中國(guó)月度數(shù)據(jù)可能顯示其經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)升溫，但并不能證明經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力從信貸推動(dòng)的投資轉(zhuǎn)為消費(fèi)。

中國(guó)經(jīng)濟(jì)的重新平衡是全球在較長(zhǎng)期內(nèi)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)增長(zhǎng)的三大先決條件之一。另外兩個(gè)條件是美國(guó)制定計(jì)劃控制福利支出并找到資金予以支持，以及歐元區(qū)為歐元建立一個(gè)穩(wěn)固的制度基礎(chǔ)，包括設(shè)立銀行業(yè)聯(lián)盟。

不過(guò)令人沮喪的是，這三個(gè)方面均未取得什么進(jìn)展。

在華盛頓圍繞新預(yù)算和上調(diào)債務(wù)上限的爭(zhēng)論，并沒(méi)有帶來(lái)在稅收和支出問(wèn)題上取得突破的希望。

歐元區(qū)財(cái)長(zhǎng)將開(kāi)會(huì)評(píng)估組建銀行業(yè)聯(lián)盟的各方面進(jìn)展，但重要的政治決策，尤其是誰(shuí)應(yīng)該行使關(guān)閉受困銀行的權(quán)力，還遠(yuǎn)未確定。

回到中國(guó)。根據(jù)路透訪(fǎng)問(wèn)的分析師，中國(guó)第三季國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)成長(zhǎng)年率可能從上季的7.5%加速至7.8%。

表面來(lái)看這是正面消息，但數(shù)據(jù)細(xì)節(jié)或?qū)@示包括工廠(chǎng)、基建及住房在內(nèi)各類(lèi)投資并未放緩，而零售銷(xiāo)售沒(méi)有加快增長(zhǎng)。該數(shù)據(jù)將于10月18日公布。

“這只會(huì)延遲中國(guó)結(jié)束經(jīng)濟(jì)失衡狀況的時(shí)間：我們并未看到硬數(shù)據(jù)顯示出根本成長(zhǎng)模式發(fā)生任何改變，”英國(guó)標(biāo)準(zhǔn)人壽保險(xiǎn)公司的分析師Jeremy Lawson表示。

不經(jīng)歷痛苦，難以實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)變

中國(guó)向消費(fèi)引領(lǐng)的增長(zhǎng)模式轉(zhuǎn)變?cè)酵恚^(guò)度投資最終導(dǎo)致硬著陸的風(fēng)險(xiǎn)就越大。硬著陸將對(duì)中國(guó)以及全球經(jīng)濟(jì)造成損害。

“你可以選擇什么時(shí)候經(jīng)受痛苦，”Lawson說(shuō)，“對(duì)全球其他地區(qū)而言，最優(yōu)選擇是馬上開(kāi)始逐步恢復(fù)均衡。”

盡管中國(guó)周六公布9月出口同比意外下降，但國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)日前稱(chēng)，預(yù)期中國(guó)今年前三季GDP同比增長(zhǎng)將逾7.5%，有信心實(shí)現(xiàn)今年的經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展目標(biāo)。

PNC經(jīng)濟(jì)分析師Bill Adams認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)明顯滑坡的可能性很小。

他表示，中國(guó)大城市房?jī)r(jià)呈現(xiàn)雙位數(shù)的漲幅，表明中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)“正在卷土重來(lái)”，突顯出政府面臨的兩難境地，既要遏制房?jī)r(jià)上漲，又不能驟然扼殺整體投資的增長(zhǎng)。

“他們尚未找到辦法，但我認(rèn)為問(wèn)題還沒(méi)有嚴(yán)重到要讓經(jīng)濟(jì)更大幅放緩的地步，”他說(shuō)。

關(guān)注美國(guó)問(wèn)題的溢出效應(yīng)

在美國(guó)，美聯(lián)儲(chǔ)的兩份地區(qū)性調(diào)查報(bào)告將比以往更加吸引眼球，因?yàn)檎臄?shù)據(jù)發(fā)布有可能推遲，盡管華盛頓方面有望達(dá)成短期協(xié)議以避免債務(wù)違約。

紐約聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行制造業(yè)調(diào)查指數(shù)可能小幅上升，而費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)的制造業(yè)指數(shù)在前月大幅跳漲后可能回落。

美國(guó)預(yù)算僵局尚未對(duì)其他國(guó)家產(chǎn)生災(zāi)難性影響，主要是因?yàn)槭袌?chǎng)認(rèn)為其會(huì)促使美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步推遲縮減每月850億美元的購(gòu)債計(jì)劃。

而且周五公布密西根大學(xué)調(diào)查報(bào)告顯示，這出政治鬧劇只是略微打壓了美國(guó)消費(fèi)者信心，預(yù)測(cè)者認(rèn)為也不會(huì)影響到德國(guó)ZEW經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)，該指數(shù)料將持平。

但倫敦咨詢(xún)機(jī)構(gòu)Capital Economics的Jonathan Loynes稱(chēng)，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇依然脆弱之際，美國(guó)事態(tài)為經(jīng)濟(jì)前景帶來(lái)更多不確定性。

“起碼這及時(shí)地提醒人們，歐元區(qū)決策者不一定能仰賴(lài)全球經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步持續(xù)復(fù)蘇來(lái)使歐元區(qū)進(jìn)一步擺脫衰退，”他在一份報(bào)告中稱(chēng)。

英國(guó)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇比歐元區(qū)要明顯得多，分析師在等待英國(guó)9月零售銷(xiāo)售數(shù)據(jù)出爐，然后再確定其對(duì)10月25日將公布的第三季GDP的預(yù)測(cè)。市場(chǎng)預(yù)期9月零售銷(xiāo)售增長(zhǎng)0.4%。

摩根大通表示，其根據(jù)已公布數(shù)據(jù)做出的預(yù)估顯示，英國(guó)第三季經(jīng)濟(jì)較前季成長(zhǎng)0.7%，持平于第二季，環(huán)比年率為增長(zhǎng)2.8%，Investec目前預(yù)計(jì)第三季GDP成長(zhǎng)0.8%。