有人應(yīng)就光伏行業(yè)昔日超級(jí)明星尚德電力寫一本書，該公司曾以不可思議的方式崛起，而后又悲壯地衰落，情節(jié)可謂跌宕起伏。如今，該公司再出引人關(guān)注的狀況，有消息稱其部分主要資產(chǎn)遭到意大利一家法院查封。這是尚德電力在國際市場遭遇的最新挫折，受整個(gè)行業(yè)不景氣影響，該公司旗下的無錫尚德之前破產(chǎn)。從更實(shí)際的角度看，鑒于債權(quán)人希望清算上述意大利資產(chǎn)以償還部分債務(wù)，上述狀況會(huì)延緩無錫尚德的破產(chǎn)重組腳步。

上述資產(chǎn)屬于GlobalSolarFund（GSF），其正在包括意大利在內(nèi)的歐洲建設(shè)光伏電站。從諸多方面看，GSF可謂是尚德電力的一大要害，一直給該公司造成困擾，最新事件便是其中之一。GSF由尚德電力創(chuàng)始人施正榮創(chuàng)立，他希望借助該公司在歐洲建設(shè)和經(jīng)營使用尚德光伏組件的光伏電站。

但問題是，施正榮一直拒絕透露尚德電力與GSF之間的密切財(cái)務(wù)關(guān)系，即使在尚德電力向后者出售了數(shù)百萬美元光伏組件且將這些銷售記為營收的情況下，施正榮也沒有對兩公司間的關(guān)系進(jìn)行披露。理論上講這種銷售行為是合法的，但多數(shù)人事后會(huì)覺得這樣的關(guān)系有問題，因?yàn)樯械码娏?shí)際上是在向一家自己控制的公司銷售產(chǎn)品。由于涉及到貸款保險(xiǎn)問題，去年夏季在迫于無奈的情況，尚德最終公開了兩家公司的關(guān)系，從而也打開了尚德電力走下坡路的閘口，該公司旗下的無錫尚德最終在今年3月宣布破產(chǎn)。

無錫尚德宣布破產(chǎn)不久后，便有報(bào)道稱尚德電力尋求出售GSF持股，以償還債務(wù)并進(jìn)行資本重組。根據(jù)相關(guān)報(bào)道，GSF的企業(yè)價(jià)值為8億美元，但由于旗下的許多光伏電站是在整個(gè)行業(yè)陷入低迷前建設(shè)的，因此該公司的實(shí)際價(jià)值可能要比這低出許多。受光伏行業(yè)不景氣影響，光伏產(chǎn)品價(jià)格在過去兩年的跌幅超過50%。

尚德電力的最新公告顯示，近期出售GSF持股可能存在困難或很難進(jìn)行，因?yàn)楸灰獯罄ㄔ翰榉夂?，許多GSF資產(chǎn)眼下處于不確定狀態(tài)。根據(jù)公告，意大利法院查封了GSF旗下大約37個(gè)光伏電站，占該公司總體裝機(jī)容量的五分之一左右。

GSF資產(chǎn)遭查封基本上與尚德電力的困境沒有關(guān)系，而是和不當(dāng)授權(quán)、污染等一些當(dāng)?shù)貑栴}有關(guān)。不過，由于無錫尚德正在重組且急于結(jié)束破產(chǎn)狀態(tài)，出現(xiàn)這種情況是該公司最不愿看到的。鑒于GSF一案在意大利法院進(jìn)行，對于希望通過出售GSF股權(quán)償還債務(wù)的債權(quán)人而言，如今可能不得不擱置這樣的計(jì)劃了，而且有可能是擱置好幾年。

本月早些時(shí)候有報(bào)道顯示，無錫尚德破產(chǎn)重組接近尾聲，已與主要債券持有人達(dá)成協(xié)議，正為在中國的主要資產(chǎn)尋找新投資者。我覺得，這些債權(quán)人指望通過出售GSF持股至少獲得一些資金，可能希望獲得2億美元甚至更多的資金。但GSF資產(chǎn)遭到查封，可能會(huì)令這一重組進(jìn)程放緩，意味著無錫尚德或許要到明年才能結(jié)束破產(chǎn)狀態(tài)。

一句話：尚德電力旗下的GSF資產(chǎn)遭到意大利法院查封，可能導(dǎo)致無錫尚德的破產(chǎn)重組進(jìn)程延緩數(shù)月。

4G將至首年或遇坎坷

國內(nèi)媒體幾乎每周都在報(bào)道4G牌照發(fā)放的最新進(jìn)展，我也寫得越來越頻繁。最新的報(bào)道援引監(jiān)管消息人士稱，本月將發(fā)放牌照的傳言可能不實(shí)。中國移動(dòng)(0941.HK:行情)(CHL.N:行情)似乎不在意牌照發(fā)放的時(shí)間，已經(jīng)開始在上海等大城市積極宣傳預(yù)訂4G服務(wù)。我認(rèn)為，4G技術(shù)在第一年里將經(jīng)歷波折。

報(bào)道援引工業(yè)和信息化部官員稱，4G牌照有望9月28日發(fā)放的傳言基本屬于誤傳，這個(gè)消息90%是虛假的，目前工信部正在征求相關(guān)司局的意見，何時(shí)發(fā)放還沒有確切消息。

對于沒有時(shí)間表的說法，我一點(diǎn)都不奇怪，因?yàn)楣ば挪渴浅隽嗣闹?jǐn)慎，重大決策都很緩慢，4G當(dāng)然是今年重大決策之一。我覺得工信部面臨盡快發(fā)放牌照的巨大壓力，其他很多國家已經(jīng)開放4G服務(wù)一兩年了，中國三大電信運(yùn)營商也渴望推出4G服務(wù)。我猜測4G牌照將于10月發(fā)放，可能就在國慶假期之后。

中國移動(dòng)似乎預(yù)期4G牌照會(huì)很快下發(fā)，本周在陸家嘴地鐵投放了大量4G廣告。廣告稱，中國移動(dòng)將很快開啟4G時(shí)代，與3G技術(shù)相比，移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)和數(shù)據(jù)使用者的速度將得到大幅提升。廣告稱，中國移動(dòng)正在接受4G預(yù)訂，但沒有給出具體的4G服務(wù)啟動(dòng)日期。

大多數(shù)行業(yè)觀察者預(yù)計(jì)，工信部10月將僅頒發(fā)基于國產(chǎn)TD-LTE技術(shù)的4G運(yùn)營牌照。他們預(yù)計(jì)基于全球4G標(biāo)準(zhǔn)FDD-LTE的運(yùn)營牌照將在明年下發(fā)，或許要等到明年下半年。

我預(yù)計(jì)TD-LTE服務(wù)正式啟動(dòng)初期將會(huì)面臨重重問題，以至于削弱其發(fā)展?jié)摿?。新的服?wù)通常會(huì)出現(xiàn)問題，而TD-LTE特別復(fù)雜，因?yàn)檫@是國產(chǎn)和全球技術(shù)獨(dú)一無二的組合，將給產(chǎn)品開發(fā)商帶來很多挑戰(zhàn)。

下周4G牌照發(fā)放后料出現(xiàn)鋪天蓋地的宣傳，而中國移動(dòng)也將高調(diào)刮起市場營銷風(fēng)暴。前期料出現(xiàn)很多問題，4G服務(wù)推出第一年里，預(yù)計(jì)可獲得1,000-2,000萬新用戶。

一句話：中國很可能在10月上半月發(fā)放4G牌照，但啟動(dòng)初期可能遇到的諸多問題料將影響其發(fā)展，因而第一年用戶數(shù)量或僅有一兩千萬。