在上半年以６２．５３％的漲幅笑傲全球股市之后，昨日，Ａ股市場再度逞強，滬綜指大漲１．６５％，以３００８．１５點報收，時隔一年重上３０００點大關(guān)。 
 　　昨日是２００９年下半年的首個交易日。滬綜指重上３０００點，是新一輪上漲“盛宴”的開始，還是反彈剩宴的即將結(jié)束呢？

　　Ａ股成為全球最牛股市

　　日前，世行將２００９年中國經(jīng)濟增長預測，由６．５％上調(diào)至７．２％，有專家預測，中國可能將貢獻全球今年經(jīng)濟增量的６５％。當游資因為美元貶值預期而四處尋找機會之時，Ａ股市場再度成為“避風港”甚至是“搖錢樹”。

　　據(jù)Ｗｉｎｄ資訊統(tǒng)計顯示，以全球主要股市今年上半年的累計漲幅來計算，深成指以７８．３５％的漲幅折桂，“新磚四國”的其他三國孟買Ｓｅｎｓｅｘ３０指數(shù)、俄羅斯ＲＴＳ指數(shù)、巴西圣保羅ＩＢＯＶＥＳＰＡ指數(shù)分別上漲５３．２６％、５０．５７％和３８．８５％。而道指年內(nèi)３．７５％的跌幅則顯得“弱不禁風”。

　　當指數(shù)上漲加速時，熱錢的追逐往往導致強者恒強。昨日，深成指繼續(xù)大漲２．７５％，以１１８４８．７５點報收，較去年低位大漲８３．４％。日經(jīng)２２５指數(shù)則下跌０．１９％。

　　對Ａ股的一枝獨秀，主流機構(gòu)普遍認為有四大因素：流動性寬裕、經(jīng)濟復蘇預期、政策面的扶持，以及金融危機并未傷害中國經(jīng)濟的基本面。

　　在２００９年下半年投資策略中，天相投顧認為，由美國次貸引發(fā)的金融危機和由此對中國經(jīng)濟的影響，從歷史的軌跡看，不過是創(chuàng)造性的破壞，是借機消化過剩產(chǎn)能和增強經(jīng)濟肌體免疫力的最好時機。

　　“在近期內(nèi)，中國為減輕經(jīng)濟周期調(diào)整的影響，各種積極政策正在和已經(jīng)發(fā)揮有效的作用。”天相投顧預測，全年經(jīng)濟呈現(xiàn)典型的逐步好轉(zhuǎn)態(tài)勢，這為股市全年的較好運行提供了趨勢支持。

　　華林證券研究中心副主任胡宇則認為，上半年Ａ股大漲的主因是超跌，是估值的修復過程?！爱敼墒忻撾x基本面出現(xiàn)超跌之時，強政府的影響力可改變短期供求關(guān)系，從而讓股市恢復融資等資源配置的功能?！?/p>

　　重回３０００點有何不同

　?。常埃埃包c對滬綜指來說意義非凡。２００７年２月２６日，滬綜指以３０４０．６點報收，首次收盤站上３０００點，不過，次日暴跌８．８４％。

　　去年６月１２日，滬綜指收盤失守３０００點，從此一路下行，直到１０月２８日跌至１６６４．９３點的低谷。昨日，滬綜指重上３０００點，是不是反彈行情新的里程碑呢？

　　從盤面看，兩市權(quán)重板塊昨日發(fā)力上行，地產(chǎn)、金融和鋼鐵行業(yè)指數(shù)分別上漲４．７％、３．５７％和２．７５％。胡宇認為，這是在權(quán)重股拉動下的慣性上揚，市場并不具備大漲一波行情的基礎，短期仍看高至３２００點。

　　“和２００７年的３０００點相比，滬綜指估值壓力和流通市值規(guī)模明顯不同?！焙钫J為，在２００７年越過３０００點之時，市場整體盈利能力大增，現(xiàn)在則是業(yè)績同比大跌。

　　上證所數(shù)據(jù)顯示，２００７年２月底，滬綜指以２８８１．０７點報收，當時滬市Ａ股平均市盈率為３９．６２倍，流通市值為２１７０５．４億元。昨日，滬市Ａ股平均市盈率為２５．７９倍，流通市值升至６５８４０．７３億元。

　　“２００７年的３０００點是一波大行情的山腰，現(xiàn)在則是反彈已近尾聲?！鄙钲谒侥蓟鸢碴栴A測，在政策“保發(fā)”的背景下，大盤仍可能上沖３３３０點。

　　買進牛股是盛宴還是剩宴

　　數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，今年以來，兩市１５６６只Ａ股中，有１５５７只股票錄得股價上漲，其中，有５６７只股票上漲一倍，１０３９只股票跑贏滬綜指年內(nèi)６５．２１％的漲幅。賺錢效應讓投資者大幅追高買進。

　　“最強的日子已過去，到了階段性鳴金收兵的前夜了?！卑碴栒J為，眼下千萬不要去追高買所謂“強勢股”，現(xiàn)在的贏家都是吃超短線“差價”的高手。

　　近期權(quán)重股的持續(xù)上漲，顯示基金已翻多。胡宇認為，二級市場的估值水平缺乏吸引力，即使大盤漲至４０００點，也難以避免“風險遠大于收益”這一不爭事實。

　　據(jù)華林證券對沿海幾大城市的實地調(diào)研結(jié)果顯示，上市公司中報業(yè)績并沒有超預期的表現(xiàn)。胡林認為，投資者要想在下半年獲取超預期的市場行情，恐怕更多需要寄托在政策和流動性等兩個主要驅(qū)動因素上。

　　“投資者將不斷面臨是去是留的兩難選擇?！焙执竽戭A測，下半年，市場對于一級市場投資者而言可能是“盛宴”，但在二級市場可能稱為“剩宴”。

　　不過，天相投顧對今年股市仍較樂觀?！叭绻紤]到上市公司凈利潤今年增長１３％的預測，滬綜指３０００點會成為階段性的盤整目標。如果經(jīng)濟復蘇預期的力量有望支持１５％左右的進一步上漲空間，３５００點左右應是今年的新高?！?br />