河南煤礦兼并整合的風聲越來越大了。
　　鄰省山西煤老板的出局，和炒得愈來愈熱的河南煤企整改，讓河南眾多煤老板開始坐立不安。同樣焦灼的，還有煤炭中間商們。
　　在1月5日由發(fā)改委和國家能源局牽頭組織的山西煤礦企業(yè)兼并重組整合工作新聞通氣會上，國家能源局副局長吳吟表示，"今年將在全國加快推進煤礦企業(yè)的兼并重組工作，目前方案已上報國務院"。
　　一場全國性煤炭資源大整合已箭在弦，山西之后便是河南。上述通氣會上透露的另一個重要信息是，財政部對河南省2008年整頓關閉的小煤礦給予的中央財政整頓關閉補助資金4180萬元已全部到位，主要對2008年度關閉的52處小煤礦企業(yè)進行資金補助。
　　而《投資者報》日前從河南省了解到的信息是，"實施煤礦兼并重組是河南省2010年安全發(fā)展行動計劃的重要內容，全年擬完成646座小煤礦兼并重組"，和山西一樣，30萬噸年產能成為煤礦生死線。
　　河南煤炭整合方式與山西模式大同小異，仍以大型企業(yè)為主，值得注意的是，整體過程中還輔以電、鋁等產業(yè)鏈條延的伸，而神火股份恰是河南煤企中具備這一產業(yè)鏈模式的典型，無疑成為此次整合主體。
　　二次整合序幕
　　事實上，這并不是河南煤炭資源的第一次整合，最早一次整合發(fā)生在2008年底。2008年12月5日，由永煤集團、焦作煤業(yè)集團、鶴煤集團、中原大化集團和河南省煤氣集團聯合組建的河南煤業(yè)化工集團正式掛牌。同時掛牌的還有由平煤集團和神馬集團聯合組建的中國平煤神馬能源化工集團。
　　顯然，這一次主要大型企業(yè)間的重組，河南本地的七大煤炭國企整合為兩大集團公司。在此之前，這七大國企中有平煤集團、神馬集團和永煤集團三家屬中國500強企業(yè)。此次重組后兩大煤化集團均為國有獨資公司，由河南省國資委代表該省政府行使股東職責。
　　重組時的目標是，兩集團分別在一至兩年內形成原煤量五千萬噸左右的規(guī)模，實現營業(yè)收入接近或超過一千億元的目標。而2009年初，國家發(fā)改委發(fā)文對組建煤炭大集團目標任務進一步細化，明確要求河南在2010年產生一家年產過億噸的煤企。
　　盡管組建一年來河南煤化集團2009年煤炭產量已突破5500萬噸，旗下的焦煤、鶴煤兩家年前已榮升為產量千萬噸以上的特大型企業(yè)，但要實現發(fā)改委制定的億噸級目標，兩大集團還需在產能擴張是下工夫。
　　而河南省內小煤礦眾多，散、亂、差的局面急需改觀，加上山西模式取得一定成效，河南煤礦資源第二波整合由此啟動，并將加快。
　　五集團分食646座小煤礦蛋糕
　　河南此次煤炭整合方案大體計劃是，新建礦井規(guī)模不得低于45萬噸/年，現有煤礦單井規(guī)模不低于30萬噸/年的可以單獨生產。依據計劃，2010年河南將完成646座小煤礦兼并重組，不參加或者達不到條件的，年底前依法關閉退出。
　　早在2009年10月26日國土資源部召開的全國礦產資源秩序整頓規(guī)范總結表揚暨進一步推進整合工作部署電視電話會上，河南省副省長張大衛(wèi)就表示，正在醞釀出臺關于小煤礦安全生產長效機制的特別規(guī)定，推進煤炭骨干企業(yè)對30萬噸以下小煤礦進一步整合重組。
　　重組計劃表示，大力支持大型煤炭生產企業(yè)兼并重組中小煤礦。"生產規(guī)模100萬噸/年以上的骨干煤炭企業(yè)在不影響大型煤炭生產企業(yè)兼并重組的前提下，作為兼并重組主體，兼并重組相鄰中小煤礦"。
　　如此整合思路，與此前的"山西模式"差別不大，已必然導致大煤企格局的形成。西南證券分析師徐哲認為，河南省將對小煤礦采取關停、聯營、并購等手段，使煤炭資源向優(yōu)勢企業(yè)集中，實行集約化開發(fā)經營，提高資源利用效率，形成平煤、鄭煤、義煤、永煤、焦煤、神火、鶴煤等7個大型煤炭生產企業(yè)，產量占全省90%左右。
　　由于第一次煤企重組時，已將永煤、鶴煤、焦煤三企業(yè)合并到河南煤業(yè)化工集團，因此，此次確立的重點企業(yè)實際為5家，即河南煤化工集團、平煤神馬集團、神火集團、鄭煤集團和義煤集團。這五家也是2009提名入圍中國企業(yè)500強的企業(yè)。
　　神火股份最受益
　　業(yè)內預計，2010年河南全省原煤產量控制在1.5億噸左右。其中國有煤礦的產量達到1.3億噸，小煤礦的產量控制在2000萬噸以內。這也表明，2010年河南省煤炭供給將減少2000萬噸~3000萬噸。這對大企業(yè)而言，通過收購小煤礦，除享受產能擴張的益處外，還將因供給減少帶來價格利好。
 

　　參與整合的五主體集團中，目前上市公司主要有平煤股份（601666.SH）、神火股份（000933.SZ）和鄭州煤電（600121.SH）三家，從整合范圍來看，都將從集團的整合中受益。但相對而言，神火股份受益最為明顯。
　　此次整合注重以電、鋁等產業(yè)鏈條的延伸，而這也是河南省煤炭產業(yè)發(fā)展方向。神火股份作為國內最大煤鋁一體化企業(yè)之一，無疑是整合的最大贏家。公司煤炭收入約占三分之一，鋁業(yè)收入占比三分之二。
　　正是由于鋁業(yè)不景氣，導致公司2009年前三季度公司實現主營收入和凈利潤分別同比下降26%和64%，但下半年已有好轉，去年第三季度每股收益0.25元，環(huán)比第二季度的0.23元繼續(xù)好轉，業(yè)績環(huán)比好轉的主因在于電解鋁盈利能力的繼續(xù)回升，前兩個季度，電解鋁業(yè)務分別虧損1.5億元和6000萬元左右，第三季則實現利潤3300萬元左右。
　　事實上，公司資源整合已有行動，2009年12月中旬，公司董事會審議通過購買禹州煤田扒村井田探礦權的提案。根據河南省煤炭地質勘查研究院編制的詳查報告，禹州煤田扒村井田詳查預期煤炭資儲量1.3億噸。為發(fā)展壯大主營業(yè)務，增強持續(xù)發(fā)展能力，神火股份決定按4元/噸的價格，購買該探礦權，交易總價款約5.2億元。
　　神火股份整合小煤礦的"劃算"還在于，探礦權購買價格低于山西煤炭資源整合規(guī)定的補償價。以此次購買扒村井田探礦權為例，神火股份將支付的交易價格僅4元/噸，不到目前煤炭價格的百分之一，目前山西省煤炭資源當中對煉焦配煤的補償標準約為4.65元/噸，成本優(yōu)勢非常明顯。
　　而公司未來幾年煤炭產能的穩(wěn)步增長無疑。東方證券行業(yè)分析師王帥認為，公司2010年產量有望達到750萬噸左右，較2009年增長25%。而公司持股39%、設計能力300萬噸的趙家寨煤礦已于去年第三季投產，隨著今年達產，將顯著增加公司投資收益。2010年之后，鄭州天宏、新龍礦技改以及山西左權高家莊煤礦將陸續(xù)投產，公司煤炭產能未來幾年將保持穩(wěn)步增長態(tài)勢。