上周，動(dòng)力煤市場活躍度下降，不管是產(chǎn)地還是港口，供方都面臨出貨放緩的問題，不過由于旺季預(yù)期支撐偏強(qiáng)，因此整體價(jià)格以僵持為主。

產(chǎn)地方面：

價(jià)格弱穩(wěn)運(yùn)行

隨著港口滯漲和鋼焦非電用煤減少影響，近期多數(shù)煤礦出貨有所放緩，坑口庫存開始積累，價(jià)格運(yùn)行略有承壓。但是由于主產(chǎn)地安監(jiān)、環(huán)保仍較為嚴(yán)格，對供給的約束仍在，疊加鐵路運(yùn)費(fèi)下調(diào)對需求仍有一定的刺激效果，因此礦方挺價(jià)意愿仍較為明顯，除部分價(jià)格偏高的礦價(jià)小幅回調(diào)外，多數(shù)仍持穩(wěn)運(yùn)行。截至5月20日，晉北、鄂爾多斯5500K動(dòng)力煤坑口報(bào)價(jià)在700、650元/噸左右，周環(huán)比分別變化0、-5元/噸。

港口方面：

價(jià)格僵持略偏強(qiáng)運(yùn)行

近期沿海電力終端日耗一般，疊加庫存處于高位水平，因此采購現(xiàn)貨的心態(tài)較為消極;非電方面，仍以剛需拉運(yùn)為主，但是隨著價(jià)格上漲，采購的意愿也在減弱;另外，近期港口累庫較為明顯，多數(shù)貿(mào)易商囤煤的積極性也有明顯下降。因此現(xiàn)貨市場交投不活躍，需求較前期有所轉(zhuǎn)淡，但是在“迎峰度夏”旺季補(bǔ)庫預(yù)期和部分優(yōu)質(zhì)煤種庫存結(jié)構(gòu)性偏低的支撐下，供方報(bào)價(jià)仍較為堅(jiān)挺。截至5月20日，“CCTD環(huán)渤海動(dòng)力煤現(xiàn)貨參考價(jià)”5500K、5000K、4500K三個(gè)規(guī)格品分別收于863、766、671元/噸左右，日環(huán)比分別上漲6、6、6元/噸，周環(huán)比分別上漲8、6、8元/噸。

短期來看，動(dòng)力煤市場依舊是多空交織，但是在旺季預(yù)期未能轉(zhuǎn)弱前，價(jià)格將易漲難跌。

利多方面

一是需求有望增加。隨著氣溫轉(zhuǎn)熱，電力終端日耗將提升，補(bǔ)庫、調(diào)結(jié)構(gòu)需求有望釋放;另外，近期水泥用煤需求略有增加，而月末一般也會(huì)有少量補(bǔ)空單需求釋放。

二是旺季預(yù)期支撐明顯。夏季用煤高峰期日益臨近，貿(mào)易商博弈旺季行情的意愿更加強(qiáng)烈，短期貿(mào)易商挺價(jià)態(tài)度料難松動(dòng)。

三是近期囤積的貨源成本相對偏高。成本對價(jià)格也有一定的支撐。

四是前期山西減產(chǎn)的影響仍在持續(xù)。近期港口優(yōu)質(zhì)山西煤資源偏少，報(bào)價(jià)也明顯偏高，一定程度上對市場情緒有所提振。

利空方面

一是港口庫存上升較快。部分貿(mào)易商發(fā)運(yùn)囤煤的積極性保持，加之下游需求釋放有限，近期港口庫存快速增加。截至5月20日，曹妃甸港口煤炭庫存1288萬噸，較月初增加170萬噸，幅度達(dá)到15%。

二是水電的擠壓或?qū)⒚黠@。5月下旬，西南地區(qū)降雨有所增加，水電將繼續(xù)提升。

三是迎峰度夏期間煤炭產(chǎn)量增速有望提升。近日，山西召開煤礦企業(yè)安全生產(chǎn)和提質(zhì)增效專題會(huì)議，陜蒙安監(jiān)、環(huán)保檢查對產(chǎn)量的邊際影響也在減弱，因此后期煤炭產(chǎn)量存在提升預(yù)期。