7月22日，大全能源（688303）超300億元市值限售股正式解禁。

而在前一日晚間，大全能源發(fā)布公告，公司控股股東開曼大全及其全資子公司重慶大全和公司實(shí)際控制人之一、副董事長(zhǎng)徐翔承諾自愿延長(zhǎng)所持限售股份鎖定期限至2025年1月21日，延期解禁的限售股股份為首次公開發(fā)行前限售股，數(shù)量為15.73億股，占公司總股本的比例為73.34%。此舉是基于對(duì)公司未來(lái)發(fā)展前景的信心及對(duì)公司長(zhǎng)期價(jià)值的認(rèn)可，同時(shí)為增強(qiáng)廣大投資者的信心，切實(shí)維護(hù)投資者權(quán)益和資本市場(chǎng)的穩(wěn)定。

解禁當(dāng)日股價(jià)收于18.96元，上漲0.85%，基本維穩(wěn)。

提振信心 關(guān)注長(zhǎng)期價(jià)值

事實(shí)上，早在6月份大全能源實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)徐廣福已自愿承諾，2024年7月23日至2025年1月22日不以任何方式減持直接持有的公司股份。其直接持股數(shù)量1950萬(wàn)股，占公司總股本比例0.91%。

7月22日，大全能源共有16.25億首發(fā)原股東限售股解禁，解禁市值約305.50億元，占總股本比例達(dá)75.76%。

“解禁對(duì)市場(chǎng)沖擊的傳導(dǎo)核心在于減持。短期內(nèi)減持增加對(duì)應(yīng)股票供給量，加大股價(jià)波動(dòng)及市場(chǎng)買盤資金流動(dòng)性壓力。從一般情況看，若持有人有強(qiáng)烈拋售意愿或可導(dǎo)致股價(jià)的下跌。但大規(guī)模解禁并不一定等于大規(guī)模減持，解禁對(duì)股價(jià)的影響還取決于持有人在解禁后的行為。”原華創(chuàng)證券首席策略分析師王君認(rèn)為。

值得關(guān)注的是，在大全能源解禁當(dāng)日，央行宣布為加大金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度，發(fā)布了一系列降息措施。其中，公開市場(chǎng)7天期回購(gòu)操作利率由前次的1.8%降至1.7%，是2023年8月以來(lái)首次調(diào)整。

制造業(yè)是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)，是國(guó)家經(jīng)濟(jì)命脈所系，也是建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系的重要領(lǐng)域。從2024年整體的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，我國(guó)制造業(yè)增加值占全球比重約30%，連續(xù)14年位居全球首位。

隨著宏觀政策效應(yīng)持續(xù)釋放，智能制造與新質(zhì)生產(chǎn)力持續(xù)進(jìn)步，雙碳目標(biāo)不斷推進(jìn)，光伏制造行業(yè)將是一個(gè)長(zhǎng)期課題。

沉著應(yīng)對(duì)周期性波動(dòng)

大全能源是國(guó)內(nèi)最早從事高純多晶硅研發(fā)和制造的高純多晶硅制造企業(yè)之一，被稱為四大硅料龍頭之一。2021年7月22日，公司在上海證券交易所科創(chuàng)板上市，成為注冊(cè)制下新疆地區(qū)科創(chuàng)板第一股。

2022年是光伏上游起飛的一年，多晶硅料價(jià)格從年初8萬(wàn)多元/噸一路暴漲至33萬(wàn)元/噸。由于產(chǎn)能集中在原材料硅粉資源豐富、電價(jià)相對(duì)較低的新疆、內(nèi)蒙古地區(qū)，大全能源作為當(dāng)仁不讓的周期股站上了風(fēng)口。公司當(dāng)年實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)191.21億元，銷售毛利率高達(dá)74.83%，凈利率為61.80%。

2023年上半年，大全能源分紅額度達(dá)到76.9億元，貢獻(xiàn)了上半年上市公司分紅總額的24%，成為當(dāng)時(shí)股東回報(bào)最多的公司，分紅率達(dá)到9.03%。

2023年下半年以來(lái)，光伏行業(yè)進(jìn)入新一輪調(diào)整期，產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格大幅下跌。尤其是一些跨界或做一體化布局的企業(yè)承壓巨大。2024年一季度，行業(yè)巨頭接連爆出巨虧業(yè)績(jī)。在一片哀嚎中，大全能源憑借穩(wěn)定的綜合實(shí)力，完成凈利潤(rùn)3.3億元，成為僅剩不多繼續(xù)在賺錢的硅料企業(yè)。

由于供給、需求、技術(shù)三重因素共振，光伏行業(yè)兼具明顯的周期性及成長(zhǎng)性特征。我國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)在曲折中發(fā)展，已經(jīng)經(jīng)歷多輪起伏周期。

資深產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)觀察家梁振鵬表示，如果光伏企業(yè)能夠加強(qiáng)成本控制、提高效率、加強(qiáng)技術(shù)創(chuàng)新、制定正確的市場(chǎng)策略并與其他公司合作，他們可能會(huì)在一段時(shí)間內(nèi)穩(wěn)定度過(guò)行業(yè)低谷，并最終穿越產(chǎn)業(yè)周期底部。

發(fā)展至今，大全能源的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和占有率持續(xù)保持領(lǐng)先位置。公司已經(jīng)歷行業(yè)多輪周期，在每一次低位時(shí)期積極蓄勢(shì)聚能，乘風(fēng)起航。

正如巴菲特的投資理論：優(yōu)秀的企業(yè)就是選擇一個(gè)足夠長(zhǎng)、雪足夠厚的賽道，這樣才能滾出大的雪球。如果你沒(méi)有持有一種股票10年的準(zhǔn)備，那么連10分鐘都不要持有股票！

理性看待解禁

股票解禁容易帶來(lái)很多變化，包括投資者心理、資金流向、特定事件、市場(chǎng)供需關(guān)系等方面。

投資者應(yīng)理性看待解禁，無(wú)需過(guò)度恐慌。更應(yīng)該關(guān)注影響公司長(zhǎng)期價(jià)值的關(guān)鍵因素，如公司的基本面、競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)、技術(shù)創(chuàng)新等。中國(guó)信息協(xié)會(huì)常務(wù)理事、國(guó)研新經(jīng)濟(jì)研究院創(chuàng)始院長(zhǎng)朱克力認(rèn)為，雖然解禁為股東提供了減持的機(jī)會(huì)，股東是否減持仍取決于其對(duì)公司的未來(lái)發(fā)展和股價(jià)走勢(shì)的預(yù)期。解禁既不意味著減持，也不一定會(huì)導(dǎo)致股價(jià)下跌，只要上市公司在溝通、透明度和長(zhǎng)期價(jià)值創(chuàng)造上做出積極努力，就一定能切實(shí)提振投資者信心。

今年4月，國(guó)務(wù)院發(fā)布的新“國(guó)九條”明確提出，要全面完善減持規(guī)則體系，“嚴(yán)厲打擊各類違規(guī)減持”。有利于減少市場(chǎng)股票供給和拋壓，進(jìn)一步穩(wěn)定市場(chǎng)，保護(hù)中小股東的利益。同時(shí)促進(jìn)上市公司更加注重自身治理和長(zhǎng)期發(fā)展，提升整體上市公司的質(zhì)量。

未來(lái)，談“解禁”不再色變 。

平安證券提到，長(zhǎng)期來(lái)看，股票價(jià)格終將向價(jià)值回歸，解禁所帶來(lái)的影響無(wú)論是積極的還是消極的終歸會(huì)逐漸淡化。

身處硅料第一梯隊(duì)，大全能源繼續(xù)踐行“向上一體化及橫向拓展”的總體戰(zhàn)略規(guī)劃，在不斷變化的行業(yè)中創(chuàng)新創(chuàng)造。向上一體化，向多晶硅上游拓展工業(yè)硅、圓硅芯業(yè)務(wù)，做到原輔料成本及質(zhì)量自主可控；橫向拓展，發(fā)展半導(dǎo)體硅料，努力實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代。在攻堅(jiān)克難、勇攀高峰的道路上，大全能源終將價(jià)值回歸。