去庫(kù)存效果顯現(xiàn) 焦炭震蕩偏強(qiáng)

一、行情回顧與分析

本周焦炭現(xiàn)貨延續(xù)跌勢(shì)，期貨盤面延續(xù)上周震蕩格局，但振幅有所收窄，截止本周五收盤，J13091周上漲1元/噸，漲幅0.06%，尾盤報(bào)收于1552元/噸。

從盤面看，期焦觸底反彈后重心上移，有向上突破趨勢(shì)，但日K線受40日均線壓制尚未成功突破，后市面臨方向性選擇。

從基本面看有所好轉(zhuǎn)。目前華東地區(qū)有企穩(wěn)跡象，華北預(yù)計(jì)月底再小幅下跌30塊左右企穩(wěn)，另外港口現(xiàn)貨價(jià)已經(jīng)連續(xù)三周止跌，目前準(zhǔn)一級(jí)報(bào)1480元/噸。從5月上旬粗鋼產(chǎn)量新高可見(jiàn)，目前焦炭需求較好，鋼廠原料持續(xù)去庫(kù)存，從西本數(shù)據(jù)看，目前鋼廠庫(kù)存已經(jīng)處于低位，另外目前日鋼庫(kù)存量在36.5萬(wàn)噸，處于平均水平。供給方面，受原料成本下跌以及需求相對(duì)旺盛影響，焦化廠開工率有所上升。

總體看從供需格局看較之前好轉(zhuǎn)，但預(yù)計(jì)5月份焦炭產(chǎn)量壓力不減。目前主要利空因素在于鋼材市場(chǎng)承壓下行，焦炭單方面上漲動(dòng)力不足。預(yù)計(jì)連焦延續(xù)震蕩上行走勢(shì)，盤整重心繼續(xù)上移。

本周焦炭現(xiàn)貨主流市場(chǎng)出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，目前華東地區(qū)有企穩(wěn)跡象，華北預(yù)計(jì)月底再小幅下跌30塊左右企穩(wěn)，另外港口現(xiàn)貨價(jià)已經(jīng)連續(xù)三周止跌。另外河北、安徽、徐州等地去小幅下跌10-20元/噸。主流報(bào)價(jià)方面，河北唐山地區(qū)二級(jí)焦企穩(wěn)報(bào)1400元/噸，準(zhǔn)一級(jí)下調(diào)企穩(wěn)報(bào)1450-1470元/噸，均為到廠含稅；山西地區(qū)焦炭市場(chǎng)價(jià)格盤整，現(xiàn)山西二級(jí)主流1180-1220元/噸，準(zhǔn)一級(jí)1230-1280元/噸左右，均為承兌出廠含稅價(jià)格，天津港一級(jí)焦下跌20報(bào)1510元/噸，準(zhǔn)一級(jí)持平報(bào)1480元/噸。

京唐港澳洲主焦煤1180元/噸，與上周持平，山西主焦煤1210元/噸，與上周持平。山西煉焦煤坑口價(jià)與上周持平，其中柳林4#焦煤坑口含稅590元/噸。煉焦煤市場(chǎng)受鋼材市場(chǎng)弱勢(shì)影響較大，山西等主產(chǎn)區(qū)焦煤價(jià)格繼續(xù)下調(diào)為主，目前價(jià)格已經(jīng)跌破去年低點(diǎn)，但市場(chǎng)預(yù)期尚有下跌空間。

從期限價(jià)差看，目前J1309升水天津港準(zhǔn)一級(jí)平倉(cāng)價(jià)42元/噸左右。

二、基本面

1、動(dòng)力煤市場(chǎng)

動(dòng)力煤價(jià)格持續(xù)走低：本周山西大同弱粘煤 Q6000 500元/噸，較上周下跌20元/噸，秦皇島港Q5800動(dòng)力末煤645元/噸，較上周持平，環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)報(bào)收611元/噸，較上期下滑1元/噸。

港口庫(kù)存小幅攀升：受下游需求低迷影響，港口庫(kù)存繼續(xù)攀升，本周秦皇島庫(kù)存攀升至553.1萬(wàn)噸，較上周增加21.1萬(wàn)噸，廣州鋼庫(kù)存267萬(wàn)噸，較上周增長(zhǎng)20萬(wàn)噸。

國(guó)內(nèi)沿海煤炭運(yùn)價(jià)大幅回升：秦皇島-廣州運(yùn)價(jià)35.2元每噸，較上周下滑0.2。

2、 煉焦煤市場(chǎng)

產(chǎn)地價(jià)格持穩(wěn)：本周產(chǎn)區(qū)坑口價(jià)持穩(wěn)，其中山西柳林4號(hào)焦煤坑口價(jià)590元每噸，古交2號(hào)焦煤660元每噸，洪洞1/3焦煤550元每噸，肥煤600元每噸。

產(chǎn)區(qū)精煤報(bào)價(jià)持穩(wěn)：本周產(chǎn)區(qū)精煤報(bào)價(jià)持穩(wěn)，其中柳林4#焦煤車版1080元每噸，古交2#焦精煤車板價(jià)1170元每噸，開灤焦精煤1185元/噸。

港口價(jià)格下跌：京唐港澳洲主焦煤1180元每噸，持穩(wěn)，京唐港山西主焦煤1210元每噸，持穩(wěn)。

煉焦煤庫(kù)存上升：據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)調(diào)查，進(jìn)口煉焦煤港口庫(kù)存776萬(wàn)噸，環(huán)比下降22萬(wàn)噸，樣本鋼廠及焦化廠煉焦煤庫(kù)存平均可用天數(shù)為16.91天，環(huán)比增加0.02天。

3、 焦炭市場(chǎng)

焦炭穩(wěn)中有跌：天津港一級(jí)冶金焦1510元每噸，較上周跌20元/噸，唐山二級(jí)冶金焦1400元每噸，持平。太原一級(jí)報(bào)價(jià)1350元每噸，二級(jí)報(bào)價(jià)1250元每噸。

焦炭港口庫(kù)存持平：本周天津港焦炭庫(kù)存182萬(wàn)噸，較上周持平。

焦炭生產(chǎn)利潤(rùn)下滑明顯：隨著焦炭?jī)r(jià)格的下跌，目前焦化廠小幅盈利，盈利空間10元左右。

焦化廠開工率小幅上升：進(jìn)入5月中下旬，成本繼續(xù)下滑，焦炭出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，焦化廠開工率有所提升，預(yù)計(jì)5月份供給壓力不減。

三、總結(jié)及操作建議

目前華東、東北、西本等地價(jià)格已經(jīng)止跌，預(yù)計(jì)華北小幅下跌30元左右亦有止跌可能。從基本面來(lái)看已經(jīng)出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，去庫(kù)存效果顯著，目前港口庫(kù)存恢復(fù)到，鋼廠庫(kù)存處于低位，下游采購(gòu)力度增強(qiáng)。

目前兩大利空因素尚阻礙焦炭大幅單邊上行，一方面鋼材市場(chǎng)持續(xù)弱化，鋼價(jià)繼續(xù)下跌，鋼廠對(duì)焦化廠打壓尚未減緩；另外隨著成本下滑，焦化廠利潤(rùn)好轉(zhuǎn)，開工率小幅上升，5月份焦炭產(chǎn)量預(yù)計(jì)環(huán)比上升。

綜合看，在鋼市企穩(wěn)前預(yù)計(jì)焦炭震蕩偏強(qiáng)，期焦震蕩重心上移。目前市場(chǎng)壓力主要在上游原料市場(chǎng)，本周煉焦煤繼續(xù)下跌為主，尚未出現(xiàn)企穩(wěn)跡象，焦煤期貨弱勢(shì)下跌。操作上建議買焦炭賣焦煤套利。