受賣出套保資金的打壓,之前過快上漲的動(dòng)力煤期貨上周回吐升水,期現(xiàn)價(jià)差明顯縮窄。不過,從階段性供需面及對(duì)十八屆三中全會(huì)的預(yù)期來看,動(dòng)力煤期貨短期有望再度上漲。
現(xiàn)貨市場企穩(wěn)
在煤價(jià)持續(xù)下跌的上半年,神華集團(tuán)等重點(diǎn)煤炭企業(yè)先后出臺(tái)了中長期協(xié)議價(jià)格與環(huán)渤海價(jià)格指數(shù)掛鉤并下浮10元/噸、“月度最低結(jié)算價(jià)格”等優(yōu)惠促銷政策。然而,自9月下旬起,神華集團(tuán)逐步取消了以上臨時(shí)性優(yōu)惠政策,每周四發(fā)布的動(dòng)力煤周結(jié)算價(jià)更是連續(xù)六期上漲。中煤、同煤等煤炭企業(yè)亦跟風(fēng)漲價(jià),向市場發(fā)出煤價(jià)見底的信號(hào)。
重點(diǎn)煤炭企業(yè)改變銷售策略,說明煤炭銷售情況有所好轉(zhuǎn)。以神華為例,今年1—9月,神華集團(tuán)銷售煤炭3.66億噸,同比增長11%,其中9月份銷售煤炭約5120萬噸,同比增幅高達(dá)39.5%。此外,第四季度(10—12月)通常是動(dòng)力煤銷售旺季,煤炭企業(yè)挺價(jià)意愿較強(qiáng),動(dòng)力煤現(xiàn)貨價(jià)格有望保持堅(jiān)挺。
最新的環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)顯示,本報(bào)告周期(2013年10月23—29日),環(huán)渤海地區(qū)發(fā)熱量5500大卡動(dòng)力煤的綜合平均價(jià)格報(bào)收537元/噸,比前一報(bào)告周期上漲了4元/噸,連續(xù)第三周上漲,而且漲幅繼續(xù)擴(kuò)大。
大秦線檢修結(jié)束PK煤礦安全整頓
10月28日,歷時(shí)20天的大秦鐵路秋季檢修圓滿結(jié)束,制約煤炭物流的短期因素消除,預(yù)計(jì)北方港口煤炭貨源偏緊局面將有所緩解,沿海煤炭運(yùn)價(jià)有望緩慢回落。
另一方面,受“9·28”透水事故影響,目前山西省所有建設(shè)礦井正處于停產(chǎn)狀態(tài),進(jìn)行全覆蓋安全大整頓。貴州省政府近日也下發(fā)通知,對(duì)發(fā)生較大及以上責(zé)任事故的9萬噸/年及以下煤礦,一律實(shí)施關(guān)閉。在當(dāng)前時(shí)點(diǎn),煤礦安全整頓工作不可能很快結(jié)束,預(yù)計(jì)整頓工作對(duì)局部地區(qū)煤炭供應(yīng)的影響會(huì)持續(xù)至春節(jié)以后。
因此,在大秦線檢修結(jié)束之后,秦皇島港煤炭庫存將以緩慢回升為主,不會(huì)對(duì)港口煤價(jià)構(gòu)成庫存壓力。
冬季需求偏強(qiáng)疊加宏觀利好
隨著北方地區(qū)供暖工作的全面展開,熱電廠耗煤量將季節(jié)性走高。中央氣象局預(yù)測,今年四季度,我國中部及東北地區(qū)氣溫低于常年的概率較大,預(yù)計(jì)今冬我國煤炭需求將持平或略高于正常水平。截至10月20日,我國重點(diǎn)電廠煤炭庫存升至7875萬噸,庫存可用23天,低于去年同期9375萬噸、31天的水平,下游企業(yè)的冬季補(bǔ)庫需求依然較強(qiáng)。冬季儲(chǔ)煤建倉工作一般要持續(xù)至12月,季節(jié)性需求將對(duì)煤炭價(jià)格形成較強(qiáng)支撐。
此外,十八屆三中全會(huì)將于11月9—12日在北京召開,改革政策呼之欲出,中國宏觀經(jīng)濟(jì)繼續(xù)回暖的預(yù)期偏強(qiáng)。宏觀利好有望刺激基本面偏好的動(dòng)力煤期貨再度上漲。
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