近年來，拉美資源國對外合作政策保持穩(wěn)定，但因經(jīng)濟增長放緩，國內(nèi)政治、社會矛盾增多，拉美油氣投資的風險因素上升。當前，拉美地區(qū)的投資環(huán)境復雜多變，且受經(jīng)濟增長波動、政治變化周期的影響，將會持續(xù)相當一段時間。

具體而言，委內(nèi)瑞拉的宏觀經(jīng)濟嚴重失衡以及國內(nèi)政治、社會對立形勢嚴峻，都使得投資風險因素增加。委內(nèi)瑞拉的石油政策已被政治化，結(jié)果是降低了經(jīng)濟上的可持續(xù)性。同時，委石油政策是混雜性的，國家石油公司承擔了更多的社會職能，成為政府社會支出的重要融資來源，導致石油產(chǎn)業(yè)本身的再投資不足。

迫于委國內(nèi)復雜的政治、經(jīng)濟和社會形勢，跨國公司在委陷入困難，針對委方的融資要求，大多也表現(xiàn)謹慎。而委方為擴大石油產(chǎn)量，迫切需要跨國公司加快投資進度。目前，多數(shù)公司在觀望，一些跨國公司準備暫時撤離，或進行資產(chǎn)重組。

墨西哥能源改革的過渡性法案于2013年年底生效，今年2月1日起能源改革進入“二次立法”階段，涉及20多項立法。國際投資者密切關(guān)注墨西哥能源改革動態(tài)，但還未做出實質(zhì)性投資合作步伐。由于墨能源改革程度的不確定性、投資環(huán)境的復雜性及在一定程度上存在的保護主義，墨西哥油氣投資的風險因素也不容忽視。

特別是，墨西哥能源改革是系統(tǒng)性的制度性變革，雖面臨諸多挑戰(zhàn)，但具有重大的地緣政治意義，將會加強美墨之間的能源貿(mào)易和投資關(guān)系，涵蓋油氣勘探、開發(fā)及相關(guān)基礎設施建設等領(lǐng)域。

阿根廷油氣政策有兩大重點，一是與西班牙雷普索爾在“國有化”之后就賠償事宜談判磋商；二是吸引外國公司參與非常規(guī)油氣勘探開發(fā)。目前，跨國公司對參與阿根廷非常規(guī)油氣投資開發(fā)表現(xiàn)謹慎，主要是顧慮到阿根廷的通貨膨脹、外匯短缺、利潤匯出管制以及油氣政策框架的不確定性。

隨著拉美國家經(jīng)濟增長周期進入下行階段，資源國經(jīng)歷了上一輪政策調(diào)整之后，政策的可持續(xù)性正面臨考驗，特別是南美多個資源國進入了政治、社會矛盾多發(fā)期。就拉美地區(qū)整體看，投資環(huán)境變化具有以下四個方面的特點。

第一，政局保持穩(wěn)定，發(fā)生劇烈政治動蕩的風險性較小。拉美資源國的政治環(huán)境差異較大，墨西哥、秘魯、巴西等國政治穩(wěn)定性較好。委內(nèi)瑞拉、阿根廷等左派政府因經(jīng)濟上的困難，在政治上面臨嚴峻挑戰(zhàn)。哥倫比亞國內(nèi)和平談判取得重大進展，達成了部分和平協(xié)議，對該國投資環(huán)境的改善有重大意義。為緩解國內(nèi)政治、社會對立，委馬杜羅政府積極與反對黨進行政治對話，但對政局仍有掌控力。雖然巴西、秘魯、哥倫比亞等多個資源國的大規(guī)?？棺h示威活動增多，但還并未對政局穩(wěn)定造成大的沖擊。

第二，經(jīng)濟增長走低，保護主義上升。特別是2011年以來，拉美經(jīng)濟增長持續(xù)放緩，通貨膨脹壓力增大，拉美的保護主義上升在所難免。巴西、阿根廷等國對油氣開發(fā)的國產(chǎn)化率要求提高，墨西哥的能源改革也明確提出了國產(chǎn)化率要求。應該強調(diào)的是，因經(jīng)濟增長放緩，資源國的投資能力有限，也將會進一步加大吸引外資的力度。

第三，拉美不存在重大地緣政治風險。盡管拉美存在陸地、海域邊界糾紛，時常發(fā)生外交糾紛，但并未導致實質(zhì)性的軍事對抗、沖突，而且，拉美內(nèi)部尚未出現(xiàn)大的戰(zhàn)略競爭或戰(zhàn)略沖突。拉美對外能源合作格局變化涉及西半球的地緣政治，關(guān)系到美國的能源安全、商業(yè)利益。因此，拉美地緣政治穩(wěn)定符合美國的戰(zhàn)略利益。

第四，社會治安形勢嚴峻，社會風險不容忽視。盡管政局保持穩(wěn)定，但社會治安狀況不容樂觀。拉美的公共安全問題長期以來根深蒂固，再加上近年來經(jīng)濟增長下滑，貧困人口出現(xiàn)反彈，社會治安形勢改善難度增加。委內(nèi)瑞拉、阿根廷、墨西哥等國的公共安全形勢依然嚴峻，不容樂觀。

總之，從中短期來看，拉美的民主制度日益穩(wěn)固，政局基本保持穩(wěn)定；拉美經(jīng)濟增長放緩，左派政府的宏觀經(jīng)濟政策可持續(xù)性面臨挑戰(zhàn)；多個資源國大規(guī)模的示威、抗議活動增多，社會矛盾進入多發(fā)期，社會沖突風險增加。

（作者：孫洪波，為中國社科院拉美所副研究員）