動力煤9月26日在鄭商所上市以來表現(xiàn)十分搶眼，不僅成交量比其他上市品種多，價格也呈現(xiàn)向上的單邊走勢。不過，隨著動力煤期貨價格上漲，與焦煤期貨的價差進一步縮小，對此有分析人士稱，動力煤和焦煤或存在跨品種套利的機會。

受季節(jié)因素和政策利好影響，動力煤期貨走勢持續(xù)上揚，其主力合約1405合約上周三上探至歷史最高點598.6元/噸，此后連續(xù)兩天上漲，截至上周五，動力煤期貨主力合約1405合約收于595元/噸，上漲0.2%；焦煤方面，經歷了前段時間的大跌行情，近期焦煤期貨的跌幅稍有縮小。截至上周五，焦煤期貨主力合約1405合約收于1113元/噸，下跌0.27%。

由于近期動力煤漲勢較猛，而焦煤期貨微幅下降，導致動力煤期貨和焦煤期貨的價差逐漸縮小，從上周五的收盤價來看，兩合約主力合約1405合約的基準價差為714元/噸，而目前的價差僅為518元/噸。對此，東海期貨淮安營業(yè)部分析師張春康在接受北京商報記者采訪時直言：“前期存在做空焦煤期貨、做多動力煤期貨，縮小價差的反向套利機會，不過，由于近半個月它們的價差一直在縮小，再做反向利差的套利就不太合適了。”

對于動力煤和焦煤存在的跨品種套利機會，北京中期期貨西直門營業(yè)部分析師童雷表示，“理論上說，只需做空動力煤期貨，做多焦煤期貨，等到價差回到基準價差的時候，跨品種套利成功”。北京中期期貨研究員胡彬也指出，“動力煤和焦煤的走勢沒有很大的相關性，如果這兩個品種的價差縮小，而動力煤期貨也處在合理區(qū)間，可以考慮做多焦煤”。
其實，跨品種套利就是不同品種在大多數(shù)時間內主力合約可能存在一個基準價差，但不同品種波動性不一樣，拉大價差或者縮小了價差，這個時候就存在不同方向的套利，因為這兩個品種之間的價差存在回到基準價差的可能。

張春康分析認為，從短期來看，焦煤和動力煤的價差或仍會以縮小為主，存在正向套利的機會。在他看來，“目前焦煤主要面對冶金企業(yè)，國家短期內還是以加大鋼鐵行業(yè)結構調整為主，因此焦煤后續(xù)還是有一定壓力；動力煤主要面對的是電企，由于經濟逐步企穩(wěn)，這方面后續(xù)或還會加大”。張春康還表示，“如果兩者價差降到500元/噸以內，將會逐步呈現(xiàn)出正向套利機會”。不過，他也指出，由于焦煤和動力煤屬于同系產品，價格方面有一定的協(xié)同性，所以不可能長期處于分化中。

針對動力煤與焦煤跨品種套利存在的風險，胡彬提示說，“由于動力煤期貨市場不太成熟，投機資金比較多，企業(yè)客戶較少，投機炒作較多，投資者應該注意這方面的風險”。