目前，我國建立LNG期貨已經(jīng)具備相應(yīng)條件。

一是LNG現(xiàn)貨交易已經(jīng)達(dá)到一定規(guī)模。目前，中國已擁有4萬公里的跨區(qū)管道，以及與之相配的區(qū)域管道和終端配氣管道，已投產(chǎn)了四座LNG接收站，具備一定基礎(chǔ)的終端用氣市場(chǎng)。

二是價(jià)格波動(dòng)較大，市場(chǎng)參與者有通過期貨產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)套期保值、發(fā)現(xiàn)價(jià)格、管理風(fēng)險(xiǎn)、調(diào)節(jié)供需的需要。

三是市場(chǎng)主體呈現(xiàn)多元化格局。LNG產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)參與者眾多，包括LNG進(jìn)出口商、城市燃?xì)馄髽I(yè)、天然氣液化企業(yè)、LNG加氣站等。在現(xiàn)有市場(chǎng)條件下，他們均承擔(dān)著較大的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，需要通過合適的金融工具予以管理。

四是LNG貿(mào)易已經(jīng)越來越標(biāo)準(zhǔn)化、國際化，為LNG期貨產(chǎn)品設(shè)計(jì)和交易提供了方便。

未來在中國建立LNG期貨市場(chǎng)將大有可為。在頁巖氣等非常規(guī)天然氣開采取得革命性進(jìn)展之前，隨著作為治理霧霾有力抓手的“氣化中國”的逐步推進(jìn)，我國天然氣對(duì)外依存度將繼續(xù)提高，未來5年有可能超過50%。

一方面，我國新的天然氣進(jìn)口管道正在建設(shè)或計(jì)劃建設(shè)中。中亞天然氣管道不斷擴(kuò)容新建管線，中緬天然氣管道已經(jīng)開通。

另一方面，我國東部沿海LNG接收站也在迅速建設(shè)之中，LNG進(jìn)口量勢(shì)必大幅增加，LNG期貨市場(chǎng)的建立有助于扭轉(zhuǎn)我國在LNG貿(mào)易市場(chǎng)的被動(dòng)局面。特別是中國天然氣對(duì)外依存度持續(xù)攀升，有必要通過天然氣金融衍生品市場(chǎng)來保障供應(yīng)安全，增強(qiáng)中國在國際天然氣市場(chǎng)的話語權(quán)。

亞太地區(qū)作為全球三大天然氣市場(chǎng)之一，一直缺乏一個(gè)指標(biāo)性的交易中心和價(jià)格指數(shù)。新加坡裕廊LNG擴(kuò)建后，意欲吸引全球資源來積極建設(shè)天然氣貿(mào)易中心。日本也正在著力建設(shè)LNG期貨市場(chǎng)，計(jì)劃在2014年左右推出，并與印度等LNG進(jìn)口國組建聯(lián)盟，試圖增強(qiáng)其在國際LNG市場(chǎng)的話語權(quán)。但新加坡和日本均不產(chǎn)天然氣，新加坡國內(nèi)市場(chǎng)狹小，建設(shè)天然氣貿(mào)易中心缺乏國內(nèi)市場(chǎng)和產(chǎn)量的支撐。而我國在這兩個(gè)方面均擁有極佳的條件，具有一定的議價(jià)能力，因此如果交易市場(chǎng)在中國建立，LNG價(jià)格有可能回歸理性，從而降低甚至消除LNG進(jìn)口的亞洲溢價(jià)。

隨著上海自由貿(mào)易區(qū)的成立和上海期貨交易所國際能源交易中心的建立，在上海推出LNG期貨交易合約可謂水到渠成。上海作為遠(yuǎn)東地區(qū)重要的經(jīng)濟(jì)中心，國內(nèi)國際天然氣資源交匯。而且，上海是目前國內(nèi)唯一通過城市管網(wǎng)實(shí)現(xiàn)西氣東輸、川氣東送、進(jìn)口LNG等互聯(lián)互通的城市，還可參照此前LNG轉(zhuǎn)管輸氣的方式實(shí)現(xiàn)LNG期貨交割方式的多樣化。

另外，上海作為東亞地區(qū)的金融中心和物流中心，具備較好的金融產(chǎn)品交易和大宗商品交易的市場(chǎng)環(huán)境，云集了國內(nèi)外較多的金融機(jī)構(gòu)和金融人才，積累了一定的金融管理經(jīng)驗(yàn)，這些都為及時(shí)推出LNG期貨提供了非常便利的條件。特別是上海自貿(mào)區(qū)的建立及配套政策的出臺(tái)，在引入境外投資者、外匯政策、海關(guān)政策等方面的一些關(guān)鍵性制度都得到進(jìn)一步完善，大大增強(qiáng)了上海的金融和貿(mào)易服務(wù)功能。

總之，如果上海自貿(mào)區(qū)能率先啟動(dòng)LNG期貨交易，那么一方面，可以避開歐美成熟天然氣期貨交易的風(fēng)頭，避免與其正面競(jìng)爭(zhēng)；另一方面，則可依托日益增長的國內(nèi)市場(chǎng)需求和中國在國際LNG市場(chǎng)上不斷提升的地位，形成中國的天然氣貿(mào)易基準(zhǔn)價(jià)格，使中國在進(jìn)口LNG時(shí)具有議價(jià)能力，增強(qiáng)中國在國際LNG市場(chǎng)的話語權(quán)。

（作者：陳柳欽，為中國能源經(jīng)濟(jì)研究院首席研究員、戰(zhàn)略研究中心主任，教授）