日前，記者從消息人士處獲悉，之前盛傳的動力煤期貨將于6月份上市的消息并不可靠。據(jù)他介紹，鄭州商品交易所此前設計的合約因為沒有考慮到動力煤摻混的問題而不得不重新設計，該消息人士據(jù)此估計，動力煤期貨最早也只能是在年內上市。記者對此向鄭商所相關人士求證，并未得到正面證實，該工作人員稱鄭商所正在細化設計，積極推進動力煤期貨上市。

利于煤企規(guī)避風險

自3月22日焦煤期貨上市以來，每日成交在80萬手左右，交投非常活躍，投資者和相關產業(yè)客戶市場參與積極，市場對焦煤期貨合約的認可度也非常高。

但是具體來看，上市后的焦煤期貨的主要參與者還是以機構投資者居多，這種情況基本與其他相關品種如焦炭等類似。究其原因主要是企業(yè)對于期貨的認知程度存在差異，以及期貨具有被投機炒作的特點。參與期貨交易對專業(yè)知識要求較高。與專業(yè)的機構投資者相比，企業(yè)參與掌控風險的技術實力較為欠缺。因此，雖然期貨套期保值的作用對企業(yè)有較大的幫助，但是國內實體企業(yè)參與資本的意識整體還是比較低的。

業(yè)內專家認為，與焦煤相比，動力煤期貨上市后，企業(yè)參與程度與之相比或將相對較高。

數(shù)據(jù)顯示，動力煤是我國煤炭產業(yè)的主要品種，2012年煤炭產量36.5億噸，其中動力煤產量約為29.1億噸，涉及電力、建材、冶金、化工等眾多行業(yè)。從消費來看，電力行業(yè)是動力煤消費的主體，2012年電力行業(yè)消費動力煤約為19.4億噸。如此龐大的市場使用率使得動力煤期貨的社會認知度也相應較高。焦煤期貨因為焦煤—焦炭—螺紋鋼的期貨產業(yè)鏈原因，機構投資者可以在相對封閉的產業(yè)鏈中進行套利操作，投機氣氛較強。與之相比，動力煤期貨的投機點較少，更適合正常的套保操作。

煤炭企業(yè)對于動力煤期貨的關注力度很高。許多大型煤企多次呼吁盡快上市動力煤期貨。

義煤集團董事長武予魯此前表示：“上市動力煤期貨通過形成公正、透明、權威的中遠期價格體系，能夠為煤炭、電力等上下游企業(yè)簽訂長、短期協(xié)議提供有效參考，減少定價分歧、降低交易成本、提高市場效率，穩(wěn)健企業(yè)日常經營，是動力煤市場化改革的重要配套措施和煤炭市場體系進一步完善的重要內容。”

而神火集團董事長李崇在接受記者采訪時也認為，通過期貨工具將現(xiàn)貨市場和金融市場進行有機結合，形成有效的價格發(fā)現(xiàn)機制，為動力煤生產、貿易、消費等經營主體提供規(guī)避市場風險的有效工具和場所，促進產業(yè)健康、持續(xù)發(fā)展；同時，通過期貨市場的價格發(fā)現(xiàn)功能，能夠為國家制定產業(yè)政策和宏觀調控提供真實、有效的信息參考，減少信息傳導的時滯，提高政策實施的效率和效果。

陜煤化集團一位不愿具名的人士對記者說:“動力煤期貨如果也上市的話，將給企業(yè)帶來更多規(guī)避市場風險的平臺和銷售渠道。”

同時下游的五大電力集團等也對動力煤貨期貨的上市表示歡迎。與焦煤期貨相比，“煤電聯(lián)動”因素會使動力煤相關企業(yè)更加關注期貨市場的套保作用。

除此之外，動力煤期貨草案設計中的實物交割充分考慮到了企業(yè)的訴求，為企業(yè)參與提供了方便。

據(jù)了解，鄭商所于2009年開始與中國煤炭運銷協(xié)會合作對動力煤期貨進行研究和論證，經過3年多的時間，先后調研了13個省（直轄市）23個市與動力煤相關的企事業(yè)單位63家，科學設計動力煤期貨合約與制度規(guī)則。鄭商所考慮采用指定港口“船板一次性交割”的動力煤實物交割制度，指定動力煤現(xiàn)貨市場主要中轉和集散地的北方四海港（秦皇島港、唐山港、天津港和黃驊港）和內陸三河港（徐州港、蕪湖裕溪口港和武漢港）為實物交割地點，買賣雙方在輪船船板上完成動力煤實物交收，需注冊和注銷倉單。在充分依托動力煤現(xiàn)有流通格局的基礎上，以充足的可供交割量為保障，最大限度實現(xiàn)實物交割便捷、順暢。

金銀島煤炭分析師戴兵在接受本報記者采訪時表示，動力煤期貨的上市對現(xiàn)貨市場有一定拉動作用。而且目前煤炭市場低迷，煤企及貿易商都有較大的庫存，進入期貨市場消化，肯定是最好的途徑。所以煤炭企業(yè)和下游用煤企業(yè)必然會對動力煤期貨持積極態(tài)度。因此，動力煤期貨上市以后，應該不會呈現(xiàn)明顯的機構投資一方火熱，企業(yè)成為旁觀者的局面，企業(yè)的關注及參與程度，與焦煤期貨相比，力度將會更強一些。

參與期貨需謹慎

不過，不少業(yè)內人士也認為，雖然動力煤相比焦煤的受眾群體更為廣泛，相關部分企業(yè)關注力度也比較強，但是在動力煤上市初期，相信大部分企業(yè)仍然會選擇以謹慎的觀望為主，這也與我國期貨整體的環(huán)境有關，所以動力煤期貨能否良性發(fā)展的主要因素，就是實體企業(yè)的參與程度如何，如果參與程度過低，則不避免淪為資本市場投機炒作的溫床。

對于動力煤企業(yè)應如何更好地融入到期貨當中，金銀島動力煤分析師劉東娜認為，企業(yè)應該充分利用自身在期貨市場上的優(yōu)勢。比如企業(yè)要充分發(fā)揮在信息方面的優(yōu)勢，因為企業(yè)自身處于市場當中，對于市場反應會更為敏感。除此之外，也應充分利用企業(yè)在實物方面的優(yōu)勢，如果被套，企業(yè)可以交割現(xiàn)貨，然后利用資源消化交割的現(xiàn)貨，降低損失。當然，除了認識和利用自身的優(yōu)勢外，動力煤企業(yè)還需要進行系統(tǒng)的期貨知識培訓，培養(yǎng)自己的期貨人才，這樣才能更好的參與到期貨市場當中。

“還是需要企業(yè)高層對進入期貨市場的事宜做一些合理的判斷，理性應對。雖然動力煤期貨有能夠起到緩解低迷煤市、緩解企業(yè)煤炭銷售困難的優(yōu)勢，但是也不可一窩蜂全部進入，”戴兵說。

而在談到對動力煤期貨市場建設的建議時，李崇表示，一是希望加強對動力煤產業(yè)鏈相關主體的期貨知識培訓，幫助、推動企業(yè)積極參與期貨市場。二是希望制定科學、合理的風險控制制度，防止惡意炒作和操作市場行為。同時，為保證現(xiàn)貨企業(yè)規(guī)避市場風險的正當要求得到滿足，應制定相應的套期保值管理辦法進行配套，在保證風險可控的前提下，促進動力煤期貨市場穩(wěn)健運行。