美國(guó)工業(yè)巨頭通用電氣（GE）洽購(gòu)阿爾斯通電力業(yè)務(wù)的消息傳出不到72小時(shí)，德國(guó)工業(yè)巨頭西門子也加入并購(gòu)戰(zhàn)。

北京時(shí)間4月27日傍晚，西門子發(fā)表聲明稱，將討論與阿爾斯通之間的“戰(zhàn)略機(jī)會(huì)”。值得玩味的是，本該在27日會(huì)見GE公司CEO杰夫·伊梅爾特（JeffreyImmelt）的法國(guó)工業(yè)部部長(zhǎng)阿諾德·蒙特布赫（ArnaudMontebourg），在27日傍晚宣布推遲會(huì)見時(shí)間。

蒙特布赫在一份郵件聲明中稱，將綜合考慮來自西門子與通用電氣的方案。阿爾斯通公司對(duì)于法國(guó)有著重要意義?？紤]阿爾斯通作為法國(guó)制造業(yè)皇冠上的寶石，以及法國(guó)政府十年前將其從破產(chǎn)邊緣拯救回來，法國(guó)政府非常期望阿爾斯通的收購(gòu)價(jià)值能維持在83億歐元（115億美元）。

GE、西門子、阿爾斯通在能源業(yè)務(wù)板塊上擁有類似產(chǎn)品，包括鍋爐、燃?xì)廨啓C(jī)、蒸汽輪機(jī)、水電輪機(jī)和輸配電設(shè)備等。2013財(cái)年，通用電氣的營(yíng)業(yè)收入為1460億美元，西門子的營(yíng)業(yè)收入為1048.7億美元，阿爾斯通2013財(cái)年前三季度的營(yíng)業(yè)收入為200.1億美元。

提升GE輸配電業(yè)務(wù)

根據(jù)阿爾斯通最新的財(cái)報(bào)，電力資產(chǎn)占該公司總收入的71%。

4月25日，法國(guó)《費(fèi)加羅報(bào)》曾報(bào)道稱，阿爾斯通公司有意在27日下午召開董事會(huì)會(huì)議，討論將資產(chǎn)出售給GE一事。阿爾斯通董事會(huì)有意與GE針對(duì)該項(xiàng)交易，進(jìn)行排他性談判。

Martec邁哲華（上海）投資管理咨詢有限公司能源電力總監(jiān)曹寅稱，在能源設(shè)備領(lǐng)域，GE與阿爾斯通的業(yè)務(wù)很相近，都有燃?xì)廨啓C(jī)、蒸汽輪機(jī)、鍋爐、輸配電設(shè)備，但優(yōu)勢(shì)不同。

如果GE完成對(duì)阿爾斯通電力板塊的收購(gòu)，該公司將控制阿爾斯通的電力傳輸技術(shù)和電站維護(hù)業(yè)務(wù)，這正是收購(gòu)的重點(diǎn)。阿爾斯通在電力傳輸領(lǐng)域僅次于西門子與ABB，位列世界第三。

“收購(gòu)阿爾斯通，能夠讓GE在電力設(shè)備領(lǐng)域羽翼更加豐滿。”曹寅表示，“GE與它最主要的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手西門子相比，發(fā)電設(shè)備領(lǐng)域各有所長(zhǎng)，但輸配電設(shè)備上則落后于西門子。阿爾斯通的輸配電設(shè)備有不錯(cuò)的競(jìng)爭(zhēng)力，再加上之前阿爾斯通還收購(gòu)了另一家法國(guó)企業(yè)——阿?，m的輸配電業(yè)務(wù)，如果再算上GE已有的輸配電設(shè)備，應(yīng)該可以與西門子在該領(lǐng)域一爭(zhēng)高下。”

GE在法國(guó)擁有11000名員工，2011年在當(dāng)?shù)氐氖杖霝?8億歐元，而法國(guó)阿爾斯通公司有18000名員工，約占其全球員工數(shù)的20%。通用電氣法國(guó)公司由克拉拉·蓋馬爾（ClaraGaymard）主管，他是前法國(guó)政府促進(jìn)外商在法投資部門的主管。

“阿爾斯通作為收購(gòu)對(duì)象，對(duì)GE的全球市場(chǎng)布局也有意義。”曹寅稱，“從市場(chǎng)來看，在歐洲電力設(shè)備市場(chǎng)，西門子，ABB，阿爾斯通，施耐德，是傳統(tǒng)的四強(qiáng)，占據(jù)了絕大多數(shù)的市場(chǎng)份額，而GE作為美國(guó)企業(yè)，在歐洲市場(chǎng)的表現(xiàn)并不好。如果收購(gòu)成功，則GE在歐洲將有不錯(cuò)的市場(chǎng)表現(xiàn)。同時(shí)，阿爾斯通在中國(guó)也有不小的份額。”

阿爾斯通在燃?xì)廨啓C(jī)領(lǐng)域落后于西門子與GE，但在水力發(fā)電設(shè)備上，則處于全球領(lǐng)先的位置。此前，西門子便曾對(duì)阿爾斯通虎視眈眈。

法國(guó)政府可能放行

一位知情人士稱，阿爾斯通首席執(zhí)行長(zhǎng)帕特里克·克朗（PatrickKron）已經(jīng)會(huì)見了法國(guó)政府官員。熟悉該交易的人士對(duì)彭博社稱，收購(gòu)將不包括阿爾斯通的高鐵業(yè)務(wù)。

將高鐵業(yè)務(wù)剝離在收購(gòu)之外，有利于安撫法國(guó)反對(duì)派的不滿情緒，從而降低收購(gòu)的阻力。法國(guó)總統(tǒng)弗朗索瓦·奧朗德（FrancoisHollande）的支持率目前已是創(chuàng)紀(jì)錄的新低。蒙特布赫稱，法國(guó)政府擔(dān)心交易會(huì)帶來潛在的失業(yè)和決策權(quán)剝奪。

曹寅認(rèn)為，法國(guó)政府不管是左翼執(zhí)政還是右翼執(zhí)政，只要是法國(guó)人當(dāng)總統(tǒng)，就非常保守，對(duì)于像阿爾斯通這樣的民族驕傲，是不會(huì)輕易放手的。在此之前，法國(guó)政府就曾否決了百事可樂對(duì)達(dá)能的收購(gòu)。

法國(guó)前總統(tǒng)薩科齊(NicolasSarkozy)任財(cái)政部長(zhǎng)時(shí)，更傾向于救援,而不是出售，當(dāng)時(shí)西門子就曾有意收購(gòu)阿爾斯通。作為救助的一部分，法國(guó)政府以7.2億歐元收購(gòu)了阿爾斯通公司21%的股份，并在2006年重新以20億美元的價(jià)格，回售給阿爾斯通公司。

倫敦貝倫貝格銀行的分析師威廉·麥基（WilliamMackie）認(rèn)為，政治風(fēng)向變了，政府開始更多地考慮經(jīng)濟(jì)利益。

曹寅的判斷是，考慮到阿爾斯通的大股東Bouygues（持有阿爾斯通29%的股份）已有意出售公司的能源業(yè)務(wù)部門，在保留市場(chǎng)前景較好的鐵路業(yè)務(wù)并保留阿爾斯通品牌的前提下，法國(guó)政府還是可能放行的。畢竟，能源設(shè)備板塊在一段時(shí)間內(nèi)都不會(huì)太景氣，出售給美國(guó)人，其實(shí)是甩包袱了，尤其是GE能夠承諾不裁員，將工作崗位繼續(xù)留在法國(guó)本土。

“電力設(shè)備領(lǐng)域現(xiàn)在表現(xiàn)不佳，一方面是全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)疲軟，能源需求難以提升，電力設(shè)備的需求自然也不會(huì)太旺。”曹寅稱，“更重要因素是，電力設(shè)備企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)太激烈了，不僅是老牌的西門子、ABB、GE、施耐德、阿爾斯通以及東芝這樣的企業(yè)在競(jìng)爭(zhēng)，像發(fā)展中國(guó)家的能源設(shè)備企業(yè)，比如中國(guó)的上海電氣、哈電、東方電氣、西電、許繼、平高這些企業(yè)也在崛起。”