截至10月13日，秦皇島煤炭庫存399.2萬噸，其中，內(nèi)貿(mào)煤庫存383.9萬噸，錨地船只146艘。廣州港口庫存203萬噸。5500大卡煤炭，秦皇島港口價(jià)格605元/噸，較9月30日累計(jì)上漲10元/噸，廣州港口價(jià)格690元/噸，10月累計(jì)上漲20元/噸。在股票選擇上，中投證券建議重點(diǎn)關(guān)注三類公司：一是未來6～12個(gè)月內(nèi)存在資源儲(chǔ)量和產(chǎn)量內(nèi)在增長潛力的公司，比如西山煤電；二是未來6～12個(gè)月內(nèi)存在明顯資產(chǎn)注入和收購潛力的公司，比如國陽新能；三是擁有大規(guī)模非煤資產(chǎn)，且在未來6～12個(gè)月內(nèi)將景氣上升的公司，比如神火股份。

　　秦港庫存持續(xù)回落

　　10月上旬電力煤耗回落，但逐日出現(xiàn)上升。受國慶假期影響，10月前一周平均煤耗明顯下降，周日均煤耗171.86萬噸，但10月第一周國內(nèi)直供電廠煤炭消耗出現(xiàn)逐漸上升趨勢，由10月4日的163.67萬噸/日上升到197.43萬噸/日。其中，華東電網(wǎng)和西北電網(wǎng)煤耗有所上升，而華中和西北電網(wǎng)有所下降。

　　此外，9月中旬粗鋼產(chǎn)量高位，主要鋼廠煉焦煤庫存回升。9月份國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量再創(chuàng)歷史新高，相當(dāng)于年產(chǎn)6.18億噸水平，折算成日產(chǎn)水平169.3萬噸。中鋼協(xié)推算的旬度生產(chǎn)數(shù)據(jù)顯示，9月上旬國內(nèi)粗鋼日產(chǎn)水平166.6萬噸，中旬日產(chǎn)水平為165.5萬噸。

　　秦港庫存持續(xù)低位，10月上旬下水煤價(jià)上漲10元/噸，廣州港口煤價(jià)上漲20元/噸。截至10月13日，秦皇島煤炭庫存399.2萬噸，其中，內(nèi)貿(mào)煤庫存383.9萬噸，錨地船只146艘。廣州港口庫存203萬噸。5500大卡煤炭，秦皇島港口價(jià)格605元/噸，較9月30日上漲10元/噸，本上漲10元/噸，廣州港口價(jià)格690元/噸，10月累計(jì)上漲20元/噸。

　　關(guān)注三類公司

　　隨著全球及中國經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)并回升，全球及中國煤炭需求可望穩(wěn)步回升，國際和國內(nèi)煤價(jià)短期可望維持相對(duì)穩(wěn)定，中長期可望進(jìn)一步上升，因此，可以預(yù)期后期行業(yè)基本面將持續(xù)改善。與此同時(shí)，由于股價(jià)大幅度下跌而明顯下降，近期行業(yè)估值水平已經(jīng)明顯下降，并在一定程度下出現(xiàn)行業(yè)估值水平與行業(yè)基本面持續(xù)改善前景出現(xiàn)背離。

　　基于基本面持續(xù)向好和估值相對(duì)偏低綜合考慮，中投證券維持對(duì)煤炭行業(yè)6～12個(gè)月的 “看好”的評(píng)級(jí)，預(yù)期四季度至明年一季度煤炭行業(yè)將跑贏大市，建議“超配”煤炭個(gè)股。

　　在股票選擇上，建議重點(diǎn)關(guān)注三類公司：一是未來6～12個(gè)月內(nèi)存在資源儲(chǔ)量和產(chǎn)量內(nèi)在增長潛力的公司，比如西山煤電、中國神華等。二是未來6～12個(gè)月內(nèi)存在明顯資產(chǎn)注入和收購潛力的公司，比如國陽新能、大同煤業(yè)、開灤股份等。三是擁有大規(guī)模非煤資產(chǎn)，且在未來6～12個(gè)月內(nèi)將景氣上升的公司，比如神火股份、開灤股份等。 中投證券