經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期的盤(pán)跌蟄伏之后，焦煤和焦炭期貨于上周四開(kāi)始邁入加速上漲的主升浪。截至昨日收盤(pán)時(shí)，焦煤1401合約與焦炭1401合約在近五個(gè)交易日內(nèi)累計(jì)分別上漲9.1%和9.15%。短期大幅上漲不僅令煤焦一舉躍升為國(guó)內(nèi)最熱門(mén)的品種，而且也顛覆了投資者眼中“萎靡不振”的形象。記者認(rèn)為，本輪焦煤和焦炭大幅上漲除了受益于超預(yù)期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)以及下游鋼市需求復(fù)蘇以外，地方政府出臺(tái)的“煤電互保”措施功不可沒(méi)。

地方政府強(qiáng)力托市救煤焦

據(jù)記者了解，為了挽救煤焦產(chǎn)業(yè)頹勢(shì)，近期山西政府與煤炭行業(yè)攜手共同出臺(tái)了多項(xiàng)保價(jià)扶持措施。不僅我國(guó)政府取消了存在多年的煤炭生產(chǎn)許可證和經(jīng)營(yíng)許可證，降低了行業(yè)準(zhǔn)入門(mén)檻及一系列行政成本，而且7月25日山西省政府還發(fā)布了《進(jìn)一步促進(jìn)全省煤炭經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)變發(fā)展方式實(shí)現(xiàn)可持續(xù)增長(zhǎng)措施的通知》，通過(guò)暫停部分行政性收費(fèi)等共計(jì)20條措施幫助煤炭企業(yè)減少成本支出。不僅如此，山西省政府還牽線搭橋，努力促成山西七大煤炭集團(tuán)與中央五大電力集團(tuán)和浙能格盟等地方發(fā)電集團(tuán)的“煤電互保”協(xié)議，確保了中長(zhǎng)期山西煤焦有路可銷(xiāo)，避免企業(yè)出現(xiàn)有煤難賣(mài)的局面。

其實(shí)，“煤電互保”措施不僅山西省在大舉推行，其他省份也在積極實(shí)施。早在今年5月，河南省政府就率先出爐“煤電互保”政策，隨后山西、山東、陜西、安徽、湖南等省份的地方政府紛紛跟進(jìn)效仿，鼓勵(lì)當(dāng)?shù)鼗痣娖髽I(yè)使用本省煤，支持本省煤炭企業(yè)去庫(kù)存，并采取直接或間接措施限制外省煤進(jìn)入本省。

政府托市能保煤焦走多遠(yuǎn)

如果僅從維持社會(huì)和諧安定、避險(xiǎn)煤焦企破產(chǎn)及保住地方官員政績(jī)的角度來(lái)講，此次地方政府托市扶持煤焦產(chǎn)業(yè)政策無(wú)疑是件功德無(wú)量的舉措，的確起到了“救死扶傷”的效果，但如果從推行經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)性改革以及根除行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩的角度來(lái)講，是以破壞整個(gè)市場(chǎng)游戲規(guī)則為代價(jià)的“改革倒車(chē)”，并可能誘發(fā)新一輪產(chǎn)能過(guò)剩錯(cuò)舉。

首先，去年12月國(guó)務(wù)院和國(guó)家發(fā)改委就相繼發(fā)布了《關(guān)于深化電煤市場(chǎng)化改革的指導(dǎo)意見(jiàn)》，文件中明確提出要堅(jiān)持市場(chǎng)化取向，形成合理的電煤運(yùn)行機(jī)制，告誡各地政府對(duì)煤炭交易要去行政化，“少干預(yù)”。自今年開(kāi)始，國(guó)家發(fā)改委就解除了對(duì)電煤的臨時(shí)價(jià)格干預(yù)措施，由供需雙方自主協(xié)商定價(jià)。在經(jīng)濟(jì)持續(xù)疲弱、電力需求不足的情況下，煤炭企業(yè)遭遇電力企業(yè)壓價(jià)而普遍虧損慘重，被迫尋求政府出面干預(yù)。在多地政府阻撓下，踟躕前行了20多年的電煤市場(chǎng)化改革再次遇阻。“煤電互保”的弊端在于規(guī)定只能采購(gòu)本省煤，嚴(yán)禁優(yōu)質(zhì)外省煤入境，自救措施只會(huì)令各地煤炭市場(chǎng)轉(zhuǎn)變?yōu)楦髯詾檎木置?，形成省與省之間的貿(mào)易壁壘，不利于市場(chǎng)化推進(jìn)。而仰仗各省地方政府的關(guān)照，煤炭企業(yè)和焦炭企業(yè)會(huì)缺乏外部逼迫因素刺激，將再次喪失轉(zhuǎn)型升級(jí)良機(jī)，進(jìn)而無(wú)法提高煤焦企業(yè)效益，淘汰落后產(chǎn)能規(guī)劃也將變成一紙空談。

其次，“煤電互保”措施雖穩(wěn)定了未來(lái)煤焦企業(yè)的銷(xiāo)售出路，有利于當(dāng)下去庫(kù)存化，但要意識(shí)到，如果經(jīng)濟(jì)再度出現(xiàn)惡化跡象，電力需求萎縮，電力企業(yè)也將無(wú)法消化這部分產(chǎn)能。而憑借政府開(kāi)辟的銷(xiāo)路以及稅費(fèi)減免特殊照顧，煤焦企業(yè)會(huì)下意識(shí)認(rèn)為，目前是擴(kuò)產(chǎn)扭虧的大好良機(jī)，去產(chǎn)能將再度延后。換言之，“煤電互保”是用未來(lái)的產(chǎn)能過(guò)?；猱?dāng)下的產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題，又是一劑治標(biāo)不治本的藥方。

焦煤和焦炭作為煤炭產(chǎn)品中的一員，在此次地方政府保價(jià)扶持政策浪潮中受益頗多，漲幅驚人，但需要提醒投資者的是，“煤電互保”政策雖能救一時(shí)，但無(wú)法救一世。煤焦上漲缺乏改革根基，缺失良性機(jī)制，屬于一哄而上，熱點(diǎn)題材炒作，盲目追漲投資者最終會(huì)發(fā)現(xiàn)自己才是退潮以后真正裸泳人。