1-7月份，全國(guó)全社會(huì)用電量26869億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)12.2%。

其中，7月份用電量達(dá)到4349億千瓦時(shí)，月度用電量首次超過(guò)4000億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)11.8%，環(huán)比增長(zhǎng)9.7%，處于平穩(wěn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。其中，第一產(chǎn)業(yè)用電量591千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)5.1%，第二產(chǎn)業(yè)用電量20253億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)11.9%，第三產(chǎn)業(yè)用電量為2853億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)15.5%，城鄉(xiāng)居民生活用電量3172億千瓦時(shí)，同比分別增長(zhǎng)12.0%。

1-7月份，華能、大唐、華電、國(guó)電、中電投五大發(fā)電集團(tuán)的電力業(yè)務(wù)合計(jì)虧損74.6億元，同比增虧82.7億元，其中，火電業(yè)務(wù)虧損180.9億元，同比增虧113億元，我們預(yù)計(jì)50%以上火電企業(yè)2011年將出現(xiàn)虧損。

我們認(rèn)為“十二五”期間，電力體制改革將快速推進(jìn)，輸配電價(jià)機(jī)制以及上網(wǎng)電價(jià)競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)開始形成，改革將以漸進(jìn)式為主，電力行業(yè)盈利恢復(fù)正常尚需時(shí)日。目前國(guó)家政策以控制通脹、維穩(wěn)為主，短期內(nèi)出臺(tái)相關(guān)政策的可能性較小，電力行業(yè)仍需等待。

政府上調(diào)了部分省份上網(wǎng)電價(jià)，但盈利改善空間有限。從重臵成本的角度出發(fā)，電力行業(yè)估值被普遍低估，但行業(yè)趨勢(shì)性投資機(jī)會(huì)尚未形成，給予電力行業(yè)“中性”評(píng)級(jí)。