歐洲近期利空頻傳，雖然光伏產(chǎn)品價(jià)格在上月初出現(xiàn)大幅下跌后目前維持平穩(wěn)，但今年一季度產(chǎn)品供過(guò)于求的態(tài)勢(shì)將進(jìn)一步促使產(chǎn)品價(jià)格下跌。拓展下游已經(jīng)成為光伏業(yè)最后一塊蛋糕。

光伏價(jià)格保持平穩(wěn)

本周下游價(jià)格繼續(xù)以平穩(wěn)態(tài)勢(shì)延續(xù)，組件和電池價(jià)格都沒(méi)有再出現(xiàn)大的降幅。國(guó)外假期中，訂單寥寥。即使再降價(jià)也沒(méi)有拿單的希望，一動(dòng)不如一靜。上游硅片價(jià)格繼續(xù)受到擠壓，本周降價(jià)重心移到了單晶156，一周接近8個(gè)百分點(diǎn)的降幅不可謂不大，國(guó)內(nèi)知名156大廠也出現(xiàn)滯銷(xiāo)狀況。多晶硅料小幅降價(jià)，但是主流價(jià)格仍未跌破600.

湘財(cái)證券認(rèn)為，硅片、電池片、組件價(jià)格上月初均出現(xiàn)了大幅下跌，目前維持平穩(wěn)態(tài)勢(shì)。主要因?yàn)闅W洲冬季是安裝淡季，再加上對(duì)今年需求增長(zhǎng)的謹(jǐn)慎和政策不確定性的擔(dān)憂，價(jià)格的下降不可避免。而今年一季度產(chǎn)品供過(guò)于求的態(tài)勢(shì)將進(jìn)一步促使產(chǎn)品價(jià)格下跌，短期建議回避光伏類(lèi)股票。

中郵證券認(rèn)為，從光伏組件出貨量來(lái)看，全球光伏出貨量2008年后增速明顯回落，2009年和2010年全球光伏行業(yè)回暖，導(dǎo)致市場(chǎng)上明顯供不應(yīng)求，各主要廠商紛紛進(jìn)行光伏組件擴(kuò)產(chǎn)。考慮到未來(lái)全球光伏市場(chǎng)發(fā)展將呈現(xiàn)穩(wěn)定發(fā)展的態(tài)勢(shì)，光伏組件生產(chǎn)線建設(shè)時(shí)間較短，未來(lái)大量光伏組件新增產(chǎn)能投產(chǎn)，將會(huì)增大光伏組件產(chǎn)能過(guò)剩的可能。

歐洲近期利空頻傳

西班牙政府頒布新法令限制光伏系統(tǒng)接受補(bǔ)貼的小時(shí)數(shù)。據(jù)報(bào)道，西班牙政府近日發(fā)布了最新的皇家法令RD14/2010。該法案根據(jù)RD314/2006法案，將西班牙劃分了五個(gè)不同的區(qū)域。因此，對(duì)于固定的光伏安裝系統(tǒng)，接受FiT補(bǔ)貼的最大小時(shí)數(shù)從每年1250小時(shí)到1750小時(shí)不等，取決于該光伏系統(tǒng)所在的區(qū)域。這種地區(qū)的差異性補(bǔ)償將于2014年開(kāi)始生效。從現(xiàn)在起到2013年，在RD661/2007法案下注冊(cè)的所有光伏系統(tǒng)，也就是在2007年9月底之后安裝的所有光伏系統(tǒng)，將統(tǒng)一把補(bǔ)貼時(shí)間限制為1250小時(shí)。

法國(guó)方面，政府針對(duì)中國(guó)光伏組件進(jìn)口停發(fā)上網(wǎng)電價(jià)補(bǔ)貼。近日，法國(guó)環(huán)境事務(wù)國(guó)務(wù)秘書(shū)娜塔莉˙科修斯柯˙莫里塞宣布將停止向3KW以上太陽(yáng)能光伏設(shè)備發(fā)放三個(gè)月的上網(wǎng)電價(jià)補(bǔ)貼，據(jù)稱此舉主要是由于設(shè)備所使用的組件大多數(shù)來(lái)自中國(guó)。彭博社的報(bào)道引用科修斯柯˙莫里塞在法國(guó)新聞廣播電臺(tái)的一期節(jié)目中的話，“我們想要的是為法國(guó)創(chuàng)造綠色就業(yè)崗位，而不是資助中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展”。法國(guó)目前僅允許3KW以下的設(shè)備進(jìn)行安裝。

長(zhǎng)城證券認(rèn)為，以歐洲目前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)看，明年的太陽(yáng)能行業(yè)前景似乎比預(yù)期更不樂(lè)觀。德國(guó)、法國(guó)、捷克、西班牙等均已下調(diào)補(bǔ)貼，其中捷克追溯性征稅、西班牙限制補(bǔ)貼小時(shí)數(shù)，補(bǔ)貼力度的越來(lái)越小讓我們需要警惕同為PIIGS五國(guó)中的意大利明年是否會(huì)跟進(jìn)下調(diào)補(bǔ)貼。此外，各國(guó)的貿(mào)易保護(hù)傾向也越來(lái)越明顯，美國(guó)301調(diào)查、印度限制外國(guó)電池組件等，今年中國(guó)企業(yè)在開(kāi)拓市場(chǎng)方面將面臨挑戰(zhàn)。

最后一塊蛋糕

目前，國(guó)內(nèi)少數(shù)組件公司正在積極向下游拓展，探索獨(dú)立建造光伏電站并將其出售給另一方的商業(yè)模式。通常情況下，建設(shè)一座光伏電站3-5個(gè)月就可完成，國(guó)內(nèi)企業(yè)若擁有充沛的資金(無(wú)需銀行貸款)以及豐富的光伏組件產(chǎn)品、技術(shù)，電站建好后轉(zhuǎn)手賣(mài)給下家(如國(guó)際大型的保險(xiǎn)集團(tuán))，從電池片生產(chǎn)到組件整裝再到電站建設(shè)的綜合毛利率預(yù)計(jì)在30%-40%，非?？捎^，要明顯高于單獨(dú)出售組件的毛利率水平。

浙商證券認(rèn)為，拓展下游將成我國(guó)光伏企業(yè)發(fā)展重點(diǎn)，也是最后一塊蛋糕;因?yàn)閷?duì)于保險(xiǎn)集團(tuán)這類(lèi)買(mǎi)家來(lái)說(shuō)，靠賣(mài)電上網(wǎng)獲得8%-12%的年收益率相對(duì)穩(wěn)定，非常具有吸引力;退一步說(shuō)，即便光伏電站建成后沒(méi)有及時(shí)轉(zhuǎn)出，公司也可以通過(guò)賣(mài)電逐步收回成本，所以該項(xiàng)業(yè)務(wù)的總體風(fēng)險(xiǎn)較小，而市場(chǎng)空間巨大;因此，下游光伏電站建設(shè)市場(chǎng)將成為整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)找媛首顬榭捎^，也是最具有投資價(jià)值的領(lǐng)域。