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動力煤:供應(yīng)寬松格局難改

2013-12-31 09:53:56 期貨日報

國內(nèi)煤炭市場供過于求的寬松格局難以迅速扭轉(zhuǎn),2014年動力煤期貨恐難以延續(xù)2013年9月26日上市以來的上漲行情。預計2014年全年動力煤期貨將呈現(xiàn)一波三折的振蕩下跌走勢,不排除季節(jié)性反彈的可能性,但價格波動區(qū)間有所下移。

供應(yīng)寬松格局難改

中國煤炭行業(yè)的發(fā)展伴隨著中國經(jīng)濟的高速增長應(yīng)運而生。本世紀初,我國煤炭供不應(yīng)求刺激了國內(nèi)煤炭產(chǎn)量及產(chǎn)能迅速擴大,不僅國有大礦產(chǎn)能加速擴張,民間資本也快速流入煤炭采選行業(yè)。但此后,我國煤炭需求增速逐步落后于產(chǎn)量增速,供需缺口逐漸消失,煤炭行業(yè)龐大產(chǎn)能的持續(xù)釋放導致我國煤炭市場轉(zhuǎn)向供大于求,直接打壓了煤炭價格。

對于2014年的煤炭市場來說,主導因素依然來自于供給層面的煤炭產(chǎn)能釋放。盡管煤炭行業(yè)“去產(chǎn)能”政策導向明顯,但是改變需要時間,政策對煤炭供給的影響存在時滯。以過往煤炭行業(yè)的固定投資推算,“十二五”期間我國煤炭市場仍將面臨新增產(chǎn)能釋放帶來的供給壓力。與此同時,國內(nèi)宏觀經(jīng)濟仍處于筑底周期,基建和房地產(chǎn)行業(yè)固定投資增速回落,工業(yè)用電需求下滑,加之清潔能源的替代和環(huán)保題材的炒作,煤炭總體消費受到抑制。

煤炭進口量不斷增長

除了產(chǎn)量之外,進口量作為供應(yīng)的一部分近幾年對國內(nèi)動力煤價格走勢也起到至關(guān)重要的影響。由于國際煤價大幅下跌導致進口煤價格更便宜以及進口關(guān)稅的下調(diào),近幾年我國煤炭進口量大幅增長,這在某種程度上對動力煤價格構(gòu)成抑制作用。

得益于較好的進口利潤,2013年我國煤炭進口保持強勁的增長態(tài)勢。2013年1-11月,我國累計進口煤炭2.92億噸,同比增長15.1%,預計全年煤炭凈進口3.2億噸,同比增加3000萬噸。據(jù)了解,華東、華南沿海省區(qū)的許多電廠已對燃煤鍋爐進行了改造,轉(zhuǎn)向使用進口煤炭。2014年,我國將繼續(xù)對各種煤炭產(chǎn)品執(zhí)行0%的進口商品暫定稅率,進口煤價格優(yōu)勢有望延續(xù),我國沿海地區(qū)可能形成進口煤和內(nèi)貿(mào)煤激烈競爭的格局。

后市展望

繼上周神華等煤炭企業(yè)停止連續(xù)提價之后,動力煤現(xiàn)貨價格有松動跡象,預計2014年一季度,受冬儲備貨周期結(jié)束和進口煤到港的影響,動力煤價格將逐步回落,低點可能出現(xiàn)在3月北方供暖期結(jié)束的時候。二季度,市場將開始關(guān)注“迎峰度夏”的動力煤補庫需求,大秦鐵路迎來春季檢修,煤價可能會止跌企穩(wěn),不過二季度國內(nèi)煤炭產(chǎn)量開始呈現(xiàn)逐月上升態(tài)勢,且下游企業(yè)的采購思路可能以維持安全庫存為主,供需矛盾難以逆轉(zhuǎn)。三季度是全社會用電高峰期,但水力發(fā)電貢獻增大將部分削弱電煤需求,動力煤價格可能出現(xiàn)觸頂回落走勢,高點可能在7月,低點有望出現(xiàn)在夏末用電高峰結(jié)束的時候。四季度,大秦鐵路將迎來秋季檢修,電廠開始準備“冬儲供暖”,且水電出力下降,動力煤補庫需求或高于夏季,煤價可能會迎來季節(jié)性反彈,反彈高度要視短期供需基本面的變化而定,高點可能出現(xiàn)在11月以后。




責任編輯: 張磊

標簽:動力煤