前期由于基建等相關(guān)行業(yè)受天氣的影響比較明顯，煤炭?jī)r(jià)格有所回落，但隨著氣溫的回落，各電廠的電量供給增加，基建施工復(fù)蘇等推動(dòng)著整個(gè)煤炭?jī)r(jià)格開(kāi)始回升。8月受經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)向好，焦煤價(jià)格小幅上漲等因素影響，煤炭板塊上漲9.3%，分別跑贏上證綜指和滬深300各4.1和3.8個(gè)百分點(diǎn)。

9月基本面關(guān)注：(1)由于氣溫回落，9月動(dòng)力煤季節(jié)性需求將有所減弱，但工業(yè)用電增長(zhǎng)有望在一定程度上抵消需求季節(jié)性回落的缺口。(2)經(jīng)歷了夏季消耗，目前電廠庫(kù)存已回落至15天的合理水平，9月下旬伴隨大秦線將進(jìn)入秋季檢修，電廠補(bǔ)庫(kù)需求有望進(jìn)一步提升。(3)伴隨高溫逐漸衰退，基建施工復(fù)蘇有望推動(dòng)焦煤需求繼續(xù)維持強(qiáng)勢(shì)。

8月煤炭市場(chǎng)，港口煤價(jià)繼續(xù)下跌，煉焦煤價(jià)格企穩(wěn)回升。焦煤價(jià)格企穩(wěn)回升；秦港5500平倉(cāng)價(jià)較7月末下跌30元，產(chǎn)地方面各地跌幅普遍在5-20元不等；煉焦煤方面，6月各地價(jià)格普遍上漲約30-50元/噸；無(wú)煙煤價(jià)格也呈現(xiàn)下跌態(tài)勢(shì)，跌幅在20-50元不等。

進(jìn)口量環(huán)比略有回落；7月全國(guó)煤炭進(jìn)口量(含褐煤)2865萬(wàn)噸，同比上漲18.0%，環(huán)比上漲28.2%，9月市場(chǎng)預(yù)測(cè)；各煤種價(jià)格以穩(wěn)為主，煉焦煤或穩(wěn)中有升。動(dòng)力煤價(jià)格有望企穩(wěn)；9月雖然季節(jié)性需求將有所減弱，但業(yè)用電增長(zhǎng)有望抵消需求季節(jié)性回落的缺口，同時(shí)目前電廠庫(kù)存總量和可用天數(shù)均處于相對(duì)理想水平，此外9月下旬伴隨大秦線將進(jìn)入秋季檢修，電廠補(bǔ)庫(kù)需求有望進(jìn)一步提升。綜合來(lái)看，9月動(dòng)力煤價(jià)格企穩(wěn)概率較大。

煉焦煤價(jià)格或延續(xù)穩(wěn)中有升；近期各大焦煤企業(yè)相繼提價(jià)，反應(yīng)目前焦煤采購(gòu)需求正在平穩(wěn)增長(zhǎng)，加之目前鋼焦煤產(chǎn)業(yè)鏈庫(kù)存較前期已有大幅下降，后期金九銀十鋼材傳統(tǒng)消費(fèi)旺季即將來(lái)臨，預(yù)計(jì)9月焦煤需求穩(wěn)步增加，焦煤價(jià)格仍有上漲空間。

庫(kù)存回落至合理水平，價(jià)格企穩(wěn)概率較大。進(jìn)入9月，伴隨實(shí)體經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升，行業(yè)供需有望進(jìn)一步呈現(xiàn)邊際改善的態(tài)勢(shì)。其中，動(dòng)力煤受低位庫(kù)存和前期煤價(jià)大幅下跌影響，價(jià)格可能企穩(wěn)回升；而煉焦煤自7月下旬以來(lái)各地陸續(xù)提價(jià)表明下游需求正在好轉(zhuǎn)，進(jìn)入金九銀十的旺季焦煤價(jià)格有望延續(xù)上漲態(tài)勢(shì)。

另一方面，面對(duì)此輪焦煤價(jià)格的上漲，鋼鐵企業(yè)通過(guò)上調(diào)鋼材出廠價(jià)格來(lái)轉(zhuǎn)移成本，近期寶鋼、武鋼等大型鋼鐵集團(tuán)上調(diào)9月份出廠價(jià)格，其中對(duì)熱軋上調(diào)幅度分別為150元/噸和130元/噸，鋼鐵企業(yè)對(duì)煤價(jià)上漲的承受度有所提升。

鋼鐵行業(yè)對(duì)煤價(jià)上漲承受度的提升，得益于7月以來(lái)“煤-焦-鋼”產(chǎn)業(yè)鏈的集體回暖，在此期間各環(huán)節(jié)產(chǎn)品價(jià)格均出現(xiàn)上漲。數(shù)據(jù)顯示，MYSPIC國(guó)內(nèi)鋼鐵價(jià)格綜合指數(shù)從6月28日的126.33上漲到8月30日132.8，漲幅為5.12%；從大連商品期貨了解到，焦煤1401合約從7月10日近期最低點(diǎn)1020元/噸上漲到8月30日收盤(pán)價(jià)1134元/噸，漲幅高達(dá)11.18%。