根據(jù)安永的全球石油和天然氣中心今日發(fā)布的最新季度市場(chǎng)展望，由于預(yù)期經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)，能源市場(chǎng)情緒依然相對(duì)樂(lè)觀。

出現(xiàn)并購(gòu)活動(dòng)日益活躍的環(huán)境

2009年公布的石油和天然氣業(yè)交易總量為837宗，其中上游產(chǎn)業(yè)交易比重達(dá)72%，交易量較上一年度下降24%。全球石油和天然氣業(yè)交易總值達(dá)1,980億美元，較上一年度增加約10%。雖然統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)中少數(shù)大型交易比重最大，但由于2009年商品價(jià)格低于平均水平，這一結(jié)果令人意外。假如?？松梨?(ExxonMobil) 未公布于2009年12月以410億美元收購(gòu)克洛斯提柏石油公司 (XTO) 的交易，數(shù)據(jù)會(huì)大相徑庭。

2009年下半年并購(gòu)活動(dòng)更加活躍，反映資本市場(chǎng)狀況正在改善，而且大家對(duì)未來(lái)的石油價(jià)格逐漸達(dá)成共識(shí)。近幾個(gè)月，我們已看到正面的趨勢(shì)，而這種趨勢(shì)于2010年很可能會(huì)延續(xù)下去。此外，上游和油田服務(wù)的石油和天然氣交易將保持穩(wěn)健。下游領(lǐng)域一些地區(qū)產(chǎn)能過(guò)剩很可能會(huì)造成不確定性，交易方面的挑戰(zhàn)將維持較長(zhǎng)時(shí)間，但去年的經(jīng)驗(yàn)證明某些人的挑戰(zhàn)正好是其他人的機(jī)遇。

安永的石油和天然氣業(yè)全球主管合伙人Dale Nijoka表示：“大家對(duì)交易將在2010年恢復(fù)已達(dá)成共識(shí)。我們已看到一些于美國(guó)頁(yè)巖天然氣的投資，預(yù)計(jì)這些投資活動(dòng)將更加活躍，而世界其他地區(qū)的頁(yè)巖天然氣開(kāi)發(fā)活動(dòng)亦預(yù)計(jì)會(huì)增加?！?/p>

石油需求存在不確定性

石油價(jià)格已稍微脫離了基本因素的影響，未來(lái)走勢(shì)將受更多證券市場(chǎng)的變化和主要消費(fèi)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)變化影響。未來(lái)的石油需求水平存在高度不確定性，這意味著中短期內(nèi)石油價(jià)格將仍然波動(dòng)。2009年的石油需求將因政府采取經(jīng)濟(jì)刺激措施而得到提振。

然而，盡管石油需求出現(xiàn)近30年最大幅度的下滑，但仍呈現(xiàn)一些好轉(zhuǎn)的跡象，尤其在發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體。可是，有人擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將不涉及石油，也就是說(shuō)，由于能源效率提升、替代能源的使用和行為變化，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體對(duì)化石燃料的消耗將不會(huì)再恢復(fù)到以往的高水平。成本上升壓力開(kāi)始有所緩和，這為石油生產(chǎn)商業(yè)務(wù)增長(zhǎng)及潛在的利潤(rùn)提升奠定了基礎(chǔ)。石油公司需要有穩(wěn)定的市場(chǎng)需求，同時(shí)需要有一個(gè)油價(jià)穩(wěn)定的環(huán)境，才能支持長(zhǎng)期投資。

投資非常規(guī)天然氣

天然氣被認(rèn)為是充足且可靠的能源，因而一些公司近期已進(jìn)行了戰(zhàn)略性收購(gòu)，尤其于北美非常規(guī)天然氣進(jìn)行了長(zhǎng)期投資。Nijoka表示：“正如哥本哈根會(huì)議所表明的那樣，對(duì)環(huán)境的擔(dān)憂以及對(duì)碳管理的重視將勢(shì)必影響該行業(yè)的前景。另外，對(duì)供應(yīng)穩(wěn)定性的擔(dān)憂，尤其對(duì)天然氣穩(wěn)定性的擔(dān)憂可能會(huì)在今冬再次出現(xiàn)將會(huì)影響能源政策的變化?！?/p>

短期內(nèi)，支持天然氣的基本因素依然相對(duì)薄弱。直到最近，主要是非常規(guī)天然氣的增長(zhǎng)，尤其是頁(yè)巖天然氣使天然氣供應(yīng)充足，而常規(guī)能源則需求疲軟和儲(chǔ)量巨大，使天然氣價(jià)格下降。安永遠(yuǎn)東區(qū)石油和天然氣業(yè)聯(lián)席主管合伙人吳國(guó)強(qiáng)指出：“我們預(yù)計(jì)2010年對(duì)液化天然氣的投資會(huì)有所增加。澳大利亞高更 (Gorgon) 項(xiàng)目的開(kāi)發(fā)將會(huì)促進(jìn)該地區(qū)的投資活動(dòng)更加活躍?！?/p>

煉油企業(yè)進(jìn)入困難時(shí)期

下游產(chǎn)業(yè)依然面臨巨大壓力。煉油企業(yè)很可能繼續(xù)受到原油價(jià)格上漲壓力和需求非常低的打壓。同時(shí)，在需求高增長(zhǎng)和經(jīng)濟(jì)狀況良好的時(shí)期規(guī)劃的煉油廠擴(kuò)建項(xiàng)目即將投入使用。這意味著未來(lái)數(shù)年的利潤(rùn)將保持偏低。輕/重油價(jià)差縮小將使業(yè)務(wù)復(fù)雜或現(xiàn)有煉油企業(yè)進(jìn)一步受損。

吳國(guó)強(qiáng)補(bǔ)充道：“在全球范圍內(nèi)，尤其在亞洲，煉油行業(yè)產(chǎn)能過(guò)剩將是綜合性石油和天然氣公司面臨的最嚴(yán)峻問(wèn)題。我們看到中國(guó)煉油行業(yè)正在進(jìn)行大規(guī)模的現(xiàn)代化建設(shè)和產(chǎn)能擴(kuò)張，包括關(guān)閉眾多規(guī)模較小、單一低效的工廠，取而代之的是具備更能加工重油及酸性更強(qiáng)原油的更新、更大和復(fù)雜的煉油廠。這將可能會(huì)進(jìn)一步打擊正掙扎求存的其他煉油企業(yè)的利潤(rùn)。”

油田服務(wù)正為行業(yè)復(fù)蘇做好準(zhǔn)備

對(duì)2010年油田服務(wù)的預(yù)期是喜憂參半。全球鉆井行業(yè)于去年第三季開(kāi)始復(fù)蘇，而且還在持續(xù)改善。油田服務(wù)行業(yè)整體仍然有一些定價(jià)下降的壓力，但預(yù)計(jì)消耗品，如鉆頭、泵和管材等子行業(yè)將會(huì)較早好轉(zhuǎn)。全球經(jīng)濟(jì)衰退期間，大多數(shù)公司大幅削減了上述商品的存貨，目前正處于緩慢恢復(fù)期。這對(duì)行業(yè)整體來(lái)說(shuō)是一個(gè)正面的信號(hào)。

海外市場(chǎng)情況不一。超深水市場(chǎng)保持強(qiáng)勁態(tài)勢(shì)，而用于較淺水域的自升式鉆井市場(chǎng)卻依然十分疲軟。該行業(yè)的幸存者可能會(huì)進(jìn)行整合。因此，預(yù)計(jì)在明年左右，業(yè)內(nèi)將會(huì)出現(xiàn)更多合并。雖然行業(yè)狀況已有些改善，但對(duì)中小型公司而言，信貸市場(chǎng)方面的限制依然十分重大。

盡管在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇強(qiáng)度以及未來(lái)的政策決策形式和影響方面存在著一些不確定因素，但Nijoka對(duì)石油和天然氣行業(yè)持續(xù)復(fù)蘇抱有信心。他總結(jié)說(shuō)：“石油價(jià)格已經(jīng)走強(qiáng)，證券市場(chǎng)資本開(kāi)始流回該行業(yè)，開(kāi)發(fā)項(xiàng)目恢復(fù)，較前更為頻密，2010年的勘探預(yù)算亦有所增加。”