這幾年，經濟界對“抄底”這兩個字已不再陌生。這個香港股市評論員常用的名詞，如今已被廣泛引申為企業(yè)家在某個行業(yè)處于市場低谷時借機介入的戰(zhàn)略性投資行為。在此舉三個著名的案列：一、2010年3月日，恒大集團在中國足球大環(huán)境因為反賭掃黑跌入谷底，一些投資人紛紛撤離足球圈的時候，突然宣布向廣州足球俱樂部注資一個億。二，2013年11月，在中國政府限制三公消費，高檔白酒市場陷于寒冬，茅臺集團市值縮水4000億之際，宗慶后高調宣布投資白酒行業(yè)。三，在歐美聯袂對中國光伏實行“雙反”的圍剿期間，臺灣首富郭臺銘和順風光電新控股人鄭建明相繼出手布局光伏，收購昔日豪門尚德與賽維，兩者總體投資概算均在千億元左右。在上述抄底案列中，恒大足球俱樂部這支當年中國次級聯賽的球隊，如今一躍成為亞洲足壇的新霸主。宗慶后用差異化戰(zhàn)略制造百元茅臺，利用娃哈哈極其強大的營銷網絡，祈求再創(chuàng)輝煌也是大概率的事。唯有富士康和順風光電的投資讓人們心生疑竇。如果他們的投資計劃可以算是投資的開始那道是無所謂，但是如果他們現在真的把真金白銀砸進去的話，套用證券業(yè)的一句術語，那他們就會被深套其中。盡管近年來筆者一直在期待光伏產業(yè)抄底者的出現，盡管富士康和順風光電也早已高調抄底光伏，但是從我國光伏產業(yè)生存發(fā)展環(huán)境總體上判斷，我還是堅持認為，光伏抄底為時尚早，抄底企業(yè)仍需謹慎。大家不妨從以下基本面進行分析：

一，供大于求市場的格局遠遠沒有改變，庫存去化和產能去化還會迫使一批企業(yè)退出，抄底還為時過早。

據2011年統計數據顯示，我國光伏直接產能約為15GW左右，可以釋放的產能預計在20GW以上。至2012年底由于歐洲市場出口萎縮，很多光伏企業(yè)被迫停產，累積的庫存也當在10GW以上。2013年，針對歐盟“雙反”，國內光伏電站建設有所起色，加上尚德和賽維的破產，但是市場供大于求的格局依然沒有絲毫改變，光伏的產能和庫存依然像“堰塞湖”那樣威脅著整個光伏產業(yè)的安全。按這樣嚴峻的市場形勢，光伏產業(yè)在產能去化，庫存去化方面還必將淘汰一批企業(yè)。當前國家對光伏產業(yè)支持的前提是確保產能在合理的范圍內，所謂合理的范圍，按筆者的預判大約在每年10GW左右，其中國內市場占40%，出口占60%?，F在光伏企業(yè)淘汰遠沒有到滿地找“牙”的時候，尚德和賽維的破產只是掉了兩顆“當門牙”而已。如果投資者在這個時候企圖抄底，可能也會在真正的市場恐懼到來的時候遭遇“滑鐵盧”。有一個事實擺在人們面前，無論是富士康還是順豐光電，其抄底的一只腳還是踩在產能這個“地雷”上。他們的抄底也許會進一步加快市場的整合步伐，但是螳螂在前，黃雀在后，說不定那一天自己也成了被戰(zhàn)略兼并的對象。

二，我國光伏產業(yè)10年來形成的諸侯爭雄的格局，直接導致社會化生產的分工不明晰，企業(yè)家在陶醉于全產業(yè)鏈霸業(yè)的時候，卻被這個鏈條勒得死去活來。

我國光伏產業(yè)發(fā)展缺乏產業(yè)內部的分工合作，這個在大型光伏企業(yè)之間已經是不爭的事實。有些企業(yè)家在制定戰(zhàn)略目標的時候都企圖獨家做大，甩掉所有競爭對手。由于不接受社會化大生產分工理論，他們一開始就在電池和硅業(yè)的產能規(guī)模上長驅直入，在細分市場上決出高低。為了不受制于人，他們繼而轉向自閉式全產業(yè)鏈發(fā)展模式，甚至要求相關的供應商也要選邊站隊。當一個產業(yè)內部缺失了合作的條件和機制，其發(fā)展也就走向了畸形。做電池的把手伸向了上游的硅業(yè)，做硅片的也把自己的領域拓展到陌生的電池制造，產業(yè)上下游企業(yè)之間由合作走向割裂，自然給企業(yè)帶來人才，技術，管理，資金等一系列的問題和風險。從這個意義來說，尚德和賽維的無奈破產根源于此。

毫無疑問，我國光伏產業(yè)的社會化分工嚴重不足，不僅影響了企業(yè)之間的合作，也影響到整個光伏產業(yè)今后的健康發(fā)展。現在的問題是，這個市場命題至今還困擾著整個光伏產業(yè)。從順風光電一口氣兼并尚德和賽維兩家大型企業(yè)的戰(zhàn)略意圖來看，這家企業(yè)還在令人擔心地步人后陣。但是富士康的介入又讓人們看見另一種顛覆性力量，這家全球最大的代工企業(yè)，極有可能把企業(yè)定位在硅片切割和電池組件加工上。富士康如果是這樣選擇，那對現有企業(yè)的生產模式又將是一種挑戰(zhàn)和威脅。反過來如果現有企業(yè)不買富士康的賬，那么富士康又該做何種選擇呢?抄底光伏的企業(yè)，今后究竟是像順風光電那樣全盤繼承現有的全產業(yè)鏈模式，還是走富士康那樣在加工領域走更專業(yè)的道路?這個問題值得全行業(yè)慎重對待和思考。抄底的企業(yè)如果連這個問題都搞不懂，分不清，其風險之大，毋庸贅述。當然抄底光伏的企業(yè)也可以在終端市場有所作為，富士康和順風光電也有這個方面的戰(zhàn)略計劃，但這個是另外的話題了。

三，盡管近年來政府扶持光伏產業(yè)的政策利好不斷，但是如果不清楚政府，市場，企業(yè)等諸多方面的博弈關系，企業(yè)盲目抄底光伏有可能會陷于被動，難以自拔。

筆者觀察我國對光伏產業(yè)的態(tài)度，可以套用“有所作為，有所不作為”這樣一句話。把光伏產業(yè)納入新興戰(zhàn)略產業(yè)，這個就是政府支持光伏產業(yè)的態(tài)度，也是政府的作為之所在，比如允許民營企業(yè)準入，鼓勵企業(yè)參與國際競爭，支持光伏產品出口，同時適時規(guī)劃啟動國內光伏電站建設。。2010年內蒙古光伏電站建設項目經過招投標，結果競標企業(yè)報出了每瓦0.72元的競標價。通過市場之手獲得“價格底”，這個就是政府與市場博弈的結果。同年國家又推出數十項有補貼政策的金太陽電站工程，招標以后結果在第二年遭遇大面積廢標，這個也是政府與市場博弈的結果，讓政府探到了“市場底”。今年10月歐盟對中國光伏產品實施“雙反”，李克強總理親赴歐洲談判，成功遏制了歐盟的貿易摩擦。這個讓企業(yè)家看見了“政府底”。可以說政府，市場和企業(yè)三者之間始終存在著非常敏感的博弈關系。但是光伏產業(yè)的發(fā)展最終體現在市場終端的電站建設上。2011年筆者曾在采訪中請教一位光伏電站專家，按照國家對光伏電站建設的補貼政策，企業(yè)還能盈利嗎?結果專家回答道：由于大型光伏電站大多建設在西北沙漠上，只要風沙一掛就會影響光伏發(fā)電質量，國家這點補貼，風一刮就被刮走了。企業(yè)要想盈利，就必須想辦法提高電池的觀點轉換率。這次采訪讓我第一次覺得光伏的江湖水很深很混，從此很少談論光伏電站建設。期間也有很多媒體朋友和光伏業(yè)內的朋友與我討論抄底光伏的最佳時機，我的觀點是看準三點：一是看歐洲的經濟復蘇情況。二是看國內市場可以具體到量化的電站增長計劃。三是看有否一個操作性很強的可以在一定階段里穩(wěn)定執(zhí)行的價格補貼政策。如果僅僅因為是看見政府近期出臺的一些扶持政策，或者是看見一些企業(yè)大膽抄底光伏而冒然跟進，那就完全有可能使自己陷于完全的被動。什么時候我們的企業(yè)可以大膽抄底，我們要看盤踞在市場終端的電力央企是否真正抄了民營光伏企業(yè)的底。但現在還看不到。

結論：我國光伏產業(yè)面臨最佳發(fā)展的戰(zhàn)略機遇，也面臨深水區(qū)，急需完成旨在打破利益壟斷的頂層設計。健康和諧的產業(yè)環(huán)境才是投資成功的最大保障?；谶@個認識，我們現有的一些停產復工的光伏企業(yè)和正準備抄底市場的企業(yè)最好凝神屏氣，伺機而動。從光伏的基本面來看，現在還遠未具備市場抄底的條件，我們的企業(yè)家還是以淡定為好，能夠自覺遏制投資沖動，相信也會在日后穩(wěn)步崛起。