過(guò)去一周,電力設(shè)備板塊上漲3.23%,滬深300指數(shù)上漲1.85%,市場(chǎng)有一定程度的反彈,板塊表現(xiàn)強(qiáng)于大市。板塊內(nèi)漲幅居前的個(gè)股包括特銳德、通光線纜、愛(ài)康科技、理工監(jiān)測(cè)、特變電工等,跌幅居前的個(gè)股包括北京科銳、向日葵、東方日升、東源電器、長(zhǎng)高集團(tuán)等。海外上市新能源個(gè)股漲跌互現(xiàn),其中英利綠色能源、常州天合、晶澳太陽(yáng)能、昱輝光能出現(xiàn)了下跌,周跌幅超過(guò)2%。保利協(xié)鑫、卡姆丹克、江西賽維、阿特斯、晶科能源則出現(xiàn)了不同程度的上漲。近期光伏產(chǎn)品的價(jià)格基本維持穩(wěn)定,行業(yè)的盈利能力也得以持續(xù)。

光伏板塊的行情能否延續(xù),制造環(huán)節(jié)的盈利能力能否持續(xù),取決于未來(lái)行業(yè)的供需格局。供給方面,我們統(tǒng)計(jì)了國(guó)內(nèi)排名前十的中下游企業(yè),2011年末合計(jì)產(chǎn)能大約在18GW左右(電池片、組件),而現(xiàn)在,經(jīng)歷兩年的調(diào)整,尚德和LDK淘汰了差不多4個(gè)GW產(chǎn)能,剩余8家企業(yè)目前產(chǎn)能利用率能維持高位,除此之外,二線企業(yè)包括中電光伏、昱輝等,今年產(chǎn)能利用率只有50%左右。光伏行業(yè)是一個(gè)持續(xù)降成本的行業(yè),長(zhǎng)時(shí)間閑置的產(chǎn)能將變得無(wú)效,國(guó)內(nèi)眾多停產(chǎn)企業(yè)已經(jīng)不具備復(fù)產(chǎn)意義,上市公司長(zhǎng)期未開(kāi)工的老產(chǎn)能也是無(wú)效的。我們統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)目前主要的上市光伏企業(yè),目前有效產(chǎn)能大約在18個(gè)GW左右,并且基本上都沒(méi)有擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃,全國(guó)合計(jì)光伏中下游產(chǎn)能估計(jì)在26~27個(gè)GW。從需求來(lái)看,國(guó)內(nèi)市場(chǎng)2014年12個(gè)GW,歐洲市場(chǎng)7個(gè)GW,日本市場(chǎng)預(yù)計(jì)也能達(dá)到5個(gè)GW,美國(guó)市場(chǎng)將維持高增長(zhǎng),另外,一些新興市場(chǎng)包括澳洲、非洲、南美、中東等,留給國(guó)內(nèi)企業(yè)的市場(chǎng)需求將高增長(zhǎng)。從供需的數(shù)據(jù)來(lái)看,2014年光伏制造環(huán)節(jié)的市場(chǎng)格局將是均衡的,行業(yè)盈利能力有保障,建議積極配置,例如東方日升、海潤(rùn)光伏。

此外,分布式光伏是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的重要方向,隨著政策的到位,分布式將爆發(fā)式增長(zhǎng),目前有資金儲(chǔ)備、資源儲(chǔ)備、項(xiàng)目?jī)?chǔ)備的公司將獲得超額收益,例如陽(yáng)光電源、東方日升等。

本周我們推薦配置組合包括許繼電氣、匯川技術(shù)、陽(yáng)光電源、東方日升,建議關(guān)注中環(huán)股份