5月匯豐中國制造業(yè)PMI初值降至七個(gè)月來低點(diǎn)，分析人士稱，這可能動搖中國決策者的信心。在此之前，他們對經(jīng)濟(jì)增速放緩的狀況仍保持樂觀。

5月23日，匯豐與Markit公布，5月匯豐中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）初值降至49.6，為去年10以來首次落入萎縮區(qū)間。4月該指數(shù)的終值為50.4。

受此數(shù)據(jù)影響，A股市場午后出現(xiàn)跳水，滬深兩市股指跌幅均超1%。

研究機(jī)構(gòu)凱投宏觀（Capital Economics）經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬克?威廉姆斯（Mark Williams）和王秦偉認(rèn)為，表面看來，低于50的PMI反映中國制造業(yè)的收縮，實(shí)際上過去一年，該P(yáng)MI的平均值僅為49.8，同期，工業(yè)增速按年率為9.5%。

今年1-4月，中國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長9.4%。

“現(xiàn)實(shí)是，它不像初看起來那么糟。不過確實(shí)表明在疲弱的一季度后，經(jīng)濟(jì)增速放緩仍在加深。”凱投宏觀的分析認(rèn)為。

高盛/高華中國宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋宇等稱，出口訂單指數(shù)反彈而總體訂單指數(shù)下降的數(shù)據(jù)組合，似乎表明內(nèi)需正在走軟，但考慮到樣本范圍因素，目前內(nèi)需狀況不夠明朗。

高盛/高華當(dāng)日發(fā)表分析報(bào)告指出，5月匯豐中國制造業(yè)PMI的季節(jié)性因素影響略微偏低，無以解釋如此大的降幅。

5月匯豐PMI初值中，各分項(xiàng)指數(shù)走向分化：新訂單、生產(chǎn)和從業(yè)人員指數(shù)均有下降；出口訂單指數(shù)稍微高于上月但仍是疲軟；出廠價(jià)格續(xù)降，但購進(jìn)價(jià)格溫和反彈；積壓訂單指數(shù)顯示出周期性復(fù)蘇跡象；原材料庫存下降，但產(chǎn)成品庫存也在下滑。

宋宇等在報(bào)告中表示，或因樣本范圍不同，匯豐PMI指數(shù)與出口活動相關(guān)度更高，而官方PMI指數(shù)與總體工業(yè)活動相關(guān)度更高。這意味著，當(dāng)出口相關(guān)活動弱于內(nèi)需時(shí)，匯豐PMI指數(shù)體現(xiàn)的狀況可能差于制造業(yè)總體情況。報(bào)告提醒，用該數(shù)據(jù)來判斷整體增長走勢時(shí)需保持謹(jǐn)慎。

威廉姆斯和王秦偉則依然作出判斷，低于50的PMI可能會動搖中國決策者的信心。在此之前，他們面對今年以來經(jīng)濟(jì)增速的放緩仍保持樂觀。

“預(yù)計(jì)中國決策者仍然不會采取進(jìn)一步刺激政策，因?yàn)槟菢涌赡苡|發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)，加上目前就業(yè)市場沒有惡化，但信貸收縮的力度將會緩和。”兩人判斷。

此前，國務(wù)院總理李克強(qiáng)曾在5月13日公開表示，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢錯綜復(fù)雜，下行壓力較大，要實(shí)現(xiàn)今年發(fā)展的預(yù)期目標(biāo)，靠刺激政策、政府直接投資，空間已不大，還必須依靠市場機(jī)制。

近期，多數(shù)投資機(jī)構(gòu)調(diào)低今年中國經(jīng)濟(jì)增速預(yù)測，普遍在7.8%左右。