“我們還沒有接到任何指示，此前也沒有召開任何內(nèi)部會(huì)議討論此事。” 廣東中石化公司經(jīng)營(yíng)條線的一位內(nèi)部人士對(duì)騰訊財(cái)經(jīng)表示，從昨天傍晚到目前，他覺得一切都很平靜，廣東中石化經(jīng)營(yíng)條線內(nèi)部沒有任何風(fēng)吹草動(dòng)。

2月19日晚間，中石化股份有限公司（下稱：中石化）發(fā)布公告稱：董事會(huì)一致通過《啟動(dòng)中國石化銷售業(yè)務(wù)重組、引入社會(huì)和民營(yíng)資本實(shí)現(xiàn)混合所有制經(jīng)營(yíng)的議案》。根據(jù)議案，董事會(huì)同意在對(duì)中國石化油品銷售業(yè)務(wù)板塊現(xiàn)有資產(chǎn)、負(fù)債進(jìn)行審計(jì)、評(píng)估的基礎(chǔ)上進(jìn)行重組，同時(shí)引入社會(huì)和民營(yíng)資本參股，實(shí)現(xiàn)混合所有制經(jīng)營(yíng)。社會(huì)和民營(yíng)資本持股比例將根據(jù)市場(chǎng)情況確定，上限為30%。

此舉被視為十八屆三中全會(huì)后，央企發(fā)展混合所有制經(jīng)營(yíng)模式的重大事件。然而，政治歸政治，商業(yè)歸商業(yè)， 對(duì)于投資者而言，入股中石化油品銷售業(yè)務(wù)，價(jià)值幾何？

石油石化的產(chǎn)業(yè)鏈主要包括三大環(huán)節(jié)：原油開采、油品煉制以及下游銷售業(yè)務(wù)，其中原油開采和下游銷售業(yè)務(wù)被視為主要利潤(rùn)來源。中石化2012年年報(bào)顯示，中石化擁有自營(yíng)加油站30823座，其營(yíng)銷分銷事業(yè)部營(yíng)業(yè)收入為14719億元，其中營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為420億元。

根據(jù)中石化內(nèi)部人士透露，根據(jù)目前市場(chǎng)價(jià)格，油品銷售業(yè)務(wù)的毛利潤(rùn)約為：汽油是700-1000元每噸，其他油品業(yè)務(wù)約為300-500元每頓。但由于近年租金上漲以及不同區(qū)域路網(wǎng)變化導(dǎo)致車輛分流，中石化早年布局的一些油站已經(jīng)出現(xiàn)虧損。

一位關(guān)注能源領(lǐng)域投資的私募機(jī)構(gòu)投資者表示，中石化的公告目前仍然只是一個(gè)表態(tài)，如何引資，中石化將用哪些資產(chǎn)進(jìn)行引資，依然是未知數(shù)。“如果中石化是將一些虧損或者選址不好的站點(diǎn)打包，再開放給社會(huì)或民營(yíng)資本，其價(jià)值就有待估量。”不過在他看來，政府愿意看到幾家獨(dú)大的格局被打破，“資源緊張時(shí)，政府更容易進(jìn)行調(diào)控”。

事實(shí)上就油品銷售業(yè)務(wù)而言，在中國南方地區(qū)，尤其是廣東省，民營(yíng)資本的力量一直比較活躍。“目前廣東省的情況是資源渠道多，經(jīng)營(yíng)主體多。”上述知情人士對(duì)騰訊財(cái)經(jīng)表示。民營(yíng)資本多從中海油、中化國際和地方煉化廠采購油品，在沿海地區(qū)，油品的來源則會(huì)更為多元化。

過去十年間，中石化和中石油公司在不同時(shí)點(diǎn)分別進(jìn)行油站的迅猛擴(kuò)張，“中石化的高峰建設(shè)期在2003-2004年間，中石油的發(fā)力始于2008年。” 期間，兩家公司都曾收編不少民營(yíng)油站，媒體曾經(jīng)報(bào)道稱，民營(yíng)油站被逼到“死角”。據(jù)上述知情人士透露，以廣東省為例，目前民營(yíng)油站的網(wǎng)點(diǎn)占有率大約在18%。

不過，油站爭(zhēng)奪戰(zhàn)的后期，情況發(fā)生了變化。大部分民營(yíng)資本，搖身變?yōu)?ldquo;地產(chǎn)商”，通過把持選址好的網(wǎng)點(diǎn)，而后將其轉(zhuǎn)租給爭(zhēng)奪站點(diǎn)的中石油、中石化以及外資石油公司。繼續(xù)“抗戰(zhàn)”的民營(yíng)油站，開始轉(zhuǎn)向發(fā)展連鎖加油站，由于民營(yíng)主體在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)過程中更為靈活，在爭(zhēng)奪一些選址好的網(wǎng)店時(shí)更具有優(yōu)勢(shì)。近期在廣東一個(gè)前殼牌油站的爭(zhēng)奪中，一家東莞民營(yíng)公司，不惜出標(biāo)年租金4000萬元的價(jià)格，贏得該油站。

在民營(yíng)油站改變策略的同時(shí)，站點(diǎn)快速膨脹的中石油、中石化亦出現(xiàn)消化不良的情況。由于租金上漲以及不同區(qū)域路網(wǎng)，中石化在04年布局的一些油站因車流變向而出現(xiàn)虧損。上述中石化內(nèi)部人士稱：引入社會(huì)或民營(yíng)資本，來優(yōu)化這部分資產(chǎn)的管理和處置，比較好理解。若說中石化要把核心的站點(diǎn)網(wǎng)絡(luò)開放給外部資本，在邏輯上“有些不可思議”。