引言

中國火電區(qū)域經(jīng)營環(huán)境差異使得不同區(qū)域火電企業(yè)經(jīng)營、財(cái)務(wù)表現(xiàn)也有所差異?；痣妳^(qū)域經(jīng)營環(huán)境要素主要包括區(qū)域電力供需、區(qū)域煤炭供應(yīng)及價(jià)格、區(qū)域上網(wǎng)電價(jià)。

區(qū)域電力供需方面，中債資信首先分析各區(qū)域電力需求量、增速和供給量、增速情況，其次基于各區(qū)域電力供需缺口，同時(shí)考慮區(qū)域消納能力、區(qū)域電力外輸通道、區(qū)域電源結(jié)構(gòu)等因素，綜合選取區(qū)域火電機(jī)組利用小時(shí)數(shù)作為評(píng)價(jià)指標(biāo)，對(duì)區(qū)域電力供需環(huán)境進(jìn)行評(píng)價(jià)。從區(qū)域供需總量及增速看，全國呈現(xiàn)出電力需求旺盛的地區(qū)(華東、華中、華北、華南)裝機(jī)規(guī)模也相對(duì)較大，電力需求增長較快的地區(qū)(西北、西南)裝機(jī)增速也相對(duì)較快的局面，電力供需總體平衡。但各區(qū)域電力供需環(huán)境呈現(xiàn)較大分化，其中，西北地區(qū)供需環(huán)境很好且未來發(fā)展?jié)摿^大，華北、華東、華南地區(qū)供需環(huán)境較好，華中、西南地區(qū)供需環(huán)境較差，而東北地區(qū)供需環(huán)境則很差。

區(qū)域煤炭供應(yīng)方面，中國煤炭資源分布與消費(fèi)區(qū)不協(xié)調(diào)，華北、西北、西南地區(qū)煤炭資源豐富，需通過鐵路和水路運(yùn)輸至華東、華中、華南和東北地區(qū)。價(jià)格方面，煤炭資源豐富的華北、西北、西南地區(qū)電煤價(jià)格較低；東北地區(qū)盡管煤炭供給潛力不足，但其距離煤炭調(diào)入地較近，電煤價(jià)格也較低；華南和華東地區(qū)煤炭資源匱乏，但以水路為主的運(yùn)輸方式和部分進(jìn)口煤的補(bǔ)充使得其電煤價(jià)格低于華中地區(qū)。

區(qū)域上網(wǎng)電價(jià)方面，煤炭資源相對(duì)匱乏且地區(qū)電價(jià)承受能力強(qiáng)的華南、華中、華東地區(qū)電價(jià)水平較高，煤炭資源豐富且地區(qū)電價(jià)承受能力一般的西南、東北、華北和西北地區(qū)電價(jià)水平相對(duì)較低。

中債資信基于各區(qū)域供需環(huán)境(采用區(qū)域火電2013年1~9月機(jī)組利用小時(shí)數(shù)代表)、各區(qū)域標(biāo)煤發(fā)電成本(采用區(qū)域火電2012年到廠標(biāo)煤單價(jià)及單位供電煤耗估算得出)、各區(qū)域火電標(biāo)桿上網(wǎng)電價(jià)(采用2013年9月下調(diào)后電價(jià)水平)，測算各區(qū)域單位60萬機(jī)組正常運(yùn)營情況下的利潤空間，從而評(píng)價(jià)各區(qū)域火電經(jīng)營環(huán)境的優(yōu)劣。整體看，華南地區(qū)上網(wǎng)電價(jià)高、區(qū)域供需環(huán)境較好使得其火電經(jīng)營環(huán)境很好；華北、華東、西北地區(qū)供需環(huán)境較好，同時(shí)電煤與電價(jià)間較高的盈利空間使得其火電經(jīng)營環(huán)境較好；東北、西南地區(qū)供需環(huán)境較差，盡管電煤成本不高，但整體上網(wǎng)電價(jià)偏低，導(dǎo)致火電經(jīng)營環(huán)境較差；華中地區(qū)煤炭成本很高，加之區(qū)域水電對(duì)火電供需環(huán)境沖擊較大，因此火電經(jīng)營環(huán)境很差。

未來看，大量區(qū)外來電、經(jīng)濟(jì)增速放緩、環(huán)保壓力加大或?qū)?duì)華南地區(qū)、華北地區(qū)的北京市、華東地區(qū)的上海市火電經(jīng)營環(huán)境產(chǎn)生一定不利影響；而國家西部大型煤電基地的逐步建成和外輸通道的進(jìn)一步完善將使得西北地區(qū)火電經(jīng)營環(huán)境進(jìn)一步提升。

中國"多煤少油少氣"的一次能源結(jié)構(gòu)決定了電力生產(chǎn)是以煤炭為主要燃料的火電生產(chǎn)，且火電行業(yè)的主導(dǎo)地位在較長一段時(shí)間內(nèi)仍將延續(xù)，而煤炭資源分布的不均衡、電力產(chǎn)品的不可儲(chǔ)存性及中國電網(wǎng)跨區(qū)域調(diào)度水平相對(duì)較低，導(dǎo)致中國電力供應(yīng)具有一定的區(qū)域性，所屬區(qū)域經(jīng)營環(huán)境不同，區(qū)域內(nèi)火電企業(yè)經(jīng)營、財(cái)務(wù)表現(xiàn)也有所差異。

根據(jù)中債資信發(fā)布的《中國火電企業(yè)主體信用評(píng)級(jí)方法》，火電區(qū)域經(jīng)營環(huán)境要素主要包括：區(qū)域電力供需、區(qū)域煤炭供應(yīng)及價(jià)格、區(qū)域上網(wǎng)電價(jià)，本文將按照以上要素評(píng)價(jià)各區(qū)域 火電經(jīng)營環(huán)境。

一、區(qū)域電力供需

區(qū)域電力供需方面，中債資信首先分析各區(qū)域電力需求量、增速和供給量、增速情況，其次基于各區(qū)域電力供需缺口，同時(shí)考慮區(qū)域消納能力、區(qū)域電力外輸通道、區(qū)域電源結(jié)構(gòu)等因素，綜合選取區(qū)域火電機(jī)組利用小時(shí)數(shù)作為評(píng)價(jià)指標(biāo)，對(duì)區(qū)域電力供需環(huán)境進(jìn)行評(píng)價(jià)。

1、區(qū)域電力需求

短期內(nèi)中國用電需求仍將與國民經(jīng)濟(jì)尤其是高耗能重工業(yè)發(fā)展緊密相關(guān)；華東、華中、華北、華南經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)、區(qū)域用電量規(guī)模較大，但2012年以來區(qū)域經(jīng)濟(jì)和用電量增速放緩；西北、西南區(qū)域經(jīng)濟(jì)體量和用電量規(guī)模偏小，但近年來經(jīng)濟(jì)增長較快帶動(dòng)區(qū)域用電量增速位居前列；東北區(qū)域經(jīng)濟(jì)規(guī)模較小且發(fā)展速度偏慢，用電量規(guī)模及增速均位居最末

近年來中國用電需求與國民經(jīng)濟(jì)緊密相關(guān)，2000年~2012年中國電力消費(fèi)彈性系數(shù)均值為1.13，其中2008~2009年以及2012年電力消費(fèi)彈性系數(shù)低于1，主要是由于這三年經(jīng)濟(jì)形勢相對(duì)較差，工業(yè)尤其是重工業(yè)用電量大幅下降。未來，受國家施行的"穩(wěn)增長、調(diào)結(jié)構(gòu)"經(jīng)濟(jì)政策影響，中國電力消費(fèi)彈性系數(shù)或?qū)⒂兴陆?，但短期?nèi)用電需求仍將與國民經(jīng)濟(jì)尤其是重工業(yè)的發(fā)展存在較強(qiáng)相關(guān)性。