國際油價連續(xù)下跌，對石油生產(chǎn)國和消費國帶來極大影響。價格下跌背后，各種論調(diào)紛紜。油價下跌對世界經(jīng)濟和能源格局將帶來何種影響？油價下行壓力是否將持續(xù)？

國際油價為何下挫？歐佩克是否會救市？

關(guān)鍵詞：供需失衡 美元升值 市場博弈

黃曉勇：國際油價自去年夏天起大幅降低，市場供需趨于寬松是首要因素。一方面，中國經(jīng)濟增速放緩，歐洲和日本經(jīng)濟復蘇乏力，全球石油需求總體疲弱。另一方面，非常規(guī)油氣資源的開發(fā)實現(xiàn)了更具經(jīng)濟效益的使用，世界原油產(chǎn)量正在增加：美國頁巖氣革命使其原油產(chǎn)量創(chuàng)30年新高；深海石油開采等新技術(shù)的開發(fā)和運用，擴大了石油生產(chǎn)領(lǐng)域；此前遭受戰(zhàn)亂的利比亞和伊拉克等國油田恢復開采；一批新的石油輸出國正在崛起，如墨西哥、巴西和哥倫比亞等——石油供給的多極化和總量的增加，客觀上有助于油價走低。

此外，去年以來美國經(jīng)濟好轉(zhuǎn)，逐步退出量寬，美元持續(xù)升值，給以美元計價的國際石油價格帶來下行壓力。石油的金融屬性明顯增強，當資本市場看空全球經(jīng)濟和油價時，市場基本面因素被放大，形成油價持續(xù)下跌的慣性。

伊戈爾·尤什科夫：交易所的悲觀情緒也給油價帶來影響。大部分世界原油實際上是通過幾個世界級交易所實現(xiàn)流通的，比如北海布倫特，而且大部分交易都是通過預先約定價格的紙面合同來進行。近期的石油暴跌趨勢嚴重影響了交易所中間商的心理，歐洲的經(jīng)濟不振和美國的產(chǎn)能增加讓兩個能源消費主力購買石油的前景只會更趨負面，為了減少損失盡快變現(xiàn)，中間商只能選擇拋售。

油價下跌不會在短期內(nèi)結(jié)束。首先，美國和歐佩克在自己的要求得到滿足前不太可能主動“停戰(zhàn)”；其次，就算雙方?jīng)Q定協(xié)商，但美國的能源企業(yè)基本都是私營的，政府相關(guān)指令能否有效傳達到企業(yè)，也是一個未知數(shù)。未來兩年內(nèi)油價會在每桶75—85美元的區(qū)間內(nèi)浮動。

安德魯·霍蘭德：油價下跌的速度令人意外。問題不在于歐佩克是否會采取行動，而是沙特是否減產(chǎn)。歐佩克成員國意見不統(tǒng)一，伊朗、委內(nèi)瑞拉等國希望減產(chǎn)以促價格回升，但沙特日前已說服歐佩克成員國相信，不管價格跌到什么程度，減產(chǎn)都不符合該組織成員國利益。因此，沙特未來的舉動最值得關(guān)注。

埃利·哈巴比昂：沙特認為，減產(chǎn)意味著讓出市場。要求歐佩克單純地削減產(chǎn)量來維持價格，那是靠不住的。歐佩克可以每天削減150萬桶石油的供應(yīng)量，卻會因此失去對石油市場的主導能力，因為其它國家會乘機補充歐佩克讓出的市場份額，并迅速擴大它的石油生產(chǎn)能力。其結(jié)果就可能陷入降價、增產(chǎn)、再降價、再增產(chǎn)的循環(huán)周期，這是歐佩克不愿意看到的。爭奪市場是一場生死之戰(zhàn)。失去了市場，再想收復就難了。同樣，石油生產(chǎn)大國俄羅斯也不會從市場上撤走。

目前，全球經(jīng)濟還沒有出現(xiàn)清晰的恢復增長的勢頭，油價還可能繼續(xù)處于波動中。作為貿(mào)易商品，石油價格可能會下跌到每桶40美元或45美元，即便如此，利潤空間仍存在。油價下跌實際上是石油利潤減少。西方國家，也包括中國等新興石油消費國，都不愿意看到石油產(chǎn)業(yè)利潤暴跌，引發(fā)市場長期動蕩，危及世界經(jīng)濟的健康發(fā)展。因此，油價下跌只是階段性的。為避免石油輸出國經(jīng)濟普遍受到重創(chuàng)，甚至影響全球經(jīng)濟的發(fā)展，油價可能會在每桶70美元上下的水平逐步穩(wěn)定下來。

如何影響世界經(jīng)濟？誰家歡喜誰家愁？

關(guān)鍵詞：提振經(jīng)濟 通縮壓力 結(jié)構(gòu)調(diào)整

安德魯·霍蘭德：低油價相當于把錢從石油生產(chǎn)者的口袋轉(zhuǎn)移到了消費者的口袋，而消費者通常會更快地把錢花出去，考慮到消費增長，低油價對經(jīng)濟的提振作用很大。

約翰·馬瑟索爾：低油價會給全球經(jīng)濟帶來顯著的通縮壓力，將減少中央銀行實施寬松貨幣政策時的顧慮。石油和其他大宗商品價格通常要6個月以上時間才能傳導到供應(yīng)鏈。預期在未來一段時間里，全球通脹壓力會非常小。

黃曉勇：總體來講，油價下挫對世界經(jīng)濟的影響是正向積極的。1973—1974年的中東石油禁運、1979—1980年的伊朗伊斯蘭革命以及1990—1991年海灣戰(zhàn)爭，均導致了國際油價大幅上漲，給世界經(jīng)濟、特別是西方發(fā)達國家的經(jīng)濟帶來了巨大沖擊。高油價帶來的物價持續(xù)上漲，容易使世界經(jīng)濟陷入“滯脹”；而油價的適度下跌無疑有利于刺激消費，從而有助于全球經(jīng)濟的復蘇。

油價的下跌，本質(zhì)上是一種財富的國際轉(zhuǎn)移，即產(chǎn)油國向石油消費國轉(zhuǎn)移一部分利益，此次油價暴跌給不同經(jīng)濟體造成的影響可謂錯綜復雜。

油價下跌對俄羅斯、伊朗、安哥拉等產(chǎn)油國的經(jīng)濟增長、財政收入和民生支出都會帶來比較明顯的沖擊。短期內(nèi)，如果油價進一步下探，這些國家的財政狀況會面臨窘境。長期看，油價下跌還會迫使這些國家降低對油氣資源出口的依賴，進行產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)的多元化。

對中國、日本等依賴石油進口的國家或地區(qū)而言，油價下跌總體影響是積極的。一方面，油價下跌有利于石油行業(yè)中下游的精煉、化工類企業(yè)降低原料成本，但過快下跌會使企業(yè)背負沉重的庫存價損，直接影響企業(yè)利潤，同時沖擊這些石油進口國海外的能源開發(fā)投資。另一方面，油價大幅下跌使燃料費用迅速降低，私家車主及運輸行業(yè)從中獲益匪淺，一些高耗能行業(yè)會成為獲利大戶。普通消費者也會因為物流費用的降低而受益，由此帶動消費的增長。而物價回落又可以使這些國家的貨幣政策獲得更大的回旋空間。

伊戈爾·尤什科夫：阿拉伯國家的產(chǎn)油成本固然很低，但也要看到，由于近年來不斷的社會動蕩使沙特等國提高了警惕，如今各國都投入大量資金用于國家安全、改善人民福利，這筆龐大的社會開支都是由石油收入來支撐的。有數(shù)據(jù)稱，在石油價格為每桶90美元時，阿拉伯國家才能較好地達到預算平衡。

由于油價下跌，中國、日本等能源消費大國的國家開支大為降低，可以趁機大筆購進石油的同時，省下的資金也能投入國家其他經(jīng)濟建設(shè)領(lǐng)域，這樣的紅利效應(yīng)將持續(xù)一兩年。鑒于這些國家都是世界經(jīng)濟的重要推動國，總體而言，油價下跌對于世界經(jīng)濟的復蘇還是有積極作用的。

油價對于美國的影響更微妙：一方面，美國依然是世界第二大原油進口國，油價下跌，美國當然求之不得；但另一方面，油價下跌也會挫傷頁巖氣廠商的生產(chǎn)積極性。

對于俄羅斯而言，油價下跌對經(jīng)濟的負面影響是深遠的，悲觀的預測甚至稱俄經(jīng)濟需要5年才能完全恢復。目前俄許多大型能源企業(yè)已重新開始考慮投資問題，而一段時間內(nèi)的減產(chǎn)幾乎是必然的。不過，目前俄企業(yè)私有化正在進行，此前進展緩慢的一些國企出售事項可能因此而加速，讓政府獲得一些收入；俄羅斯也在與其他國家開展合作，使能源貿(mào)易更加多元化。

埃利·哈巴比昂：油價下跌減少了石油輸出國的出口收入，對單純依靠石油收入維持財政平衡的國家影響最大。石油每桶下跌12美元，俄羅斯一年就會減少4億美元收入，沙特每年減少8億美元石油收入。

歐佩克成員中，有的具有應(yīng)對油價走低的能力，但也有國家沒有做好應(yīng)對準備。沙特、阿聯(lián)酋、科威特等國家外匯充裕，生產(chǎn)成本低，不怕石油降價。阿爾及利亞也表示可以承受油價下跌。

和伊朗類似，委內(nèi)瑞拉96%的外匯收入和75%的財政收入來自石油出口，因此，受油價走低的沖擊就很大，盡管目前還算不上遭受“致命一擊”。最近三四年，委內(nèi)瑞拉沒有做好準備，并且設(shè)計和制定能夠應(yīng)對國際油價變化的能源戰(zhàn)略規(guī)劃。委內(nèi)瑞拉石油儲藏居世界第一位，但大部分是品質(zhì)較差的重油，石油產(chǎn)業(yè)沒有取得明顯進步，公共石油企業(yè)生產(chǎn)效率低。委內(nèi)瑞拉和伊朗一樣，都寄望于減產(chǎn)來維持油價，甚至犧牲一兩年的產(chǎn)量來恢復油價的穩(wěn)定。