多年來，中國企業(yè)在向西方集團(tuán)投資方面，一直采取“柔和”方式。

現(xiàn)在，中國企業(yè)脫下了拳擊手套，擺出更加好斗的架勢。

萬華實(shí)業(yè)集團(tuán)(Wanhua Industrial Group)似乎正是這樣對(duì)待負(fù)債累累的匈牙利化工集團(tuán)BorsodChem的。萬華使出了格外咄咄逼人的并購戰(zhàn)術(shù)，力求控制BorsodChem。

去年，這家中國化工集團(tuán)接洽了BorsodChem的私人股本所有者Permira和VCP Capital Partners，提出收購BorsodChem的一部分股份。

當(dāng)時(shí)，Permira正與BorsodChem的所有貸方就重組該集團(tuán)的債務(wù)進(jìn)行洽談，此前，該集團(tuán)違反了銀行契約。

Permira拒絕考慮萬華的收購要約，稱自己只是從2006年起擁有BorsodChem，而且希望與債權(quán)人商定一份取得共識(shí)的重組方案。

對(duì)此，萬華并不感到氣餒，而是以相當(dāng)于面值約25%的價(jià)格，從投資者European Capital和Alcentra那里買下了BorsodChem 75%的債務(wù)。

這使得Permira和VCP別無選擇，只能與中方接觸。

上周，三方達(dá)成了協(xié)議。根據(jù)協(xié)議，萬華將向BorsodChem立即注入3000萬歐元（合4100萬美元）初期資金，并在今后五周內(nèi)注入第二筆1.10億歐元資金。

作為交換，萬華將通過債轉(zhuǎn)股交易，成為BorsodChem的一家“重要”少數(shù)股東，并持有一份看漲期權(quán)，可在今后兩年內(nèi)買入上述兩家收購集團(tuán)在BorsodChem中所持的股份。

人們很少看到中國企業(yè)的行為如此咄咄逼人。此舉令銀行家們振奮不已。

西方競爭對(duì)手很少會(huì)采取這么兇狠的戰(zhàn)術(shù)。

萬華的行動(dòng)幾乎讓人回想起上世紀(jì)90年代初期的情況，當(dāng)時(shí)企業(yè)重組為禿鷲投資者帶來了一場盛宴。

Permira在企圖打發(fā)萬華、視其為又一家初出茅廬的中國企業(yè)之前，本應(yīng)看一看這家中國集團(tuán)的網(wǎng)站。

萬華表示，它的競爭對(duì)手包括一些不太可能走下坡路的百年老店，這使其別無選擇，只能尋求做大做強(qiáng)。

即使這需要使出“不戴拳套”的格斗戰(zhàn)術(shù)，也在所不惜。