6月28日，證監(jiān)會(huì)以公告方式，向山西天能科技股份有限公司及其董事長秦海濱等人送達(dá)了《行政處罰和市場禁入事先告知書》。此前的5月31日，證監(jiān)會(huì)通報(bào)稱，天能科技涉嫌在申請上市過程中進(jìn)行財(cái)務(wù)造假，擬對該公司及相關(guān)責(zé)任人、中介機(jī)構(gòu)等實(shí)施警告、終身證券市場禁入等行政處罰。這成為我省發(fā)生的首起IPO(首次公開發(fā)行股票)申報(bào)材料造假案。

天能科技IPO造假幕后，是一幅怎樣的圖景?造假者扮演了哪些不光彩的角色?此案公布，對山西資本市場帶來什么樣的警示?

遭查：光伏明星上市前被“斃”

資料顯示，天能科技是太原市的太陽能光伏產(chǎn)業(yè)高新技術(shù)企業(yè)。在造假行為曝光前，它是一家被光環(huán)籠罩的明星企業(yè)。

該公司網(wǎng)站介紹，天能科技專業(yè)從事半導(dǎo)體材料、單晶硅制造、單晶硅切割、太陽能光伏電池、組件，以及太陽能照明、太陽能電站等應(yīng)用領(lǐng)域的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷售及安裝服務(wù)。有關(guān)部門數(shù)據(jù)顯示，它曾是我省最大的光伏產(chǎn)品出口企業(yè)，2007年投產(chǎn)后，總銷售額的90%一度出口德國、澳大利亞等國。

正是在行業(yè)最輝煌之時(shí)，天能科技成為一家擬上市企業(yè)，并于2011年3月31日向證監(jiān)會(huì)提交了IPO申請。人們甚至可以想像，如果最近幾年中國的光伏產(chǎn)業(yè)沒有遭遇危機(jī)，天能科技的良好發(fā)展勢頭或許會(huì)持續(xù)下去。隨著各項(xiàng)經(jīng)營指標(biāo)的上升，公司上市也會(huì)順理成章。然而，市場風(fēng)云變幻，2009年以來，歐債危機(jī)持續(xù)發(fā)酵，歐美市場對中國光伏的“雙反”大棒舉起，尤其最近兩年來，國際光伏市場持續(xù)惡化，國內(nèi)光伏行業(yè)進(jìn)入嚴(yán)冬。

此時(shí)，連行業(yè)的領(lǐng)軍者無錫尚德都不行了，天能科技卻表現(xiàn)出一派“蒸蒸日上”的態(tài)勢，并要申請上市。

憑什么?

2012年2月1日，當(dāng)天能科技在證監(jiān)會(huì)網(wǎng)站上預(yù)披露其招股說明書(申報(bào)稿)后，國內(nèi)多家財(cái)經(jīng)媒體、財(cái)經(jīng)評論人士提出了質(zhì)疑。

當(dāng)年同一天，證監(jiān)會(huì)宣布實(shí)施擬上市公司預(yù)披露提前制度，將預(yù)披露時(shí)間從發(fā)審會(huì)召開前5天，提前至發(fā)審會(huì)召開前30天左右。天能科技成為新規(guī)的首批嘗試者。30天時(shí)間，給公眾澄清質(zhì)疑以充足的時(shí)間。果然，招股說明書披露幾天后，就有媒體對天能科技財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的真實(shí)性提出疑問。

也許出于心虛，2012年4月，天能科技主動(dòng)撤回了上市申請。

然而，事情并沒有就此結(jié)束。

2012年8月，證監(jiān)會(huì)在現(xiàn)場檢查期間，發(fā)現(xiàn)了天能科技涉嫌財(cái)務(wù)造假的線索。一個(gè)月后，天能科技及相關(guān)中介機(jī)構(gòu)陸續(xù)被立案稽查。

直到今年，這起IPO申報(bào)材料造假案被公諸于世。

5月31日，證監(jiān)會(huì)通報(bào)稱，天能科技及相關(guān)中介機(jī)構(gòu)，涉嫌在申請上市過程中虛增財(cái)務(wù)報(bào)告收入、利潤。按相關(guān)法律法規(guī)規(guī)定，證監(jiān)會(huì)擬決定對天能科技給予警告，并處以60萬元罰款;對公司董事長秦海濱、董事會(huì)秘書曾堅(jiān)強(qiáng)、董事長助理劉俊奕和公司財(cái)務(wù)總監(jiān)陳守法給予警告，分別處以30萬元罰款，并對秦海濱、曾堅(jiān)強(qiáng)、劉俊奕采取終身證券市場禁入措施;其他10名在相關(guān)報(bào)告上簽字的直接責(zé)任人員，予以警告、罰款10萬元的處罰。

此外，天能科技的發(fā)行保薦機(jī)構(gòu)民生證券及其他中介機(jī)構(gòu)，受到警告、沒收收入、罰款、公開譴責(zé)、相關(guān)責(zé)任人員終身證券市場禁入等處罰。

幕后：造假者大玩移花接木

天能科技究竟是如何實(shí)施造假行為的?透過已經(jīng)曝光的案情，人們發(fā)現(xiàn)，造假者為了達(dá)到上市目的，大玩“移花接木”，精心策劃了騙局。

2012年8月，證監(jiān)會(huì)會(huì)計(jì)部和上海專員辦對大信會(huì)計(jì)師事務(wù)所(天能科技的審計(jì)單位)進(jìn)行現(xiàn)場檢查，發(fā)現(xiàn)其對天能科技的審計(jì)底稿存在疑點(diǎn)。當(dāng)年9月，證監(jiān)會(huì)稽查部門啟動(dòng)調(diào)查，調(diào)查指向了天能科技招股說明書中的亮點(diǎn)，即支撐上市關(guān)鍵三年期業(yè)績大增的光伏項(xiàng)目。

其中主要有三個(gè)項(xiàng)目：應(yīng)縣道路亮化工程、朔州金沙植物園太陽能照明工程、和諧小區(qū)太陽能照明工程。它們皆在天能科技上市前最后一個(gè)財(cái)務(wù)期2011年1月至9月中發(fā)生。天能科技在招股說明書預(yù)披露稿中稱，在該財(cái)務(wù)期，該公司營業(yè)收入為5.7億余元，利潤總額為7173.6萬元。據(jù)證監(jiān)會(huì)調(diào)查，天能科技通過偽造作為入賬憑據(jù)的工程結(jié)算書和虛構(gòu)銷售回款等，在上述三個(gè)項(xiàng)目的財(cái)務(wù)賬冊中有虛假記載，虛增財(cái)務(wù)報(bào)告收入8564萬元，虛增利潤合計(jì)3815萬元。

隨著調(diào)查走向深入，天能科技的造假手法陸續(xù)浮出水面。據(jù)《證券日報(bào)》《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》等披露，天能科技使用的手法主要是“先算未來錢”和“左右手游戲”。

如“金沙植物園第二期所需光伏項(xiàng)目”工程的招標(biāo)時(shí)間是2011年10月，天能科技卻在2011年9月末將該工程的收入予以了確認(rèn)。“朔州和諧小區(qū)工程”“應(yīng)縣道路亮化工程”也存在類似情形。

招標(biāo)還未開始，卻將收入歸入囊中，顯然是程序違規(guī)。但造假并未止步于此。調(diào)查組發(fā)現(xiàn)，天能科技在IPO申請材料中嚴(yán)重夸大了上述三個(gè)項(xiàng)目的利潤。據(jù)查，其虛增利潤占當(dāng)期利潤總額的比例高達(dá)53.18%。

天能科技還偽造了項(xiàng)目結(jié)算單據(jù)，作為確認(rèn)收入的依據(jù)，并在銀行回款上做了手腳。經(jīng)查，天能科技近1.2億元銷售回款，均來源于秦海濱控制的四家公司，相當(dāng)于讓自己的錢轉(zhuǎn)了一圈，又回到自己的賬戶。上述資金往來，后來查實(shí)全部是為了虛構(gòu)回款。據(jù)通報(bào)，轉(zhuǎn)款事宜具體由董事長助理劉俊奕策劃、董事會(huì)秘書曾堅(jiān)強(qiáng)參與組織實(shí)施。

反思：上市究竟是為了什么

天能科技造假丑聞，在資本市場創(chuàng)下多個(gè)不光彩的“第一”：第一例在撤回申報(bào)材料之后仍被追查并遭到嚴(yán)厲處罰;相關(guān)責(zé)任人第一次被采取終身證券市場禁入……造假者受到查處，意義重大。

財(cái)經(jīng)評論人周俊生認(rèn)為，對尚未完成IPO的企業(yè)進(jìn)行行政處罰，體現(xiàn)了監(jiān)管部門嚴(yán)格執(zhí)行證券市場法規(guī)的態(tài)度。以往由于未能有效執(zhí)行法律法規(guī)，實(shí)際上導(dǎo)致一些公司造假成本過低。過去不乏有IPO造假者成功闖關(guān)，即使闖關(guān)失敗，換個(gè)殼公司又能卷土重來。這種風(fēng)氣使投資者利益保護(hù)成了一句空話?，F(xiàn)在，證監(jiān)會(huì)向造假者開刀，大大提高其違法成本，使法律法規(guī)產(chǎn)生了強(qiáng)大威懾力。

對于山西來說，本省企業(yè)成為證券市場監(jiān)管風(fēng)暴中的首位中槍者，必須引起反思。

在A股市場上，我省上市公司數(shù)量雖然較少，但自1994年山西汾酒上市以來，山西板塊一直保持著良好形象。蘭花科創(chuàng)、西山煤電、潞安環(huán)能、陽泉煤業(yè)、山西汾酒……按照“好女先嫁”的原則，山西人把最優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)送進(jìn)了證券市場，形成特色鮮明的山西板塊，近20年來，為投資者帶來了豐厚回報(bào)，贏得了良好口碑。

而天能科技的造假行為，無疑對我省資本市場形象是一種抹黑。當(dāng)前，不少山西優(yōu)秀企業(yè)正積極改制，為實(shí)現(xiàn)上市夢而努力。有關(guān)部門應(yīng)采取有效措施，消除天能科技造成的不良影響。

必須引導(dǎo)企業(yè)反思的一個(gè)問題是：上市究竟是為了什么?

從天能科技看，驅(qū)使其造假的是圈錢沖動(dòng)。也正是這種急功近利的心理，導(dǎo)致了其造假行為發(fā)生。但從證券市場功能來看，企業(yè)上市的意義遠(yuǎn)不止于融資。從更長遠(yuǎn)角度看，上市能幫助山西企業(yè)打造百年老店，通過股份制改造，建立現(xiàn)代企業(yè)制度，同時(shí)，在資本市場的監(jiān)督下，企業(yè)決策經(jīng)營更加科學(xué)，有助于延長企業(yè)的生命。實(shí)際上，早在2009年，我省出臺(tái)加快資本市場發(fā)展的實(shí)施意見時(shí)就指出，企業(yè)要破除上市就是融資的片面觀念，樹立綜合利用資本市場各種功能，推動(dòng)企業(yè)跨越式發(fā)展的思想。今后，地方政府推動(dòng)企業(yè)上市，應(yīng)著重引導(dǎo)其樹立正確的上市理念，做踏踏實(shí)實(shí)的“企業(yè)公民”，莫再存僥幸之心，步天能科技之后塵。此外，省內(nèi)有關(guān)人士認(rèn)為，我省還應(yīng)加強(qiáng)把關(guān)，推動(dòng)真正優(yōu)秀的企業(yè)上市，為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展提供助力。