節(jié)后，環(huán)渤海港口市場動力煤弱穩(wěn)運行。上游貿(mào)易商報價持穩(wěn)，下游詢貨問價現(xiàn)象略有增多，但大都壓價還盤，港口下錨船稀少，終端維持剛需拉運。受封航及鐵路調(diào)入增多等因素影響，環(huán)渤海港口庫存節(jié)節(jié)攀高，已較去年同期高529萬噸。與此同時，下游采購積極性和市場整體活躍度欠佳，用戶觀望情緒濃厚。節(jié)后，市場先穩(wěn)后跌，煤價基本明朗，將呈現(xiàn)“先緩跌，后急跌”的走勢，貿(mào)易商減少參與，操作以謹慎觀望為主。后市需持續(xù)關(guān)注電廠日耗恢復及環(huán)渤海港口庫存變化。

節(jié)后的煤炭市場，并未像之前預想的那樣，煤價先上漲幾天，隨后回落;而是先穩(wěn)定了三天，隨后進入小幅回落模式，港口煤炭市場觀望情緒依舊濃厚，上下游交易冷清。自神華、魏橋下調(diào)煤價后，華南珠電部分煤種下調(diào)10-20元/噸。上周六開始，產(chǎn)地、港口、電廠等煤價全面下跌，在產(chǎn)煤礦銷售不景氣，拉煤車不多，等到正月十五過后，民營礦恢復產(chǎn)銷后，供給壓力加大，煤價有繼續(xù)回落風險。淡季臨近，電廠高枕無憂，非電行業(yè)開工也不理想，去庫成為煤炭市場的頭號難題。

后期的煤炭市場并不看好。由于國內(nèi)企業(yè)大都在元宵節(jié)以后才會全面復工，冷空氣影響也呈現(xiàn)間歇性特征，節(jié)后電煤消費恢復速度慢于供應，疊加上下游中轉(zhuǎn)港及消費端庫存均處于歷史同期高位;市場看空情緒未有實質(zhì)扭轉(zhuǎn)，下游耗煤企業(yè)無較大的現(xiàn)貨補庫緊迫性和動力，繼而使得賣方節(jié)后基于“非電行業(yè)復產(chǎn)及寒潮來襲會激活熱電企業(yè)剛補需求、港口低價適銷貨源較少”預期下的挺價提漲行為面臨巨大壓力，預計二月中下旬，環(huán)渤海港口煤價整體將延續(xù)陰跌回調(diào)態(tài)勢。

市場并非完全悲觀，煤價也無深跌可能，港口煤價跌破700元/噸幾無可能。首先，主產(chǎn)地增量空間有限。其次，進口方面，美煤加征關(guān)稅，出口受影響;受國內(nèi)煤炭供應緊張和出口限制，印尼煤出口增量有限，后期進口量難有大幅增加空間。再次，隨著國內(nèi)宏觀經(jīng)濟改善，用電需求有望提振。水電發(fā)力持續(xù)性存不確定性，進口煤或已觸及上限，煤炭供給端不會有太多增量。需求端方面，一系列增量政策組合效應將在今年顯現(xiàn)，宏觀經(jīng)濟回升向好，有效投資持續(xù)拉動，房地產(chǎn)政策有效帶動，非電需求存在邊際改善預期，拉動消費需求適度增加。綜上所述，火電用煤仍將保持增長態(tài)勢，動力煤韌性較強，難有大幅下跌空間。