近期統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,2013年1-2月份煤炭行業(yè)固定資產(chǎn)投資額為158.77億元,同比增長幅度為-4.75%,增長幅度低于2012年12月份增速(2.43%),我們認(rèn)為2013年1-2月份煤炭行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速下滑的主要原因為2013年1-2月份我國主要產(chǎn)煤區(qū)(新疆、內(nèi)蒙古、山西等)天氣寒冷,從而使得煤礦固定資產(chǎn)投資的開工受到影響所致。

前瞻來看,我們認(rèn)為目前煤炭機(jī)械行業(yè)處于底部徘徊階段。雖然2013年1-2月份煤炭行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速有所下滑,但我們?nèi)哉J(rèn)為這一數(shù)據(jù)處于底部徘徊階段,這主要是因為:1)從煤炭產(chǎn)量來看,近期煤炭產(chǎn)量持續(xù)小幅回升,這將在一定程度上增加對煤炭機(jī)械的需求;2)進(jìn)入3月份后,隨著天氣轉(zhuǎn)暖,我們認(rèn)為1-2月份積累的投資項目將陸續(xù)開工,從而在一定程度上提升對煤炭機(jī)械的需求。

預(yù)計2013年全年煤炭機(jī)械行業(yè)增長幅度為5%-10%。雖然我們判斷煤炭機(jī)械行業(yè)處于底部階段,但我們認(rèn)為需求釋放及產(chǎn)能過剩仍將是影響行業(yè)增速的關(guān)鍵因素。長期來看,煤炭產(chǎn)量將隨著我國經(jīng)濟(jì)增長而增長,從而帶動對煤炭機(jī)械的需求,但經(jīng)濟(jì)增長對煤炭依賴度將不斷降低;此外,煤炭行業(yè)經(jīng)歷黃金十年后,煤炭機(jī)械產(chǎn)能擴(kuò)展程度嚴(yán)重,這也將在一定程度上抑制行業(yè)過快發(fā)展。綜上,我們預(yù)計2013年全年煤炭機(jī)械行業(yè)增長幅度為5%-10%,與2011年、2012年相比,增速將呈現(xiàn)下滑趨勢(2011年、2012年煤炭機(jī)械行業(yè)增長速度分別為26%、8%左右)。

投資策略與建議:

根據(jù)WIND一致預(yù)測,煤炭機(jī)械行業(yè)相對于2013年的市盈率為9倍左右,處于歷史較低位置,煤炭產(chǎn)量如果增加及煤炭價格若反彈將是煤炭機(jī)械板塊重要催化劑,建議密切關(guān)注;個股方面建議關(guān)注:鄭煤機(jī)(601717,增持)、林州重機(jī)(002535,買入)、山東礦機(jī)(002526,增持)、天地科技(600582,買入)。

風(fēng)險提示

宏觀經(jīng)濟(jì)波動風(fēng)險、行業(yè)過度競爭風(fēng)險。