盡管中海油成功地并購了尼克森,但評價(jià)這樁并購是否稱得上成功還要通過時(shí)間來檢驗(yàn)。值得注意的是,這種嚴(yán)謹(jǐn)規(guī)范的官方書面承諾在我國尋求海外投資的企業(yè)中幾乎找不到先例,而這種“柔性攻勢”正是中海油摸索出的一條新道路
兩年前,中國海洋石油總公司的國內(nèi)油氣年產(chǎn)量首次突破5000萬噸油當(dāng)量大關(guān),逾20年終于實(shí)現(xiàn)了建設(shè)“近海大慶”這一戰(zhàn)略目標(biāo)。如今,掌舵人王宜林提出了“四個大慶”的宏偉目標(biāo),即在2020年之前實(shí)現(xiàn)近海、深海、海外、LNG(液化天然氣)領(lǐng)域各達(dá)到5000萬噸的產(chǎn)量。中海油的管理層深知依靠現(xiàn)有項(xiàng)目不可能在10年之內(nèi)完成這個目標(biāo),擺在面前的惟一途徑只有資產(chǎn)收購。
2012年11月,中海油在這條并購之路上迎來了第一個里程碑,旗下海外上市公司中國海洋石油有限公司以每股27.5美元計(jì),斥資151億美元現(xiàn)金收購加拿大的尼克森公司(Nexen),較尼克森20天加權(quán)平均股價(jià)溢價(jià)66%,并承擔(dān)其43億美元的債務(wù),以總價(jià)194億美元創(chuàng)下中國企業(yè)海外收購的新紀(jì)錄。2013年2月,這樁交易獲得美國外國投資委員會的批準(zhǔn),并購的最后一道屏障被打通,而中海油多年來試圖立足北美大陸的努力也終于撥云見日。
從2005年收購優(yōu)尼科鎩羽而歸的陰影中走出,中海油打了一場漂亮的翻身仗,這起收購對于中海油的戰(zhàn)略意義以及中海油的收購策略,都值得研究和借鑒。
為什么是加拿大
美國外國投資委員會曾就中海油并購優(yōu)尼科一事對前者進(jìn)行調(diào)查,理由是“危害美國國家安全”。同樣的情況也三番五次地發(fā)生在華為身上,這家中國的民營企業(yè)因其一把手“與中國軍方千絲萬縷的聯(lián)系”屢次在美國碰壁。相反,萬達(dá)集團(tuán)以26億美元收購美國院線運(yùn)營商AMC則順風(fēng)順?biāo)?。三者的遭遇迥異,究其原因,在于各國對?zhàn)略型行業(yè)的界定和劃分是國家利益的底線,而這條底線正如制度環(huán)境理論所描述的“游戲規(guī)則”。
很長時(shí)間以來,制度環(huán)境在市場運(yùn)行良好的發(fā)達(dá)國家被作為一種默認(rèn)的環(huán)境而沒有引起重視,而同樣的情況也出現(xiàn)在中國的投資者身上,只不過他們從發(fā)展中國家而來,到發(fā)達(dá)國家去,他們面對的不僅是相對而言更加有效的市場,還有選擇性的敵意目光。這也就解釋了為何同為中國企業(yè),卻受到不同的待遇。并非企業(yè)的中國標(biāo)簽過于顯眼,而是各個國家都要根據(jù)自身的核心利益制定游戲規(guī)則。
對于美國而言,石油產(chǎn)業(yè)是他們重要的戰(zhàn)略性行業(yè),但對于他們的北方鄰居加拿大來說,又是另一個情況。盡管加拿大也是一片對外資收購持?jǐn)骋獾膰?,然而,本國大量的油氣資源儲量遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于國內(nèi)的需求量。這就使得加拿大的政界精英不太可能拒絕來自中海油的收購要約,那里的油氣儲量亟需外國投資者的開發(fā),而美國投資者多已回國專心開發(fā)頁巖氣,更何況尼克森的油氣資產(chǎn)還不及加拿大已探明和概略儲量的1%。
對于中海油而言,并購加拿大公司的另一外部利好消息來自于兩國國家層面上的合作。加拿大總理斯蒂芬·哈珀去年2月初訪華時(shí)與中方達(dá)成了諸多共識,其中就包括深化經(jīng)貿(mào)合作,擴(kuò)大雙方在油氣、核能、可再生能源、林產(chǎn)品、礦產(chǎn)等能源和其他自然資源領(lǐng)域的合作。中國國務(wù)院前總理溫家寶借此機(jī)會,與其探討了商簽中加自由貿(mào)易協(xié)定的可行性。中國駐加拿大大使章均賽曾表示,盡管中加雙邊貿(mào)易和雙向投資近幾年發(fā)展迅速,但目前兩國貿(mào)易額僅占中國和加拿大各自外貿(mào)總額的1%和6%左右,中加經(jīng)貿(mào)合作還大有發(fā)展空間。
因此,從國際關(guān)系層面來看,中海油成功收購尼克森公司,是落實(shí)去年中加達(dá)成的多項(xiàng)共識中的努力中一項(xiàng)極為務(wù)實(shí)有效的行動,有利于提升中加戰(zhàn)略伙伴關(guān)系的實(shí)際意義,并推動兩國經(jīng)貿(mào)合作的深層次發(fā)展。
收購的當(dāng)量
無論是“近海大慶”還是“四個大慶”,都緊扣油氣資源,這是中海油的立命之本,是企業(yè)競爭優(yōu)勢的基礎(chǔ)。從這個角度看,中海油收購尼克森不僅是必要的,更是必須的。
事實(shí)上,盡管油氣年產(chǎn)量5000萬噸是個具有里程碑意義的數(shù)字,但中海油已探明儲量的壽命僅僅有9年,遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平。雖然在過去5年,中海油的油氣產(chǎn)量年均增幅達(dá)20%,但根據(jù)預(yù)測,這一數(shù)字將在未來5年降至6%到10%。收購尼克森正是解決這個問題的答案。
如果收購順利完成,中海油不僅會獲得尼克森在加拿大的資產(chǎn),還將把尼克森在北海、墨西哥灣和尼日利亞的海上資產(chǎn)收入囊中,這意味著中海油的油氣儲量更加多元化,可以在現(xiàn)有的加拿大、墨西哥灣和尼日利亞海上項(xiàng)目繼續(xù)提高資產(chǎn)比重,并有機(jī)會進(jìn)入北海海上盆地和加拿大霍恩河盆地,更好地布局其全球戰(zhàn)略。數(shù)據(jù)表明,收購?fù)瓿珊?,中海油在北美地區(qū)的石油儲量占總儲量中的比重將從6%上升到20%,為其帶來約20%的產(chǎn)量增長。
從企業(yè)角度講,中海油會籍此加速國際化進(jìn)程,擁有與中石化、中石油同等競爭的實(shí)力;從行業(yè)層面講,真正意義上的“三足鼎立”或許會因?yàn)檫@次并購成為現(xiàn)實(shí),打破行業(yè)壟斷;從國家層面,中國未來將不僅僅從世界各地進(jìn)口石油,而是在全球范圍內(nèi)開始擁有屬于自己的原油領(lǐng)地,從根本上可以徹底解決能源安全與供給隱患。
除了可以獲得資源方面的優(yōu)勢,技術(shù)上的合作也是中海油考量的因素之一。攤開去年中國能源企業(yè)的海外并購地圖,我們會發(fā)現(xiàn)北美是最大的并購目標(biāo)地區(qū),占海外并購總額的比重達(dá)72%之多,而收購的資產(chǎn)類型又以非常規(guī)項(xiàng)目為主,包括油砂和頁巖氣(一種碳?xì)浠衔铮┑鹊取?/p>
這幾年里,毫無疑問地,“頁巖氣”是一個散發(fā)著魔力的詞匯,他在美國奇跡般地創(chuàng)造了170萬個就業(yè)機(jī)會,使美國搖身一變成為世界最大的天然氣生產(chǎn)國。盡管美國能源情報(bào)署認(rèn)為中國的頁巖氣儲量居世界之首,然而想在這個全球最大能源消費(fèi)國復(fù)制“頁巖奇跡”,還需要一根能點(diǎn)石成金的魔棒,即科技。自2010年以來,中國公司已經(jīng)豪擲59億美元從一些美國能源公司獲得少數(shù)股份,只為使中國的公司管理層和地質(zhì)學(xué)家了解非傳統(tǒng)的鉆探知識。并購尼克森無疑是在此基礎(chǔ)上走出了一大步。
對于頁巖氣、油砂等非傳統(tǒng)燃料的開發(fā)始于北美,并積累了大量經(jīng)驗(yàn)和技術(shù),尼克森作為一家加拿大能源公司,不僅擁有大面積的油砂和頁巖氣資源(以阿爾伯塔省,即尼克森總部所在地為例,擁有全球85%的油砂資源,換算成石油儲量僅次于沙特阿拉伯,位列世界第二),也掌握著開采的技術(shù),其中尤以油砂開發(fā)技術(shù)聞名。并購尼克森的重要動因之一,正是為了尋求專業(yè)技術(shù)。
柔性攻略
在這次收購中,中海油吸取并購優(yōu)尼科失敗的教訓(xùn),調(diào)整了公關(guān)策略,事實(shí)證明這些努力收到了極大成效,中海油以卡爾加里作為其北美總部;保留尼克森現(xiàn)有的管理層和員工;投入大量資金用于長期開發(fā)加拿大的油氣資源等7項(xiàng)承諾換取了加拿大工業(yè)部的首肯,令加方確信其對尼克森的收購符合加拿大的利益。
事實(shí)上,以上7項(xiàng)承諾不僅不過分,而且是中海油保證在當(dāng)?shù)亓己眠\(yùn)轉(zhuǎn)所必須的:前兩項(xiàng)承諾是此次并購的前提,保護(hù)本土居民就業(yè)是加拿大政府的基本職責(zé),而第一項(xiàng)相當(dāng)于中海油在北美市場建立基地,這是無論如何都要做的;緊接著,第四項(xiàng)及第七項(xiàng)是保證中海油遵守游戲規(guī)則,既然你在加拿大經(jīng)營,當(dāng)然就要接受加拿大政府的監(jiān)督;而第三項(xiàng)和第六項(xiàng)則是從長遠(yuǎn)著眼,保證企業(yè)獲取持久競爭力的重要手段,也是中海油并購尼克森的題中之義;最后第五項(xiàng)的社區(qū)慈善條款,對中海油融入當(dāng)?shù)厣鐣楫?dāng)?shù)鼐用窠邮軇t有著重要的意義。這7項(xiàng)承諾基本涵蓋了東道國的政府關(guān)切和經(jīng)營規(guī)則以及企業(yè)的戰(zhàn)略發(fā)展和社會責(zé)任等決定跨國并購是否成功的四個關(guān)鍵要素。因此這7項(xiàng)承諾不應(yīng)被看成是寄人籬下的妥協(xié),而應(yīng)將其理解為雙方尋求雙贏合作的具體努力。
值得注意的是,這種嚴(yán)謹(jǐn)規(guī)范的官方書面承諾在我國尋求海外投資的企業(yè)中幾乎找不到先例,而這種“柔性攻勢”正是中海油摸索出的一條新道路。此次中海油的舉措既正式又親和,符合北美人的道德觀念和行為準(zhǔn)則,因此也更容易被接受。中海油不懈的溝通最終落實(shí)為書面承諾,這種方式在他的保質(zhì)期內(nèi)十分新鮮,讓人看得到誠意,對于處理與原住民和工會等群體關(guān)系時(shí)有關(guān)鍵的作用。
從這次收購進(jìn)程的一開始,中海油全面調(diào)整了其政府和媒體關(guān)系策略,把了解(法律)規(guī)定、了解政府及行業(yè)的要求作為一項(xiàng)優(yōu)先要務(wù),沒有像2005年那樣突然襲擊,而是花費(fèi)了大量時(shí)間向尼克森表達(dá)誠意,為提出收購要約打基礎(chǔ)。2011年,中海油收購了破產(chǎn)的加拿大Opti公司,該公司的主要資產(chǎn)是艾伯塔省長湖油砂35%的權(quán)益,其余權(quán)益則歸尼克森所有。這次收購使得中海油得以與尼克森的展開合作,而通過合作,中海油可以直觀地考察尼克森的部分儲備資產(chǎn),詳細(xì)掌握尼克森極其所處市場的情況,并在2011年末與尼克森建立合資企業(yè),在墨西哥灣鉆探深海油井。不僅如此,中海油借此機(jī)會與加拿大政府和監(jiān)管人士建立了聯(lián)系,熟悉了當(dāng)?shù)厣鐣h(huán)境。
2012年5月,中海油曾在溫哥華的一次會議上向尼克森提出收購建議,但被加拿大方面以價(jià)格過低為由拒絕。在那次試探之后,中海油又非正式地接觸了阿爾伯塔省的官員,表達(dá)了收購意愿,以便讓他們做好心理準(zhǔn)備。雖然沒有得到明確的肯定答復(fù),但交流本身不是為了贏得支持,而是為了讓他們保持一種“積極的”中立。中海油的種種努力和自始至終在商言商的態(tài)度最終得到了應(yīng)有的回報(bào),加拿大方面并沒有過多的為難。同年7月,中海油正式宣布收購尼克森,12月加拿大政府即批準(zhǔn)了這樁180億美元的收購申請。盡管中海油成功地并購了尼克森,但評價(jià)這樁并購是否稱得上成功還要通過時(shí)間來檢驗(yàn)。眾所周知,并購行動常常無法帶來人們事先期望的“1+1>2”效應(yīng)。對于中海油而言,有足夠理由自信其能處理好這些問題,畢竟經(jīng)過了多年的錘煉已經(jīng)深諳西方文化和游戲規(guī)則。接下來有了高效的跨文化溝通,中海油尚需高效的跨文化管理。
責(zé)任編輯: 曹吉生