側(cè)的機會，通過公開、透明、規(guī)范的程序?qū)崿F(xiàn)并網(wǎng)發(fā)電，繼而獲得公允的定價，這是中國在推進(jìn)“低碳經(jīng)濟”時應(yīng)著力解決的頭號問題。