在很多地區(qū)，國有大電廠的煤炭長期協(xié)議價格仍比市場價每噸低30元至60元。在發(fā)電成本較低、電力需求增長的情況下，電廠盈利能力大幅提高

煤價，不斷走高

近期，在種種利好的刺激下，低迷了近一年半的煤炭市場終現(xiàn)起色，煤炭價格連續(xù)上漲，環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)還出現(xiàn)了久違的單周（11月13日至19日）11元的最大漲幅。在市場熱情的參與下，煤價漲聲一片。在過去的七周中，環(huán)渤海5500大卡動力煤的綜合平均價格每噸分別上漲1元、2元、4元、8元、9元、11元和11元，漲幅逐步擴大。北方四大港口各品種動力煤價格均報上漲。

目前，各大煤炭企業(yè)正在與用戶進(jìn)行煤炭合同年度談判或簽約，煤炭市場價格不斷走高的趨勢，將對談判產(chǎn)生積極的影響。

在現(xiàn)貨市場價格上漲的同時，動力煤期貨價格也穩(wěn)步上行。動力煤1401合約自9月26日上市時的開盤價每噸525.4元，上漲至11月21日的每噸586.6元，不到兩個月的時間內(nèi)共上漲61.2元，漲幅高達(dá)11.6%。這體現(xiàn)出對未來煤炭市場的良好預(yù)期。

焦煤市場擺脫低迷的態(tài)勢始于8月，至10月，山西焦煤價格連漲三個月，大大提振了市場信心。目前，焦煤市場相對于動力煤市場表現(xiàn)平穩(wěn)，山西焦煤集團（古交）的主焦煤價格為每噸1135元，比8月初每噸上漲70元，漲幅為6%。

需求，平穩(wěn)上升

經(jīng)濟形勢的逐步好轉(zhuǎn)促使煤炭需求增加，電力需求增長最能反映這一趨勢。國家發(fā)改委發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，10月全社會用電量為4375億千瓦時，同比增長9.5%，是今年以來增長最快的月份。這表明我國經(jīng)濟走出低谷之后持續(xù)平穩(wěn)上升的格局已經(jīng)基本形成。當(dāng)然，南方進(jìn)入枯水期，水力發(fā)電量減少，也對電煤市場轉(zhuǎn)暖形成有力支撐。

在需求轉(zhuǎn)強的走勢下，港口的庫存不斷下降，秦皇島港的煤炭庫存已低于500萬噸。12月2日，秦皇島港存煤487.5萬噸，處在近幾年低位。11月20日，全國重點電廠煤炭庫存為8215萬噸，環(huán)比微增340萬噸；重點電廠存煤可用天數(shù)為22天，環(huán)比減少1天。

十八屆三中全會通過的全面深化改革的決定，確立了未來五年至十年我國的基本發(fā)展方向。雖然煤炭行業(yè)加快資源稅改革等政策，在一定程度上會影響煤炭需求和價格，但從長期來看,調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)將帶來煤炭行業(yè)的重新洗牌，煤炭產(chǎn)業(yè)集中度將不斷提高，大集團的議價能力和應(yīng)對市場風(fēng)險的能力也會提高。這些都有助于加快行業(yè)去產(chǎn)能及減輕供應(yīng)增加的壓力。

產(chǎn)量，增幅有限

煤炭市場一年半的低迷令礦井建設(shè)減速，煤炭產(chǎn)能的釋放得到有效控制，經(jīng)營虧損導(dǎo)致煤炭產(chǎn)量同比呈現(xiàn)下降趨勢，煤炭運量也只有小幅增長。公開數(shù)據(jù)顯示，1月至10月，全國煤炭產(chǎn)量同比減少1000萬噸，降幅為0.3%；鐵路煤炭發(fā)運量為19.1億噸，同比微增2.1%。

隨著年關(guān)的到來，煤炭產(chǎn)量增長將受到抑制：一是冬季北方地區(qū)氣溫較低，不利于煤礦生產(chǎn)。陜北、內(nèi)蒙古西部等煤炭主產(chǎn)區(qū)氣溫較低，作業(yè)困難，很多露天開采的煤礦特別是小煤礦在年關(guān)停產(chǎn)。二是為防止重大安全事故發(fā)生，大礦安全檢查的頻率將提高，停產(chǎn)整頓也會是常有的事。三是運量增長將受阻。冬季煤炭特別是水分偏高的煤炭通過火車裝運，極易發(fā)生凍車，導(dǎo)致裝車和卸車時間延長，車皮周轉(zhuǎn)率和運量下降。

上漲，應(yīng)有空間

十八屆三中全會召開后，改革政策呼之欲出，國內(nèi)經(jīng)濟繼續(xù)回暖的預(yù)期較強。隨著相關(guān)政策的出臺，工業(yè)化和城鎮(zhèn)化將加速推進(jìn)，政策紅利將更多地釋放。

宏觀經(jīng)濟回升預(yù)示著煤炭消費將進(jìn)入上升階段，這種上漲趨勢有望延續(xù)至明年春節(jié)前后。

目前看，煤炭市場價格整體處于近幾年的低點，雖然國家取消了重點電煤，但在很多地區(qū)，大電廠的煤炭長期協(xié)議價格仍比市場價每噸低30元至60元。今年，得益于煤炭價格偏低，電廠的盈利水平大幅提高，在發(fā)電成本較低、電力需求增長的情況下，煤價有上漲的空間。

進(jìn)口煤是對后市影響最大的不確定因素。美國的頁巖氣革命導(dǎo)致國際動力煤市場需求下降，中長期來看，更多的煤炭將出口至新興經(jīng)濟體。

另外，京津冀等空氣污染嚴(yán)重的地區(qū)，在環(huán)保的壓力下，將減少來自山西高硫煤的使用量，眼下陽煤集團的高硫煤在河北南部的銷售量減少，就反映出這一態(tài)勢。