本報(bào)告期(2025年2月19日至2025年2月25日)，環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)報(bào)收于694元/噸，環(huán)比下行2元/噸。

從環(huán)渤海六個(gè)港口交易價(jià)格的采集情況看，本期共采集樣本單位76家，樣本數(shù)量為304條。5500K熱值(硫分：0.6%-1%)的現(xiàn)貨綜合價(jià)格為718元/噸，長協(xié)綜合價(jià)格為691元/噸，現(xiàn)貨與長協(xié)的計(jì)算比例為1：9。從計(jì)算結(jié)果看，本報(bào)告期，24個(gè)規(guī)格品價(jià)格中價(jià)格下跌的有2個(gè)，跌幅均為5元/噸，其余規(guī)格品價(jià)格持平。

本周期，沿海煤炭市場供需寬松格局不變，長期的供強(qiáng)需弱形勢使得市場信心崩塌，沿海煤炭市場價(jià)格加速下行，4500K和5000K現(xiàn)貨價(jià)格均已跌破長協(xié)價(jià)格，環(huán)渤海動(dòng)力煤綜合價(jià)格指數(shù)繼續(xù)下行，創(chuàng)下自2021年9月以來的新低。

一、供需兩端恢復(fù)步調(diào)不一致，供強(qiáng)需弱格局穩(wěn)定。從元宵節(jié)后供需恢復(fù)進(jìn)度來看，供給端恢復(fù)明顯快于需求端，長期“高進(jìn)低走”作業(yè)形勢下，截至26日，環(huán)渤海港口合計(jì)庫存連續(xù)十天運(yùn)行于2900萬噸以上，較上年同期均值偏高800萬噸，同比增長38%，較春節(jié)前水平偏高400萬噸，環(huán)渤海港口供給保持穩(wěn)定恢復(fù)步調(diào)。反觀需求端，隨著天氣逐漸轉(zhuǎn)暖，取暖用電消耗高峰基本已過，而非電行業(yè)需求暫未表現(xiàn)出明顯增加跡象，終端存耗水平暫時(shí)保持在往年同期均衡水平，需求增長稍顯乏力。供強(qiáng)需弱的長期不均衡局面，使得本次煤炭價(jià)格進(jìn)入深跌通道，市場價(jià)格屢創(chuàng)近年新低。

二、市場情緒低迷，貿(mào)易商消極促銷。節(jié)后本以觀望為主的市場情緒，在供給快速恢復(fù)和需求遲遲不見回暖的引導(dǎo)下，市場情緒逐漸轉(zhuǎn)為悲觀，看空情緒蔓延，貿(mào)易商為了出清紛紛降價(jià)促銷，但中長期和進(jìn)口煤在市場份額中具有絕對(duì)占比，貿(mào)易商出貨并不順暢，也在一定程度上加劇了貿(mào)易商恐慌心理，導(dǎo)致出貨價(jià)格一降再降。

目前來看，供需寬松格局短期未見明顯改善，沿海煤炭價(jià)格繼續(xù)保持弱勢運(yùn)行的概率大。后續(xù)來看，隨著終端消庫進(jìn)程加快，終端庫存已降至相對(duì)低位，而北方港口加速疏港效果已開始顯現(xiàn)，在國家重大會(huì)議結(jié)束后，基建和化工行業(yè)復(fù)工進(jìn)程將加快，非電需求預(yù)期回升，沿海煤炭市場價(jià)格或逐步企穩(wěn)回升。

沿海航運(yùn)市場方面，秦皇島海運(yùn)煤炭交易市場發(fā)布的海運(yùn)煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)(OCFI)顯示，本報(bào)告期(2025年2月19日至2025年2月25日)，沿海煤炭運(yùn)價(jià)呈現(xiàn)偏強(qiáng)上漲走勢。截至2025年2月25日，運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收639.5點(diǎn)，與2025年2月18日相比上行154.69點(diǎn)，漲幅為31.91%。

具體到部分主要船型和航線，2025年2月25日與2025年2月18日相比，秦皇島至廣州航線5-6萬噸船舶的煤炭平均運(yùn)價(jià)報(bào)34.1元/噸，環(huán)比上行10.1元/噸;秦皇島至上海航線4-5萬噸船舶的煤炭平均運(yùn)價(jià)報(bào)19.3元/噸，環(huán)比上行5.7元/噸;秦皇島至江陰航線4-5萬噸船舶的煤炭平均運(yùn)價(jià)報(bào)20.6元/噸，環(huán)比上行5.6元/噸。