事件近日，美股光伏板塊在中歐光伏貿易戰(zhàn)出現(xiàn)緩和信號的背景下，加之部分個股的消息面刺激，漲幅較大，港股、A股光伏板塊部分個股跟隨上漲。

評論1.近日美股的大幅上漲主要源于對中歐光伏貿易戰(zhàn)悲觀預期的向上修正；光伏板塊在經(jīng)歷了年初產(chǎn)業(yè)鏈價格上漲及國內政策預期推動的大幅反彈后，由于歐洲雙反的多晶硅雙反的陰影持續(xù)籠罩、以及國內政策利好在兩會前后出盡，股價已在過去兩個月持續(xù)回落。

近期，由于中歐雙方均有預示光伏貿易爭端或將有所緩和的積極信號釋放（中方一再推遲對歐/美/韓多晶硅雙反初裁結果的發(fā)布、取消部分光伏設備進口關稅，歐洲光伏產(chǎn)業(yè)界對雙反的反對聲音有所加強），使此前市場對多晶硅雙反和歐洲雙反的悲觀預期部分上修，此為近日板塊上漲的背景和基礎。

2.尚德、天合、FirstSolar等個股消息面利好因素催化板塊上漲行情；近日，外媒報道巴菲特旗下中美能源擬收購處于破產(chǎn)邊緣的尚德（NYSE:STP）。我們認為，處于破產(chǎn)重整流程中的尚德，在近期接觸多方潛在買家是合情合理的，也不排除其中有巴菲特旗下企業(yè)身影的可能，但盡管巴菲特曾多次收購美國光伏電站資產(chǎn)，全面接手尚德仍然與其投資風格不甚相符。尚德8日/9日分別上漲16%和29%；天合光能（NYSE:TSL）董事長高紀凡4月8日在博鰲亞洲論壇上表達了對行業(yè)復蘇的信心，稱“公司2013年下半年有望由損轉盈”。這與我們在去年Q4發(fā)布的年度策略報告中提到的“行業(yè)已經(jīng)觸底，優(yōu)秀企業(yè)最快有望于2013年Q3開始盈利”的觀點一致；FirstSolar（NASDAQ:FSLR）在4月9日召開的分析師接待會議上給出了大幅超過市場預期的2013~2015年盈利指引，同時宣布其CdTe薄膜組件的實驗室轉化率達到16.1%（已接近目前晶硅組件的水平），刺激其股價當天上漲46%；板塊龍頭的大幅上漲對整個板塊的反彈起到了催化作用。

3.目前的行業(yè)觀點：維持行業(yè)已經(jīng)觸底的判斷，仍需重點關注歐洲雙反調查的進程和結果；盡管近期有積極信號釋放，且我們對歐洲雙反結果的判斷也是“以偏低稅率成立的概率較大”，但在最終結果確定之前，該事件仍然是籠罩中下游光伏制造企業(yè)的巨大不確定性。

若多晶硅雙反和歐洲雙反均以高稅率結案，對于組件企業(yè)將是巨大利空，行業(yè)將開始新一輪洗牌和落后產(chǎn)能淘汰的進程，這雖然有利于行業(yè)的中長期發(fā)展，但目前行業(yè)的復蘇趨勢將被遏制，底部區(qū)域時間勢必將延長。（具體公司影響情況匯總，詳見后頁表格）投資建議目前時點，我們仍然建議關注：所處子行業(yè)洗牌充分、具有成本競爭力的隆基股份（建議4月解禁風險釋放后逢低介入）；以及不受歐洲雙反影響、直接受益國內市場高增長的陽光電源。