當前，世界天然氣區(qū)域市場價格相對獨立，亞洲溢價較為突出。區(qū)域定價機制不同造成美洲地區(qū)、歐洲地區(qū)及亞太地區(qū)等世界三大天然氣市場價格存在較大差異。天然氣在三大市場競爭性替代能源存在差異，特別是歷史上亞太地區(qū)液化天然氣(LNG)與石油直接形成替代，加之天然氣市場流動性不足，是造成三大市場價格高低差異的根本原因。北美地區(qū)價格完全由市場競爭形成，歐洲地區(qū)主要采用凈回值定價，與油價掛鉤，同時考慮替代能源價格和需求狀況，而亞太地區(qū)的LNG進口價格與日本原油綜合價格(JCC)掛鉤。不過，技術分析表明，三大地區(qū)市場價格相對獨立，關聯(lián)性不強。而供需態(tài)勢和定價機制共同作用，形成亞洲溢價。

從三大市場氣價與對應油價的比值關系來看，整體呈下降趨勢，證明氣價漲幅落后于油價。亞洲和歐洲的氣價與油價比值相對平穩(wěn)，反映了當?shù)貧鈨r與油價存在關聯(lián)。北美市場是完全競爭市場，氣價與油價脫鉤，隨著2005年后非常規(guī)氣的爆發(fā)式增長，氣價走勢與WTI走勢背離，比值大幅下降。供需矛盾日益嚴重是溢價持續(xù)存在的基礎，油價高企是形成亞洲溢價的主要推動力。

未來流動性增強是天然氣價格趨于合理的重要因素。一方面，世界LNG產能不斷增加，預計2020年前將有44個LNG液化項目投產，屆時總液化能力將超過5億噸，較2012年增長60%以上。澳大利亞、美國、俄羅斯和加拿大是LNG出口增長潛力最大的國家。2017年后，澳大利亞有望超過卡塔爾，成為世界最大LNG出口國。另一方面，需求增長和套利空間共同導致亞太地區(qū)繼續(xù)成為現(xiàn)貨最大進口地?，F(xiàn)貨占全球LNG總貿易量的比重持續(xù)上升，由2000年的5%快速提高到2012年的26%。亞太地區(qū)現(xiàn)貨貿易量持續(xù)上升，2012年全球70%的現(xiàn)貨流入亞太地區(qū)?，F(xiàn)貨已經逐漸成為滿足需求增長，尤其是季節(jié)性高峰需求的重要手段。同時，現(xiàn)貨交易也帶有逐利性特點。以上兩點共同導致亞太地區(qū)繼續(xù)成為現(xiàn)貨的最大進口地。

而美國LNG出口將增強區(qū)域市場價格聯(lián)動性，有利于縮小價差。根據價格公式，參考美國亨利中心歷史價格，對美國向日本出口LNG的價格進行成本測算，預計到岸價在每百萬英熱單位10.57至15.98美元之間，低于目前日本進口LNG的平均價格。若未來JCC價格高于110美元/桶，則與亨利中心價格掛鉤的LNG進口價格較與油價掛鉤價格更有優(yōu)勢。

對世界天然氣定價機制的前景，主要有以下幾點思考。

其一，未來亞洲溢價水平將逐步縮小。2012年，美洲、歐洲及亞太三地價格分別為每百萬英熱單位2.82美元、9.43美元和16.9美元，三地價格比為1∶3.3∶5.9。未來3至5年石油價格大幅攀升的可能性不大，亞洲LNG進口價格可保持相對平穩(wěn)或穩(wěn)中有降。受成本、需求和出口等因素的共同影響，北美天然氣價格將緩慢上升，三大區(qū)域市場的價差將逐步縮小到2015年的1∶2∶3。2020年前后，隨著全球天然氣供應能力大幅增加，市場供需狀況好轉，預計三地價差將進一步縮小到1∶1.8∶2.7，2030年降至1∶1.4∶1.9。

其二，油與氣價格脫鉤將逐漸成為世界天然氣貿易定價的新趨勢。在北美地區(qū)，價格完全由市場競爭形成，氣價與油價的比價關系將趨于合理；在歐洲地區(qū)，由于需求平穩(wěn)，進口來源日益多元化，議價能力將逐漸加強，預計未來與油價掛鉤的貿易量將繼續(xù)下降；在亞太地區(qū)，隨著地區(qū)內供應多元化的提升，區(qū)域交易中心的建立，預計亞洲溢價將縮小。

其三，加強合作，共同推進亞太地區(qū)交易中心的建立。首先要建立區(qū)域管網，提高供應彈性；其次要共享LNG基礎設施，提高LNG貿易的靈活性。亞洲主要LNG進口國和地區(qū)擁有大量的LNG接收設施。截至2012年年底，日本、韓國、中國、印度和中國臺灣共擁有LNG氣化能力2927萬立方米，占全球LNG氣化能力的66.3%。亞洲特別是東北亞國家和地區(qū)可以通過LNG接收站(LNG儲罐)的商業(yè)化共享，實現(xiàn)LNG基礎設施的充分、高效利用，達到豐富運輸線路、提高有效終端能力、減少LNG基礎設施建設投資的目的，為建立地區(qū)交易中心形成基礎條件。最后要建立天然氣交易中心，促進亞太及全球天然氣市場可持續(xù)發(fā)展。通過建立亞太地區(qū)天然氣交易中心，形成區(qū)域基準價格，可反映本區(qū)域供需態(tài)勢和市場對未來的預期，有利于引導生產和貿易活動，也可為市場參與者提供規(guī)避價格風險的金融手段，吸引更多的參與者(如基礎設施薄弱的貿易商、金融機構)，促進資源的優(yōu)化配置。

總之，隨著北美LNG出口以及現(xiàn)貨交易的快速增長，世界天然氣市場的流動性增強，有利于提高各地區(qū)價格之間的聯(lián)動性，并使價格趨于合理。通過形成地區(qū)管網、共享LNG設施、建立地區(qū)天然氣和LNG的交易平臺等方法，加強地區(qū)伙伴之間的合作，可以降低亞洲溢價的影響。(作者：戴家權，為中國石油集團經濟技術研究院市場所副所長)