全國(guó)各地氣溫整體轉(zhuǎn)涼，南方電廠處于淡季例行檢修階段，國(guó)內(nèi)電煤呈消費(fèi)季節(jié)性滑落。沿海電廠有長(zhǎng)協(xié)、進(jìn)口煤的常態(tài)化穩(wěn)定補(bǔ)充，庫(kù)存持續(xù)攀高，補(bǔ)庫(kù)壓力和動(dòng)力很差。同時(shí)，政策傳導(dǎo)存在時(shí)滯，地產(chǎn)及基建行業(yè)景氣度無(wú)明顯改善，非電行業(yè)需求釋放力度不及預(yù)期;疊加環(huán)渤海港口壘庫(kù)加快，港口現(xiàn)貨交易熱度較差，港口市場(chǎng)交割僵持為主，實(shí)際成交情況一般;使得貿(mào)易商基于“高成本和冬儲(chǔ)備煤預(yù)期”下的挺價(jià)失敗，煤價(jià)小幅回落。從目前情況看，煤價(jià)跌破850元/噸還是有難度的，近日，詢貨增多，煤價(jià)有小幅探漲可能。

國(guó)內(nèi)一系列新增和既有經(jīng)濟(jì)刺激政策加力推出落地，加之水電降幅高于去年同期，市場(chǎng)并不完全悲觀。但南方地區(qū)秋意盎然漸濃、天氣微涼，居民負(fù)荷回落;疊加電廠機(jī)組淡季檢修尚未結(jié)束，國(guó)內(nèi)電煤消費(fèi)開(kāi)始呈季節(jié)性回落。從電廠耗煤情況來(lái)看，沿海八省電廠日耗從10月29日的193萬(wàn)噸降至174萬(wàn)噸，顯示了需求的低迷，也說(shuō)明國(guó)內(nèi)工業(yè)生產(chǎn)和用電量仍處于恢復(fù)期。本周前半程，下游客戶以觀望為主，詢貨問(wèn)價(jià)一般，港口貿(mào)易商報(bào)價(jià)暫穩(wěn)運(yùn)行。本周后半程，受市場(chǎng)煤發(fā)運(yùn)減少，部分用戶抄底等因素支撐，港口煤價(jià)止跌轉(zhuǎn)穩(wěn)。

目前，下游壓價(jià)現(xiàn)象嚴(yán)重，貿(mào)易商出貨虧損，基于成本支撐及冬儲(chǔ)預(yù)期，主力貿(mào)易商挺價(jià)情緒仍然存在。終端電廠日耗水平偏低，大部分電廠廠內(nèi)庫(kù)存充足。在長(zhǎng)協(xié)拉運(yùn)支撐下，市場(chǎng)煤需求一般，少數(shù)電廠保持少許采購(gòu)以調(diào)整庫(kù)存結(jié)構(gòu)。非電行業(yè)方面，國(guó)家一系列經(jīng)濟(jì)政策刺激下，非電行業(yè)需求稍有好轉(zhuǎn)，但對(duì)煤價(jià)支撐力度有限，少量剛需詢貨壓價(jià)嚴(yán)重，市場(chǎng)實(shí)際成交一般。近日，煤價(jià)止跌，但即使上漲，漲幅也非常有限，大概率又是“一天樂(lè)”或“兩天樂(lè)”。有利因素有：周三開(kāi)始，詢貨有所增多，而北方取暖負(fù)荷拉高;不利因素：南方用電負(fù)荷偏低、非電即將錯(cuò)峰、進(jìn)口煤太多、大秦線全力打庫(kù)、環(huán)渤海港口庫(kù)存增加;初步分析，未來(lái)一段時(shí)間，煤價(jià)無(wú)大漲大跌行情，預(yù)計(jì)以855元/噸為軸，上下2-3元/噸窄幅波動(dòng)。真正的煤價(jià)上漲，大概率要等到秦皇島港庫(kù)存降至550萬(wàn)噸以下、才會(huì)出現(xiàn)。預(yù)計(jì)市場(chǎng)轉(zhuǎn)好、煤價(jià)上漲的時(shí)間節(jié)點(diǎn)大概率在12月份，受高庫(kù)存制約，煤價(jià)漲幅非常有限。