自3月22日以來，焦煤期貨上市已有一個(gè)月，上市后便踏上了漫漫熊途，跌幅已超過9%。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在投機(jī)成分過高的情況下，焦煤期貨對(duì)現(xiàn)貨的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能還不明顯，尚有待進(jìn)一步考證。

4月22日（本周一），焦煤期貨迎來上市“滿月”期。由于下游鋼廠和焦企需求不暢，焦煤期貨上市后便一路走跌，不斷刷新上市以來新紀(jì)錄。據(jù)大商所交易數(shù)據(jù)，截至4月19日，焦煤主力1309合約已由上市時(shí)的1280元/噸下降至1163元/噸，跌117元/噸，跌幅超過9%。

據(jù)“鋼聯(lián)資訊”了解，在焦煤期貨上市之前，市場對(duì)焦煤期貨上市普遍抱有較高的期望，認(rèn)為焦煤期貨由于投資門檻相對(duì)較小，上市后活躍度將超過焦炭期貨。

不過，截至目前，焦煤期貨的活躍度與焦炭期貨相比，仍然存在較大的差距。據(jù)大商所交易數(shù)據(jù)，截至4月19日收盤，焦煤1309合約成交量為42.8萬手，持倉量為12.3萬手，而焦炭1309合約成交量為210萬手，持倉量為23萬手。

數(shù)據(jù)顯示，目前法人客戶對(duì)焦煤期貨的參與度仍然不高。據(jù)大連商品交易所數(shù)據(jù)，截至4月11日，法人（企業(yè)）客戶累積持倉量僅占8%，個(gè)人持倉量占92%，且參與焦煤期貨交易的法人客戶主要集中在浙江、上海、江蘇、廣東等發(fā)達(dá)省份。

對(duì)此，五礦期貨王蔚表示，由于焦炭期貨上市時(shí)間比較長，其成交活躍度自然相對(duì)要高，短期焦煤期貨難以與之匹敵，“但以后難說，可能需要一個(gè)過程”。不過，他也明確表示，焦煤期貨目前已經(jīng)比焦炭期貨剛上市時(shí)好多了。

“我的鋼鐵網(wǎng)”研究中心研究員李樹樺也表達(dá)了類似的觀點(diǎn)。他指出，目前懂焦煤期貨的人也少，作為一個(gè)新的上市品種，焦煤期貨的市場認(rèn)可度仍需逐步提升。

作為一種金融工具，期貨最大的功能之一莫過于價(jià)格發(fā)現(xiàn)。據(jù)了解，在4月1日之前，雖然國內(nèi)部分地區(qū)煉焦煤價(jià)格出現(xiàn)下降，但集中降價(jià)趨勢并未出現(xiàn)，而焦煤主力1309合約自3月22日上市后，就一路往下探，先于現(xiàn)貨走跌。

對(duì)此，大連商品交易所工業(yè)事業(yè)部總監(jiān)陳偉表示，“從價(jià)格發(fā)現(xiàn)情況上看，焦煤期貨主力合約1309價(jià)格先于現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)回調(diào)，體現(xiàn)了期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)的功能”。

不過，李樹樺對(duì)此并不十分認(rèn)同，他認(rèn)為目前焦煤期貨投機(jī)成分過高，對(duì)現(xiàn)貨的影響還有待進(jìn)一步考證，“現(xiàn)在還不穩(wěn)定，走個(gè)一年半載就知道了”。