□君之創(chuàng)咨詢 李 躍

　　近日股指震蕩頻率加快，不免給國(guó)慶前后的走勢(shì)蒙上了一層薄霧。下列幾大因素會(huì)繼續(xù)作用于近階段的大盤(pán)。

　　政策面依然向好

　　8月份新增貸款4104億元，超過(guò)了市場(chǎng)的普遍預(yù)期，印證了央行和中央高層一直以來(lái)強(qiáng)調(diào)的保持政策連續(xù)性、穩(wěn)定性的表態(tài)。另?yè)?jù)國(guó)家能源局9月14日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)全社會(huì)用電量同比增長(zhǎng)8.22%，環(huán)比增長(zhǎng)1.23%，保持了4月份以來(lái)環(huán)比正增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。

　　新近召開(kāi)的十七屆四中全會(huì)指出保持宏觀經(jīng)濟(jì)政策連續(xù)性穩(wěn)定性，央行方面，也及時(shí)釋放確保經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和穩(wěn)定市場(chǎng)信心的信號(hào)。

　　總之，基本面對(duì)股市是中性偏多。

　　創(chuàng)業(yè)板開(kāi)閘在即

　　首批10家創(chuàng)業(yè)板公司昨日已經(jīng)發(fā)布招股說(shuō)明書(shū)，開(kāi)始路演和發(fā)行。招股說(shuō)明書(shū)顯示，這些公司都將在本周集中完成初步詢價(jià)、路演，并定于25日進(jìn)行網(wǎng)上、網(wǎng)下申購(gòu)。而由于這十家創(chuàng)業(yè)板公司打包發(fā)行，發(fā)行時(shí)間與主板中國(guó)國(guó)旅在同一周期內(nèi)；首批創(chuàng)業(yè)板股一、二級(jí)市場(chǎng)差價(jià)大。因此，市場(chǎng)對(duì)于創(chuàng)業(yè)板股的中簽率和收益率寄予較高期望值，將對(duì)主板市場(chǎng)資金、人氣形成擠出效應(yīng)。

　　另一方面，創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委在繼續(xù)批量發(fā)審工作，有理由相信創(chuàng)業(yè)板股票將規(guī)?；l(fā)行。

　　再融資加快步伐

　　今年下半年以來(lái)金融、地產(chǎn)再融資步伐明顯加快。

　　上市公司根據(jù)自身的條件和需要，提出再融資計(jì)劃，本來(lái)無(wú)可厚非，這既是股市資源優(yōu)化配置功能的體現(xiàn)，也是上市公司做優(yōu)、做強(qiáng)、做大的需要，甚至在大勢(shì)向上的時(shí)候，有望形成新的投資供給。但是，有的上市公司再融資如果只顧自身需要，不考慮市場(chǎng)的現(xiàn)實(shí)條件，不顧及再融資計(jì)劃推出對(duì)股價(jià)甚至對(duì)整個(gè)市場(chǎng)的影響，那么投資者也容易產(chǎn)生厭倦的情緒，這將不利于大盤(pán)的運(yùn)行。

　　大小非解禁規(guī)模大增

　　有統(tǒng)計(jì)顯示，10月份涉及限售股解禁的公司就有51家，解禁股超過(guò)3000億股，達(dá)到3131億股，占到了全年解禁股份總量的四成。而如果按市值計(jì)算，達(dá)到了2萬(wàn)億元左右，相當(dāng)于目前A股流通市值的兩成左右。這也是自股改以來(lái)解禁規(guī)模最大的月份。其中工商銀行(4.97,0.00,0.00%)和中國(guó)石化(11.70,0.00,0.00%)的解禁額度分別達(dá)2360億股和571億股，解禁市值占了當(dāng)月解禁額度的90%以上。

　　雖然工商銀行和中國(guó)石化解禁后減持的可能性不大，但是近期其他大小非減持沖動(dòng)正在加大，而且自今年6月“大非”的單月減持量首次超過(guò)“小非”后，這個(gè)差距正在不斷拉大中，“大非”正逐漸成為減持的主要力量。其負(fù)面影響不免會(huì)在今后的一段時(shí)間里繼續(xù)發(fā)生作用。

　　題材股在降溫

　　昨日盤(pán)口顯示，電力設(shè)備股及水電股表現(xiàn)較好，例如平高電氣(19.21,0.00,0.00%)、許繼電氣(24.40,0.00,0.00%)、特變電工(22.48,0.00,0.00%)、黔源電力(17.80,0.00,0.00%)等，水電板塊因受水電價(jià)漲預(yù)期影響整體表現(xiàn)較好，而其它一些題材股出現(xiàn)分化走勢(shì)，例如物聯(lián)網(wǎng)概念股有明顯強(qiáng)弱分化特征，創(chuàng)投板塊受創(chuàng)業(yè)板臨近總體表現(xiàn)或“見(jiàn)光死”。

　　在題材股熱點(diǎn)逐步消退，而大盤(pán)權(quán)重股又難有作為的情況下，大盤(pán)上漲的動(dòng)力自然會(huì)大打折扣。

　　近期大盤(pán)將偏弱運(yùn)行

　　綜上所述，筆者認(rèn)為近期大盤(pán)將偏弱運(yùn)行，昨日雖然重新探底收陽(yáng)，但短期均線壓力猶存，且3000點(diǎn)處巨量籌碼堆積，因此市場(chǎng)繼續(xù)上行空間較小，后市仍會(huì)有反復(fù)，在半年線位置仍然需要作進(jìn)一步的震蕩。