煤炭進(jìn)口同環(huán)比雙降低于年度平均值 

據(jù)海關(guān)總署6月8日統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，5月份我國(guó)煤炭進(jìn)口(含褐煤)2401萬(wàn)噸，同比減少310萬(wàn)噸，下降11.4%；1-5月份累計(jì)進(jìn)口13489萬(wàn)噸，同比減少118萬(wàn)噸，下降0.9%。從數(shù)據(jù)上看，我國(guó)的煤炭進(jìn)口量已經(jīng)連續(xù)四個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)；從絕對(duì)規(guī)模上看，既低于前4個(gè)月2775萬(wàn)噸的月均值，也較2013年2725萬(wàn)噸的月均水平明顯偏低，成為繼2月農(nóng)歷春節(jié)之后的年度最低水平。 

秦皇島海運(yùn)煤炭交易市場(chǎng)分析認(rèn)為，至少有以下因素促成了5月份煤炭進(jìn)口的同環(huán)比雙降： 

一、國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行壓力不減基礎(chǔ)能源需求疲弱 

目前煤炭行業(yè)面臨的所有問(wèn)題終究都會(huì)回到需求上來(lái)，從宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行上看，在第一季度GDP刷新連續(xù)20個(gè)季度最低值之后，第二季度國(guó)民經(jīng)濟(jì)并未表現(xiàn)出穩(wěn)定的增長(zhǎng)動(dòng)力和明顯的回升勢(shì)頭，國(guó)民經(jīng)濟(jì)仍處于“漂流”狀態(tài)，且總體趨勢(shì)依舊向下。“覆巢無(wú)完卵”的大環(huán)境給煤炭經(jīng)濟(jì)運(yùn)行著上了灰暗的底色。 

而從經(jīng)濟(jì)體內(nèi)部看，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級(jí)仍是主流，第二產(chǎn)業(yè)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用持續(xù)減弱，工業(yè)產(chǎn)值、鐵路貨運(yùn)量、全國(guó)發(fā)電量等高頻數(shù)據(jù)走勢(shì)全部落后于宏觀經(jīng)濟(jì)增速。作為基礎(chǔ)能源消費(fèi)支柱的高耗能產(chǎn)業(yè)更是飽受房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)、產(chǎn)能過(guò)剩、環(huán)保壓力等多重打壓。 

再?gòu)暮暧^政策上看，主要政策取向仍集中于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量的強(qiáng)調(diào)明顯優(yōu)先于對(duì)增速的追求。回顧年內(nèi)執(zhí)行的財(cái)政政策、貨幣政策及產(chǎn)業(yè)政策，有限的“微刺激”精準(zhǔn)的避開(kāi)了產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)，導(dǎo)致基礎(chǔ)能源消費(fèi)預(yù)期難言樂(lè)觀，而環(huán)境保護(hù)和“去產(chǎn)能”等政策層層加碼，刀刀切中煤炭行業(yè)要害。 

二、傳統(tǒng)淡季繼續(xù)施壓豐沛降水干擾負(fù)荷 

據(jù)同期數(shù)據(jù)顯示，5月份歷來(lái)是煤電消費(fèi)的淡季。受季風(fēng)氣候影響，2季度國(guó)內(nèi)氣溫適中，實(shí)體經(jīng)濟(jì)開(kāi)工處于平穩(wěn)狀態(tài)，煤電消費(fèi)水平通常低位震蕩。主要煤電消費(fèi)企業(yè)在冬季和夏季兩個(gè)能耗高峰之間也安排了更多的設(shè)備檢修，低負(fù)荷與“去庫(kù)存”戰(zhàn)略更拉低了對(duì)基礎(chǔ)能源的耗用。 

值得注意的是，2014年主要煤炭消費(fèi)地持續(xù)出現(xiàn)強(qiáng)降水，又從兩個(gè)層面干擾了煤炭需求：一方面，高強(qiáng)度降水干擾了正常的生產(chǎn)和生活，珠三角等地電力負(fù)荷被顯著拉低。另一方面，由于“十一五”“十二五”期間建設(shè)的諸多水利工程處于產(chǎn)能集中釋放期，遍布西南、華南、華中的豐沛降水，直接放大了水電廠的蓄能規(guī)模，水電如虎添翼，煤電再遭強(qiáng)力施壓。 

勢(shì)不我與，時(shí)不我與。(從主要電力集團(tuán)的數(shù)據(jù)走勢(shì)不難看出今年煤炭消費(fèi)的疲弱，如圖所示)。需求不佳利壓縮了中國(guó)煤炭消費(fèi)的整體規(guī)模，成為制約外貿(mào)煤炭采購(gòu)增長(zhǎng)的大環(huán)境。而從煤炭行業(yè)內(nèi)部看，外貿(mào)煤進(jìn)口減量也有其原因： 

三、行業(yè)庫(kù)存高企煤炭接卸遭遇瓶頸 

4月份對(duì)中國(guó)煤炭行業(yè)運(yùn)行而言較為特殊，主要煤運(yùn)通道的集中檢修干擾了內(nèi)貿(mào)煤炭的供應(yīng)。內(nèi)貿(mào)煤價(jià)預(yù)期改善將部分需求擠壓至國(guó)外，在外貿(mào)新年度合同框架下，企業(yè)拉運(yùn)積極性也較高。4月份國(guó)內(nèi)市場(chǎng)貨源供應(yīng)偏緊而消費(fèi)企業(yè)煤炭庫(kù)存高位穩(wěn)定運(yùn)行，這背后煤炭進(jìn)口功不可沒(méi)。然而進(jìn)入5月后，內(nèi)貿(mào)煤炭供應(yīng)迅速放開(kāi)，主要發(fā)運(yùn)港煤炭庫(kù)存甚至迅速反超檢修前水平，對(duì)外貿(mào)煤炭的沖擊開(kāi)始加強(qiáng)。 

4-5月份，消費(fèi)地港口及企業(yè)的煤炭庫(kù)存持續(xù)高企，大規(guī)模降水導(dǎo)致“塌垛”“自燃”現(xiàn)象頻頻出現(xiàn)。存貨風(fēng)險(xiǎn)上升本來(lái)就壓低了企業(yè)的接卸積極性，客觀上的作業(yè)困難也導(dǎo)致消費(fèi)方接卸“有心無(wú)力”。 

四、內(nèi)外貿(mào)價(jià)差窄幅震蕩國(guó)內(nèi)供應(yīng)格局寬松 

從企業(yè)層面講，進(jìn)行外貿(mào)煤炭采購(gòu)無(wú)非是兩個(gè)原因：一是通過(guò)低價(jià)獲取成本優(yōu)勢(shì)，二是通過(guò)維持多渠道采購(gòu)防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，增強(qiáng)議價(jià)權(quán)。 

從5月份的國(guó)內(nèi)外煤炭市場(chǎng)上看，內(nèi)貿(mào)煤價(jià)下行預(yù)期漸濃。雖然內(nèi)貿(mào)煤炭離岸價(jià)格震蕩走穩(wěn)，但國(guó)內(nèi)煤炭航運(yùn)價(jià)格持續(xù)大幅下降導(dǎo)致內(nèi)貿(mào)到岸價(jià)走低，進(jìn)口貨源的價(jià)格優(yōu)勢(shì)未能放大，外貿(mào)采購(gòu)獲利受限。 

而從國(guó)內(nèi)煤炭供應(yīng)企業(yè)一側(cè)看，目前仍飽受產(chǎn)能過(guò)剩和高庫(kù)存折磨。促進(jìn)物流周轉(zhuǎn)，爭(zhēng)取市場(chǎng)份額成為煤企追求的目標(biāo)，對(duì)于行業(yè)供應(yīng)寬松的共識(shí)也降低了煤企大幅漲價(jià)的動(dòng)機(jī)。雖然外貿(mào)煤已成為國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的常規(guī)貨源，但從消費(fèi)結(jié)構(gòu)上看，內(nèi)貿(mào)煤炭仍是主體。企業(yè)對(duì)內(nèi)貿(mào)煤炭的偏好仍較強(qiáng)，內(nèi)貿(mào)長(zhǎng)協(xié)合同的執(zhí)行也具有一定的優(yōu)先性，若無(wú)明顯漲價(jià)預(yù)期，企業(yè)并不傾向加大外貿(mào)貨源的采購(gòu)。