德國(guó)FIT下調(diào)對(duì)光伏產(chǎn)業(yè)需求的短期沖擊較大。FIT是德國(guó)等歐洲主要光伏市場(chǎng)最為關(guān)鍵的激勵(lì)機(jī)制，直接影響光伏項(xiàng)目?jī)?nèi)部回報(bào)率，進(jìn)而影響需求。德國(guó)是全球最大光伏市場(chǎng)，08、09年裝機(jī)總量約占全球30%、40%，F(xiàn)IT下調(diào)將德國(guó)平均內(nèi)部回報(bào)率由12%擠壓至7%，可能使德國(guó)市場(chǎng)增長(zhǎng)停滯，削弱德國(guó)對(duì)全球市場(chǎng)的增長(zhǎng)貢獻(xiàn)。

下調(diào)時(shí)間早于預(yù)期。業(yè)界原預(yù)期此次下調(diào)出現(xiàn)在今年年中，系統(tǒng)集成商希望搶在FIT下調(diào)之前完成安裝，所以從去年年末到現(xiàn)在來自德國(guó)系統(tǒng)集成和開發(fā)商的組件訂單強(qiáng)勁。本次下調(diào)之后過熱需求將逐步降溫，預(yù)計(jì)今年德國(guó)光伏新增裝機(jī)為2.8GW。

FIT下調(diào)將打壓光伏產(chǎn)業(yè)鏈各個(gè)環(huán)節(jié)價(jià)格。FIT政策的初衷即為培育大規(guī)模光伏市場(chǎng)，加速技術(shù)進(jìn)步，使光伏發(fā)電成本盡早與傳統(tǒng)化石能源發(fā)電可比。組件價(jià)格去年全年下降40%，近期保持相對(duì)穩(wěn)定，本輪FIT下調(diào)預(yù)計(jì)將使組件價(jià)格再次進(jìn)入下降通道。而上游多晶硅現(xiàn)貨價(jià)目前仍然處于產(chǎn)能過剩，1月價(jià)格跌至52美金，受此次FIT下調(diào)壓力，2010年價(jià)格很可能還將持續(xù)下降至約50美元/公斤之下。

中長(zhǎng)期依然看好光伏產(chǎn)業(yè)。考慮到光伏電站收益風(fēng)險(xiǎn)極低，取得5%-10%的內(nèi)部回報(bào)率實(shí)為合理收益范圍。以目前組件成本1.4歐元，70%杠桿計(jì)算，電價(jià)下調(diào)后德國(guó)30kW以下屋頂系統(tǒng)IRR仍可達(dá)7%，法國(guó)屋頂系統(tǒng)IRR則高達(dá)19%，對(duì)投資者依然非常有吸引力。考慮到未來光伏發(fā)電成本還將繼續(xù)降低，并且其他地區(qū)如美國(guó)、日本、中國(guó)、印度等均有望出現(xiàn)高增長(zhǎng)，我們對(duì)整個(gè)光伏產(chǎn)業(yè)中長(zhǎng)期發(fā)展保持樂觀。