2009年12月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)披露日期日益臨近，市場(chǎng)各方預(yù)測(cè)認(rèn)為，經(jīng)濟(jì)景氣度總體保持上升趨勢(shì)，價(jià)格水平上漲幅度和出口增長(zhǎng)可能超預(yù)期，投資增速的變數(shù)可能最大。

　　國(guó)信證券預(yù)計(jì)12月各項(xiàng)數(shù)據(jù)同比增長(zhǎng)為：工業(yè)增加值為20％，出口為2.5％，進(jìn)口為32.6％，固定資產(chǎn)投資為31.1％，社會(huì)消費(fèi)品零售總額為17.5％，CPI為1.4％，PPI為0％，M1為32.6％，M2為28.0％，12月新增貸款為3000億元。

　　出口結(jié)束13個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)

　　高盛（亞洲）分析師宋宇預(yù)計(jì)，12月份進(jìn)出口同比增速在持續(xù)強(qiáng)勁的環(huán)比增長(zhǎng)勢(shì)頭支撐下將繼續(xù)顯著上升，12月份出口同比增速預(yù)計(jì)將從11月份的-1.2％升至6％，12月份進(jìn)口同比增速預(yù)計(jì)將高達(dá)35％。貿(mào)易順差可能穩(wěn)定在200億美元左右，與11月份的191億美元相比變化不大。

　　國(guó)信證券分析師周炳林也認(rèn)為，12月份出口將結(jié)束為期13個(gè)月的負(fù)增長(zhǎng)，開(kāi)始轉(zhuǎn)正。不過(guò)周炳林謹(jǐn)慎地給出2.5％的預(yù)期，主要原因在于出口在2008年12月的低基數(shù)效應(yīng)并不明顯。但是由于11月份內(nèi)地從日本、韓國(guó)、臺(tái)灣的進(jìn)口已大幅增長(zhǎng)32％，如果中國(guó)內(nèi)地來(lái)料加工貿(mào)易傳導(dǎo)較快，則12月出口有超預(yù)期增長(zhǎng)的可能。

　　CPI上漲將超預(yù)期

　　國(guó)泰君安認(rèn)為，季節(jié)因素和漲價(jià)因素繼續(xù)推升CPI和PPI，漲價(jià)因素為12月CPI繼續(xù)保持溫和上漲注入動(dòng)力，預(yù)計(jì)12月CPI同比增速達(dá)1.5％，PPI實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)0.6％。

　　周炳林也認(rèn)為，最近一個(gè)月，食品價(jià)格出現(xiàn)持續(xù)快速攀升，食品價(jià)格11月份環(huán)比上漲了0.5％，12月環(huán)比漲幅將更大。再加上歷史上暴雪冰凍天氣發(fā)生月份的CPI環(huán)比漲幅在1.5-2.5％，因此價(jià)格上漲幅度將超預(yù)期。

　　宋宇認(rèn)為，12月份CPI同比增幅可能會(huì)從11月的0.6％大幅上升至1.8％左右，PPI同比增幅可能會(huì)從11月的-2.1％升至0.7％。暴雪和嚴(yán)寒等惡劣的天氣條件無(wú)疑加大了通脹上升的壓力，鑒于豬肉價(jià)格的上漲更大程度上是整體通脹率上升的導(dǎo)火索，建議密切關(guān)注未來(lái)幾個(gè)月商品價(jià)格變動(dòng)情況。

　　新增貸款額將超3000億

　　宋宇預(yù)計(jì)，12月份新增人民幣貸款將較11月份2948億元的水平小幅反彈至3500億元左右，貸款余額同比增幅將從11月份的33.8％降至31.6％。同時(shí)，M2同比增幅可能也會(huì)從11月份的29.7％降至26.9％，月環(huán)比增幅預(yù)計(jì)將從17％微降至15％。

　　周炳林也認(rèn)為，如果票據(jù)融資負(fù)增長(zhǎng)不大，12月份信貸投放超過(guò)3000億元的可能性較大。而M1、M2同比增長(zhǎng)率將比11月有所下降，主要原因在于2008年12月四萬(wàn)億計(jì)劃啟動(dòng)，信貸已放松，從而導(dǎo)致基數(shù)上升。另外，預(yù)計(jì)12月份M1增速與M2增速的差距進(jìn)一步擴(kuò)大，說(shuō)明在總需求持續(xù)回升的情況下，存款活期化持續(xù)進(jìn)行，經(jīng)濟(jì)全面復(fù)蘇背景下的企業(yè)經(jīng)營(yíng)活躍度快速提高。

　　投資增速存在較大變數(shù)

　　“所有經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中，12月的投資增速可能變數(shù)最大。”周炳林認(rèn)為，環(huán)比上看，每年12月比11月均會(huì)出現(xiàn)50％以上的增長(zhǎng)，原因在于各地會(huì)將其他各月一些遺漏的投資項(xiàng)目堆積在12月上報(bào)。但是周炳林進(jìn)一步分析認(rèn)為，今年情況特殊，年初各地為從數(shù)據(jù)上盡快扭轉(zhuǎn)下滑情勢(shì)的需要，會(huì)著力挖掘各類(lèi)項(xiàng)目上報(bào)，由此2009年12月遺漏匯總的項(xiàng)目可能大大低于預(yù)期，不排除12月投資增速降至25％左右的可能。初步預(yù)計(jì)12月固定資產(chǎn)投資增速將由11月的24.3％上升至31.1％。

　　而根據(jù)高盛（亞洲）從季度口徑統(tǒng)計(jì)的固定資產(chǎn)投資增速來(lái)看，2009年四個(gè)季度同比增速分別為35.0％、31.6％、24.2％、22.0％，固定資產(chǎn)投資季度同比增速下降趨勢(shì)十分明顯。