8月份以來，煤炭、有色兩大資源板塊出現(xiàn)了久違的持續(xù)反彈行情，幅度在12%以上，大有能源、美錦能源的漲幅超過40%，遠超同期大盤5%左右的漲幅，本次資源股的反彈與宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)好轉(zhuǎn)和股價超跌有很大關(guān)系。

經(jīng)濟轉(zhuǎn)好、美元走弱刺激資源股反彈

資源行業(yè)與宏觀經(jīng)濟走勢高度相關(guān)，上半年經(jīng)濟走勢低于市場預(yù)期，因而煤炭和有色是上半年市場跌幅最大的兩個板塊，跌幅分別為35%和30%，而同期大盤跌幅為14%。正所謂，“成也蕭何敗也蕭何”，隨著穩(wěn)增長政策的作用以及外需好轉(zhuǎn)，7月份宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示實體經(jīng)濟走好跡象顯現(xiàn)。根據(jù)統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，7月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長9.7%，比6月份加快0.8個百分點，環(huán)比增長0.88%，也創(chuàng)出今年以來新高，這表明企業(yè)在加快生產(chǎn)、補庫存。企業(yè)補庫存對上游資源行業(yè)的影響較大，煤炭行業(yè)兩個比較重要的下游行業(yè)鋼鐵和電力也表現(xiàn)出了轉(zhuǎn)好跡象，這在一定程度上刺激了市場對煤炭價格上漲的預(yù)期。

以往每年7～8月份是鋼鐵淡季，但今年鋼材價格卻在淡季持續(xù)走高，從6月開始，鋼價一路上漲，以大連商品交易所螺紋鋼1401主力合約為例，從最低每噸3442元漲至最高位每噸3848元，漲幅達11%。這帶動了鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)量的增加，根據(jù)統(tǒng)計局公布7月份鋼鐵行業(yè)運行數(shù)據(jù)，7月國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量為6547萬噸，同比增長6.2%。隨著鋼廠盈利轉(zhuǎn)好，擴產(chǎn)意愿增強，焦煤存在需求繼續(xù)擴大的可能。工業(yè)生產(chǎn)回暖帶動用電需求增加，電力行業(yè)也出現(xiàn)了可喜的變化，根據(jù)國家能源局14日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，7月份我國全社會用電量4950億千瓦時，同比增長8.8%，比上月高2.5個百分點，比去年同期高4.3個百分點。與此同時電廠庫存也大幅下降，截至8月初，全國重點電廠存煤6863萬噸，較7月初減少了535萬噸，降至今年以來最低，這直接導(dǎo)致電廠為保障電力需求開始補庫存。

而對于有色板塊來說，期貨價格是其核心驅(qū)動力。近期對資源板塊走勢有很大影響的美元指數(shù)和大宗商品價格也出現(xiàn)了積極因素，美元指數(shù)自7月份以來大幅下挫約6%，這對有色和石油等大宗商品價格產(chǎn)生了較強的刺激作用，LME銅、鋁等代表性的品種反彈幅度約8%左右，而美國原油期貨價格從6月份以來一直處于上升趨勢，上漲幅度達到19%。根據(jù)歷史數(shù)據(jù)統(tǒng)計，國內(nèi)煤炭和有色公司均對國際大宗商品價格具有較強的敏感性，比如2010年大宗商品的牛市行情催生的資源股全線走強。

盡管有以上多方面的利好消息，但A股市場的現(xiàn)狀是，從今年4月份以來，市場結(jié)構(gòu)性行情愈演愈烈，成長類個股瘋狂上漲，而周期性板塊跌跌不休，想要通過以上利好消息轉(zhuǎn)變市場預(yù)期還是有很大的難度。不過，煤炭和有色板塊的技術(shù)性超跌，將是吸引市場短線資金的一個重要砝碼，尤其是當創(chuàng)業(yè)板不斷頂背離、創(chuàng)新高乏力的情況下，場外資金進場的首選目標應(yīng)該是那些估值較低和超跌嚴重的品種，目前有色行業(yè)市盈率（TTM，整體法）為29.77倍，處于歷史較低位，而且前期超跌也較為嚴重。一位接受記者采訪的市場人士表示，煤炭和有色自從2011年見頂后，呈現(xiàn)震蕩下跌的走勢，煤炭指數(shù)在前兩波調(diào)整過程中，均是下跌30%后開始反彈，從而形成了一個清晰的下跌通道。但是2013年3月份煤炭指數(shù)至今下跌幅度達到了40%，并且跌破了前期下跌通道的下軌，超跌的現(xiàn)象嚴重，短線具備技術(shù)性反抽的機會，近期在消息面的刺激下展開超跌反彈行情，壓力在前期下跌通道的下軌處。