香港《大公報(bào)》發(fā)表評(píng)論文章，指出中國(guó)經(jīng)濟(jì)回暖基礎(chǔ)漸牢，但仍存在三個(gè)隱憂。

中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)9月1日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，8月份制造業(yè)PMI指數(shù)為54.0%，高于7月份0.7個(gè)百分點(diǎn)。通常PMI指數(shù)在50%以上，反映經(jīng)濟(jì)總體擴(kuò)張；低于50%，則反映經(jīng)濟(jì)衰退。今年3月份PMI指數(shù)回升到50%以上，4月份至7月份一直穩(wěn)定在53%左右，8月份PMI指數(shù)再次小幅提高，強(qiáng)化了中國(guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇保持回升的態(tài)勢(shì)。

工業(yè)全面回升

PMI指數(shù)為綜合指數(shù)，由多個(gè)分項(xiàng)指數(shù)組成。在8月份PMI指數(shù)各分項(xiàng)指數(shù)中，生產(chǎn)指數(shù)上升至57.9%，是去年5月份以來的最高值，說明中國(guó)工業(yè)系統(tǒng)已經(jīng)基本確立持續(xù)回升的態(tài)勢(shì)，顯示制造業(yè)生產(chǎn)比較活躍，生產(chǎn)活動(dòng)繼續(xù)加快，工業(yè)增加值增長(zhǎng)速度同步提高。加上進(jìn)口指數(shù)、采購(gòu)量指數(shù)以及從業(yè)人員指數(shù)等分項(xiàng)指數(shù)大幅上升，而主要原材料庫(kù)存指數(shù)為48.8%，仍在臨界點(diǎn)以下，這些因素均印證了中國(guó)工業(yè)持續(xù)回升的趨勢(shì)。此外，從分行業(yè)PMI指數(shù)來看，20個(gè)制造業(yè)行業(yè)中已經(jīng)有18個(gè)達(dá)到50%以上，東、中、西部PMI指數(shù)和各種所有制類型企業(yè)PMI指數(shù)均在回升，大部分工業(yè)行業(yè)和各工業(yè)地區(qū)全面普遍回升的態(tài)勢(shì)已經(jīng)基本形成，顯示工業(yè)企業(yè)微觀經(jīng)濟(jì)活力正在增強(qiáng)，預(yù)計(jì)8月份中國(guó)工業(yè)增加值增速將達(dá)到11%以上。鑒于工業(yè)在中國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中占比重超過40%，工業(yè)全面回升，為經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇打下了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，顯示出當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持企穩(wěn)回升的勢(shì)頭。

8月份新訂單指數(shù)升至56.3%，為去年5月份以來的最高值。這一指數(shù)已連續(xù)七個(gè)月位于臨界點(diǎn)以上，表明市場(chǎng)需求逐漸回暖，雖然國(guó)際金融危機(jī)對(duì)中國(guó)出口打擊很大，但政府?dāng)U大內(nèi)需政策的效應(yīng)已經(jīng)顯現(xiàn)，內(nèi)需正在逐步回升。

從今年前8個(gè)月行業(yè)指數(shù)來看，化工、紡織、木材等行業(yè)都在46%左右。這說明本輪經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)多是來自于大規(guī)模投資拉動(dòng)，而不是企業(yè)內(nèi)生性力量，同時(shí)部分行業(yè)產(chǎn)能過剩的問題依然存在。

上半年支撐經(jīng)濟(jì)快速回升的因素之一，是新增貸款規(guī)模大。但7月份新增貸款有了很大的調(diào)整，當(dāng)月新增人民幣貸款大幅回落至3559億元，8月份新增貸款可能在2700億至3000億元之間。不少專家擔(dān)心，過快地壓縮貸款規(guī)模，可能會(huì)影響到經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的速度。不過如果從7月份開始，每個(gè)月新增貸款規(guī)模為3000-4000億元，全年貸款規(guī)模將達(dá)到10萬億元左右，這仍然是很大的資金規(guī)模，并不會(huì)出現(xiàn)流動(dòng)性緊張的情況，應(yīng)不會(huì)使中國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)回落。而且，隨著股市下跌，信貸資金從股市撤出后，有可能進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)，特別是如果真正拉動(dòng)民間投資，更有利于實(shí)體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。從短期來看，經(jīng)濟(jì)二次探底的可能性比較小。

就業(yè)情況好轉(zhuǎn)

近幾個(gè)月來，長(zhǎng)三角、珠三角等地，再次出現(xiàn)了招工難現(xiàn)象。這是一個(gè)非常重要的經(jīng)濟(jì)信號(hào)。它對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、進(jìn)出口貿(mào)易，以及投資市場(chǎng)的策略調(diào)整，都有重要的影響。就業(yè)是反映經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況的最終環(huán)節(jié)，就業(yè)形勢(shì)的好轉(zhuǎn)，首次從滯后指標(biāo)的角度，發(fā)出了中國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的信號(hào)。這跟大家關(guān)注的PMI(采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù))等先行指標(biāo)的意義不同，它從最終環(huán)節(jié)證實(shí)了中國(guó)經(jīng)濟(jì)的探底回升。同時(shí)，長(zhǎng)三角、珠三角等地，再次出現(xiàn)了招工難問題，亦表明外需狀況有所好轉(zhuǎn)，外向型企業(yè)生產(chǎn)有了轉(zhuǎn)機(jī)，終于熬過了“冬天”，迎來難得的喘息機(jī)會(huì)，為中國(guó)的外貿(mào)以及東部沿海地區(qū)長(zhǎng)期形成的外需依賴型經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)型，留出了調(diào)整的空間和時(shí)間。

此外，企業(yè)生產(chǎn)的好轉(zhuǎn)，用工的增加，勞動(dòng)力市場(chǎng)出現(xiàn)的新變化，也給投資市場(chǎng)發(fā)出了一個(gè)重要信號(hào)，即是當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)與上半年已有很大不同，特別是內(nèi)外部環(huán)境，已經(jīng)有所變化。因此，企業(yè)要以新的角度看問題和安排生產(chǎn)。

8月份PMI指數(shù)也反映了幾個(gè)值得關(guān)注的問題：

一是企業(yè)成本上升壓力加大。從購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)來看，該指標(biāo)已經(jīng)連續(xù)9個(gè)月上升，8月份高達(dá)62.6%，是12個(gè)月以來的最高值，表明制造業(yè)上游原材料價(jià)格上漲明顯，企業(yè)采購(gòu)成本增加，利潤(rùn)空間受到壓縮。此外，還表明下游需求的強(qiáng)勁，引起采購(gòu)量急劇擴(kuò)張，導(dǎo)致購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)快速上升。企業(yè)成本的過快上升，將拖累中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，并可能在明年帶來通脹壓力。

二是出口好轉(zhuǎn)仍存在不確定性。從季節(jié)調(diào)整后的環(huán)比資料來看，中國(guó)出口3月份以來連續(xù)反彈，出口訂單指數(shù)已連續(xù)4個(gè)月保持在50%以上，出現(xiàn)趨勢(shì)性好轉(zhuǎn)。市場(chǎng)普遍預(yù)期4季度中國(guó)出口會(huì)有較明顯起色。但剛剛公布的8月新出口訂單指數(shù)與上月持平，回升勢(shì)頭受阻，由此來看，出口好轉(zhuǎn)還存在不確定性。目前國(guó)際經(jīng)濟(jì)仍然處在艱難的恢復(fù)之中，導(dǎo)致我國(guó)出口也仍然比較低迷，但隨著全球經(jīng)濟(jì)的逐漸好轉(zhuǎn)，今年下半年出口降幅應(yīng)可以逐步縮窄。

三是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇可能步入平緩期。從PMI指數(shù)的走勢(shì)上看，4月份以后上升動(dòng)力減弱，到8月份才重啟升勢(shì)。預(yù)計(jì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)將進(jìn)入一個(gè)復(fù)蘇平緩期。在當(dāng)前情況下，消費(fèi)雖然保持快速增長(zhǎng)，但還無法單獨(dú)承擔(dān)起支撐經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重?fù)?dān)，而出口雖然在趨勢(shì)上有所好轉(zhuǎn)但遠(yuǎn)未走出困境，因而投資快速增長(zhǎng)是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的主要?jiǎng)恿Α?月以來連續(xù)4個(gè)月投資增速穩(wěn)定在30%以上，7月份投資增速放緩至29.95%。若民間投資無法及時(shí)跟進(jìn)，投資增速可能進(jìn)一步下降，未來中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的動(dòng)力可能將隨之有所下降，經(jīng)濟(jì)回升過程可能會(huì)出現(xiàn)反復(fù)。

目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式正在轉(zhuǎn)換，下一步國(guó)家應(yīng)該鼓勵(lì)民間投資，擴(kuò)大消費(fèi)，更全面地啟動(dòng)內(nèi)需，以強(qiáng)化經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇的信心，保證經(jīng)濟(jì)持續(xù)較快發(fā)展。