2023 年年初開(kāi)始，中國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)企業(yè)家心情經(jīng)歷了從欣喜、觀望、彷徨、擔(dān)憂等感受。這一年一方面全球光伏需求繼續(xù)全面高速增長(zhǎng)，創(chuàng)出新增裝機(jī)約 450GW 歷史性新高。另一方面，今年以來(lái)光伏產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)調(diào)整，硅料從年初近 30 萬(wàn)元／噸，下跌至 6 萬(wàn)元／噸不到，組件價(jià)格從年初 1.6 元／W 跌至 0.9 元／W，跌幅之大，光伏行業(yè)的股票跌得更為夸張。以龍頭企業(yè)隆基為例，年度最高點(diǎn) 49.08 元跌至最低點(diǎn) 20.01 元，最高跌幅達(dá) 61.7％，力度之猛實(shí)屬罕見(jiàn)。人們不禁要問(wèn)，中國(guó)光伏怎么啦，何時(shí)會(huì)見(jiàn)底？這個(gè)問(wèn)題從各種媒體發(fā)聲回答的主題詞就是：產(chǎn)能全面過(guò)剩、行業(yè)強(qiáng)周期、產(chǎn)業(yè)出清等等。意味著市場(chǎng)長(zhǎng)、力度大，大批企業(yè)將倒閉出局。

這些觀點(diǎn)是真實(shí)的嗎？筆者作為 10 余年從業(yè)經(jīng)歷，歲末回顧，自然有與眾不同的觀點(diǎn)，供參考。

概括地說(shuō)，我們認(rèn)為片面強(qiáng)調(diào)光伏產(chǎn)業(yè)的周期性是不客觀的。從需求側(cè)看，即便今年有行業(yè)通縮效應(yīng)，歐洲高基數(shù)已經(jīng)美聯(lián)儲(chǔ)加息等不利因素影響，光伏裝機(jī)量依然創(chuàng)出歷史新高，隨著不利因素逐步消退以及產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格下行推高電站投資 irr，有理由認(rèn)為光伏裝機(jī)需求未來(lái)仍將繼續(xù)保持高增長(zhǎng)。而供給側(cè)方面，先進(jìn)產(chǎn)能進(jìn)入和舊產(chǎn)能退出并存，產(chǎn)能結(jié)構(gòu)好的公司正在不斷蠶食份額，價(jià)格見(jiàn)底后必然呈現(xiàn)高于行業(yè)增速的業(yè)績(jī)表現(xiàn)。具體分析如下：

1、光伏產(chǎn)品是否全面過(guò)剩的問(wèn)題。看到前期光伏一家上市公司董秘在公開(kāi)場(chǎng)合說(shuō)過(guò)，他認(rèn)為光伏全部產(chǎn)業(yè)鏈過(guò)剩率達(dá)到 160％，筆者十分驚訝。筆者的觀點(diǎn)一直認(rèn)為整體而言結(jié)構(gòu)性過(guò)剩與結(jié)構(gòu)性短缺是并存的，某些環(huán)節(jié)存在過(guò)剩是存在且正常的。但是有些環(huán)節(jié)本來(lái)很多產(chǎn)能只是名義產(chǎn)能，已經(jīng)不是有效產(chǎn)能，即使組件價(jià)格漲到 1.5 元／W 也沒(méi)有需求了，這些落后產(chǎn)能至于占了目前產(chǎn)能占產(chǎn)能的 1／3，其中很大比例無(wú)法改造報(bào)廢而滅失。硅片、電池、組件都存在大量落后產(chǎn)能，只要經(jīng)過(guò)一段時(shí)間調(diào)整，這些很快退出市場(chǎng)。

2、這輪光伏調(diào)整是光伏產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)快速疊代管理提升，導(dǎo)致系統(tǒng)性成本的下行的結(jié)果。我國(guó)光伏產(chǎn)業(yè)多數(shù)為一體化公司，近年來(lái)一些光伏企業(yè)通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新和技術(shù)線路升級(jí)，機(jī)器人全面應(yīng)用，加上管理效率的提升，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)成本優(yōu)勢(shì)效果是驚人，與五年前的產(chǎn)業(yè)不可同日而語(yǔ)的。這些優(yōu)勢(shì)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力突顯，為了打敗對(duì)手勢(shì)必降價(jià)銷(xiāo)售，形成群體性擠壓。筆者訪談過(guò)一些技術(shù)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)，他們毫不擔(dān)心產(chǎn)品價(jià)格的調(diào)整，反而順勢(shì)而為，主動(dòng)壓價(jià)格，讓沒(méi)有成本和技術(shù)優(yōu)勢(shì)的企業(yè)倍感壓力而出局。

3、國(guó)家新能源政策因素，需求階段性邊際收斂，導(dǎo)致資本市場(chǎng)拋棄新能源板塊，產(chǎn)生負(fù)反饋效果明顯。自 2022 年上半年出臺(tái)建設(shè)新型電力系統(tǒng)政策，電網(wǎng)、儲(chǔ)能、傳統(tǒng)發(fā)電端與新能源發(fā)電系統(tǒng)匹配帶來(lái)時(shí)間差、地區(qū)差、需求差的問(wèn)題尚未解決，新能源的取納原因和大型風(fēng)光基地建設(shè)滯緩，個(gè)別地區(qū)分布式發(fā)電限制，從而影響了光伏風(fēng)電邊際增量是客觀現(xiàn)實(shí)，加上資本市場(chǎng)和自媒體不斷地負(fù)反饋，導(dǎo)致實(shí)體與股市雙向不斷負(fù)反饋，加之 A 股流動(dòng)性問(wèn)題，負(fù)反饋情緒不斷催化。

4、地球南北因素季節(jié)性需求時(shí)間差異，疊加強(qiáng)勢(shì)美元使全球新能源投資需求壓力，導(dǎo)致光伏產(chǎn)品需求轉(zhuǎn)弱擔(dān)憂。全球光伏需求最大市場(chǎng)處于地理北半球中高緯度地區(qū)，歐洲市場(chǎng)今天由于相對(duì)高庫(kù)存和季節(jié)性問(wèn)題，今年四季度到明年一季度需求減弱，加上強(qiáng)美元指數(shù)，利率高位，很大程度影響了美西方國(guó)家能源投資安排，這種因素會(huì)影響招標(biāo)率、開(kāi)工率。這種多因素原因，導(dǎo)致整個(gè)風(fēng)電光伏成為需求的小年。

5、本輪光伏調(diào)整并不代表當(dāng)前光伏是強(qiáng)周期產(chǎn)業(yè)。最近很多文章越來(lái)越出格了，居然把光伏看成強(qiáng)周期產(chǎn)業(yè)，筆者對(duì)此不以為然。萬(wàn)物皆周期這是鐵律。但是當(dāng)今的光伏產(chǎn)業(yè)既不是 2012 年前后為期 5 年的雙反背景下的調(diào)整，也不是 2018 年取消補(bǔ)貼需求休克式的調(diào)整。今天的光伏是需求仍是大幅增長(zhǎng)背景的調(diào)整，與以往有質(zhì)不同。強(qiáng)周期行業(yè)條件是，一是需求增量不足或是存量市場(chǎng)博弈，二是技術(shù)疊代慢，進(jìn)入門(mén)檻低背景下的產(chǎn)物。未來(lái)光伏是高需求、高門(mén)檻、高疊代、高成長(zhǎng)的光伏產(chǎn)業(yè)，如放置資本市場(chǎng)應(yīng)該定義為有周期性的成長(zhǎng)行業(yè)。筆者堅(jiān)定認(rèn)為，光伏周期性減弱，調(diào)整時(shí)間不會(huì)大，行業(yè)分化加劇。

我們即將迎來(lái) 2024 年，對(duì)未來(lái)光伏宏觀場(chǎng)景作出展望。

場(chǎng)景之一，中國(guó)光伏將迎來(lái)一場(chǎng)供給側(cè)和需求側(cè)同時(shí)變革時(shí)代。曾經(jīng)何時(shí)，光伏行業(yè)是強(qiáng)暴式出清，血腥案例尚歷歷在目。但是目前行業(yè)內(nèi)卷卻比以往更為嚴(yán)重，這種狀態(tài)嚴(yán)重影響國(guó)內(nèi)資源泄漏，目前通過(guò)并購(gòu)、聯(lián)合、減少主體，提高集中度，是行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的前提條件，后面政策指導(dǎo)、資本管理、行業(yè)門(mén)檻一系列剛?cè)峤Y(jié)合改革措施，供給端會(huì)逐步優(yōu)化。與時(shí)同時(shí)，國(guó)家能?chē)?guó)戰(zhàn)略是制造強(qiáng)國(guó)、數(shù)字強(qiáng)國(guó)的保障，對(duì)新能源需求管理又將一道新的風(fēng)景線。

對(duì)光伏設(shè)備制造業(yè)來(lái)講，新增光伏發(fā)電裝電量才是他們的市場(chǎng)，目前光伏發(fā)電需求受制于傳統(tǒng)能源（儲(chǔ)能）、電網(wǎng)建設(shè)、電力市場(chǎng)化的改革進(jìn)程制約，同時(shí)受央國(guó)企為主體的制約，盡管短期這種系統(tǒng)配套、所有制局限。但是未來(lái)分布式和集中式比例和分布式之間需求結(jié)構(gòu)及傳統(tǒng)能源比例也將發(fā)生重大變化，關(guān)鍵是如何構(gòu)建自己的戰(zhàn)略。我們只有跳出光伏看光伏才可更清晰。

場(chǎng)景之二，技術(shù)疊代進(jìn)入星光燦爛時(shí)代。近年來(lái)光伏產(chǎn)業(yè)技術(shù)進(jìn)步結(jié)湊速度前所未有，無(wú)論從上游硅料中游硅片還是到下游的電池組片技術(shù)，無(wú)論從主材產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)還是到輔材輔料技術(shù)環(huán)節(jié)，無(wú)論從晶硅技術(shù)還是非硅技術(shù)，無(wú)不充滿技術(shù)創(chuàng)新熱潮。就晶硅技術(shù)而言，正從 P 型技術(shù)全面進(jìn)入 N 型時(shí)代，Topcon、Hjt、Bc 電池片都將成為未來(lái) N 型吋代選擇的重點(diǎn)。至于哪個(gè)線路成為主流，決定產(chǎn)品轉(zhuǎn)換率、成本、顏值、雙面率、安全性等指標(biāo)。在較快的時(shí)間內(nèi)，以 P 型產(chǎn)品為特征以低轉(zhuǎn)換率、小功率、小尺寸的產(chǎn)品迅速淘汰出局。在技術(shù)疊代過(guò)程中，輔料輔材的技術(shù)創(chuàng)新將對(duì)光伏技術(shù)進(jìn)步重點(diǎn)，從而推動(dòng)下游逆變器、支架及下游電力電子技術(shù)融合發(fā)展。

可以明確的是，未來(lái)晶硅技術(shù)和鈣鈦礦技術(shù)融合、光伏制氫技術(shù)、離網(wǎng)型光伏技術(shù)、光儲(chǔ)一體技術(shù)、光伏技術(shù)輸配等技術(shù)發(fā)展融合釋放一道道亮麗風(fēng)景線。不僅如此，我們把新能源技術(shù)引領(lǐng)世界的同時(shí)，加強(qiáng)技術(shù)保護(hù)、維護(hù)知識(shí)產(chǎn)權(quán)將是中國(guó)公司重頭之一，美西方一些公司利用其固有體系，利用過(guò)時(shí)所謂專(zhuān)利制約國(guó)內(nèi)公司發(fā)展成為常態(tài)，最近被國(guó)家專(zhuān)利局宣布無(wú)效案例也逐步增多，但是我們要成為能源強(qiáng)國(guó)的先進(jìn)技術(shù)將形成強(qiáng)大的戰(zhàn)斗力，采用必要法律措施也是不可忽視的。

場(chǎng)景之三，發(fā)展以光伏產(chǎn)業(yè)為代表新能源產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)钱?dāng)前穩(wěn)增長(zhǎng)絕對(duì)抓手。當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)層次分為傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)、優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)、未來(lái)產(chǎn)業(yè)。以房地產(chǎn)為主傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)正經(jīng)歷著出清的過(guò)程，光伏、鋰電、電動(dòng)車(chē)新三樣作為優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)代表，正成為拉動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)引擎，而這些優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)又將未來(lái)產(chǎn)業(yè)發(fā)展保障人工智能、智能駕駛、人形機(jī)器人、算力數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。大家試想，近年來(lái)以光伏為代表的中國(guó)新能源產(chǎn)業(yè)占 GDP 比重正在加強(qiáng)上升，互聯(lián)網(wǎng)退潮后新能源產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)俏{解決了就業(yè)問(wèn)題，也開(kāi)辟了各類(lèi)央地稅源，更應(yīng)該關(guān)注的是，光伏新能源是解決當(dāng)前外貿(mào)出口主柱產(chǎn)業(yè)。

筆者前不久看到朱云來(lái)先生演講觀點(diǎn)，中國(guó)實(shí)現(xiàn)雙碳目標(biāo)，未來(lái)總共是 200 萬(wàn)億的投資，每年 10 萬(wàn)億左右的規(guī)模。我們現(xiàn)在談到經(jīng)濟(jì)發(fā)展的調(diào)整問(wèn)題，比如說(shuō)房地產(chǎn)，過(guò)去房地產(chǎn)的總體系統(tǒng)投資每年也達(dá)到了 10 萬(wàn)億左右的量級(jí)規(guī)模，現(xiàn)在恰好可以由新能源的投資予以替代。這個(gè)觀點(diǎn)無(wú)疑得到了中國(guó)最高決策層的重視，僅就國(guó)內(nèi)來(lái)講光伏為代表新能源產(chǎn)業(yè)將帶動(dòng)其實(shí)產(chǎn)業(yè)鏈投資和消費(fèi)驅(qū)動(dòng)，它帶動(dòng)著儲(chǔ)能、電網(wǎng)設(shè)備、出行方式投資消費(fèi)快速增長(zhǎng)，根據(jù)乘數(shù)效應(yīng)，有人估算過(guò)銷(xiāo)售 1W 光伏組件，將拉動(dòng)千元級(jí)相關(guān)業(yè)務(wù)資產(chǎn)投資，可以設(shè)想，隨著鐵公基投資的逐步弱化，新能源主導(dǎo)下能源基礎(chǔ)設(shè)施投資將接棒新基建，承擔(dān)新使命，引領(lǐng)新增長(zhǎng)。

場(chǎng)景之四，發(fā)展以光伏發(fā)電新型電力系統(tǒng)是構(gòu)建現(xiàn)代能源電力體系的主體。能源減碳、電力降碳，智慧電網(wǎng)，構(gòu)建安全、低碳、靈活、智慧為特征的新型電力系統(tǒng)。按照新型電力系統(tǒng)雙高要求，指的是高比例可再生能源接入與高比例電力電子設(shè)備應(yīng)用。同時(shí)要求建立 " 源網(wǎng)荷儲(chǔ) " 的生態(tài)平衡體系。當(dāng)前存在問(wèn)題就是新能源發(fā)電日益高增長(zhǎng)高需求的大模型風(fēng)光大基地與超高壓電網(wǎng)建設(shè)、傳統(tǒng)能源（大儲(chǔ)能）平衡關(guān)系尚存在瓶頸，一旦在 " 發(fā)、輸、供、用、儲(chǔ) " 環(huán)節(jié)建立平衡及電力市場(chǎng)化的開(kāi)啟，光伏發(fā)電將成為我國(guó)最重要的基荷電源，到 2030 年前光伏為主力電源，高質(zhì)量光伏裝機(jī)總規(guī)模尚爆發(fā)性增長(zhǎng)，與此同時(shí)真正對(duì)應(yīng)新能源汽車(chē)、巨大算力等場(chǎng)景帶來(lái)廉價(jià)電力新需求得到保障。

場(chǎng)景之五，COP28《聯(lián)合國(guó)氣候變化公約》帶來(lái)全球光伏為代表新增裝機(jī)需求大爆發(fā)時(shí)代迅速到來(lái)。2023 年 11 月 30 至 12 月 12 在阿聯(lián)酋召開(kāi)全球氣候大會(huì)，200 個(gè)里程碑式達(dá)成了一致協(xié)議。全球領(lǐng)導(dǎo)人承諾支持世界共同的可再生能源目標(biāo)，各國(guó)全面向綠色低碳轉(zhuǎn)型，尤其可喜的是，中美兩國(guó)共同支持下使該公約的達(dá)到，各國(guó)全面實(shí)施能源電力轉(zhuǎn)型，即到 2030 年可再生能源裝機(jī)量達(dá)到 11TW 以上，即在目前的約 3.4TW 的基礎(chǔ)上增加約兩倍。約定明確各國(guó)對(duì)化石能源使用進(jìn)一步的限制。

筆者關(guān)注到，在近日結(jié)束全國(guó)能源工作會(huì)議上要求，為落實(shí)雙碳任務(wù)，2024 年新增風(fēng)光裝機(jī) 2 億千瓦，預(yù)計(jì)光伏裝機(jī)需求 180GW 以上。不僅如此，全球主要經(jīng)濟(jì)體也準(zhǔn)備加速發(fā)展以光伏為代表再生能源。中東、巴西、印度、歐洲、美國(guó)正在制定發(fā)展規(guī)劃，以歐洲為例，為了發(fā)展光伏消納，在歐盟范圍建立統(tǒng)一大電網(wǎng)，大力發(fā)展分布式和集中式電站。專(zhuān)業(yè)人士推算，2023 年全球光伏新增裝機(jī)在 450GW，全球 TW 級(jí)時(shí)間點(diǎn)很可能提前 2027 年，那么到 2032 年前大概率達(dá)到 1.5TW 即 1500GW。一個(gè)行業(yè)年均增長(zhǎng) 30％，這對(duì)中國(guó)企業(yè)占全球 75-85％產(chǎn)能的光伏企業(yè)是什么概念？

不可否認(rèn)，當(dāng)前中國(guó)光伏企業(yè)內(nèi)卷嚴(yán)重，這是多方面原因造成，既有行業(yè)自律的原因，也有政府監(jiān)管的原因，更有產(chǎn)品技術(shù)創(chuàng)新問(wèn)題，真正的技術(shù)創(chuàng)新才是避免內(nèi)卷的保障，不過(guò)幸好的相關(guān)監(jiān)管部門(mén)已經(jīng)意識(shí)到，建立良好行業(yè)規(guī)則和秩序，鼓勵(lì)技術(shù)產(chǎn)品創(chuàng)新，努力構(gòu)建護(hù)城河，營(yíng)造良性競(jìng)爭(zhēng)格局，這些對(duì)中國(guó)制造業(yè)并不難。如何把內(nèi)卷改變外卷，也是相關(guān)從業(yè)者和監(jiān)管者共同的責(zé)職。我們完全有理由相信，光伏產(chǎn)業(yè)優(yōu)勝劣汰、健康發(fā)展正在路上，2024 年又是光伏走向新時(shí)代起點(diǎn)，我們應(yīng)該笑傲中國(guó)光伏。