11月9日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示，10月全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格(CPI)同比下降0.2%，環(huán)比由正轉(zhuǎn)負(fù)，下降0.1%?？鄢称泛湍茉磧r(jià)格的核心CPI同比上漲0.6%，漲幅略有回落。

10月全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格(PPI)同比下降2.6%，前值為下降2.5%，降幅進(jìn)一步擴(kuò)大，PPI環(huán)比持平，前值0.4%。

10月份CPI同比下降0.2%

食品價(jià)格降幅擴(kuò)大是主因

10月份CPI略有下降，從同比看，CPI由上月同比持平轉(zhuǎn)為同比下降0.2%，為年內(nèi)第二次出現(xiàn)同比負(fù)增長(zhǎng)。

圖片來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局其中，城市下降0.1%，農(nóng)村下降0.5%;食品價(jià)格下降4.0%，非食品價(jià)格上漲0.7%;消費(fèi)品價(jià)格下降1.1%，服務(wù)價(jià)格上漲1.2%。1—10月平均CPI比上年同期上漲0.4%。

10月份，食品煙酒類價(jià)格下降2.1%，影響CPI下降約0.61個(gè)百分點(diǎn)。食品中，畜肉類價(jià)格下降17.9%，影響CPI下降約0.66個(gè)百分點(diǎn)，其中豬肉價(jià)格下降30.1%，影響CPI下降約0.55個(gè)百分點(diǎn);蛋類價(jià)格下降5.0%，影響CPI下降約0.04個(gè)百分點(diǎn);鮮菜價(jià)格下降3.8%，影響CPI下降約0.08個(gè)百分點(diǎn);水產(chǎn)品價(jià)格下降0.5%，影響CPI下降約0.01個(gè)百分點(diǎn);鮮果價(jià)格上漲2.2%，影響CPI上漲約0.04個(gè)百分點(diǎn);糧食價(jià)格上漲0.6%，影響CPI上漲約0.01個(gè)百分點(diǎn)。

其他七大類價(jià)格五漲兩降。其中，其他用品及服務(wù)、教育文化娛樂、醫(yī)療保健價(jià)格分別上漲3.6%、2.3%和1.3%，衣著、居住價(jià)格分別上漲1.1%和0.3%;交通通信、生活用品及服務(wù)價(jià)格分別下降0.9%和0.6%。

從環(huán)比看，10月份CPI由正轉(zhuǎn)負(fù)，下降0.1%，前值為上漲0.2%。其中，城市下降0.1%，農(nóng)村下降0.1%;食品價(jià)格下降0.8%，非食品價(jià)格持平;消費(fèi)品價(jià)格下降0.1%，服務(wù)價(jià)格下降0.1%。

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局城市司首席統(tǒng)計(jì)師董莉娟解讀稱，受天氣晴好農(nóng)產(chǎn)品供應(yīng)充足、節(jié)后消費(fèi)需求回落等因素影響，10月環(huán)比CPI略有下降。CPI同比下降0.2%，也主要是因?yàn)槭称穬r(jià)格降幅擴(kuò)大。

民生銀行研報(bào)認(rèn)為，豬肉對(duì)食品價(jià)格形成較大拖累。國(guó)慶節(jié)后需求回落，供給端產(chǎn)能去化緩慢，疊加部分地區(qū)受疫情影響中小散戶恐慌性出欄增多，導(dǎo)致10月豬肉價(jià)格延續(xù)回落態(tài)勢(shì)。

除了豬肉價(jià)格，從環(huán)比看，雞蛋、豬肉、鮮菜和水產(chǎn)品價(jià)格均有不同程度回落。民生銀行表示，綜合來看，數(shù)據(jù)走勢(shì)表明內(nèi)需恢復(fù)仍然較緩的特征。

長(zhǎng)江證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家伍戈認(rèn)為，前期節(jié)假日效應(yīng)引致的服務(wù)消費(fèi)脈沖結(jié)束，CPI或仍在零上下徘徊。

PPI同比降幅擴(kuò)大

主要受去年同期對(duì)比基數(shù)走高影響

10月份，工業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)保持?jǐn)U張，受國(guó)際原油、有色金屬價(jià)格波動(dòng)及上年同期對(duì)比基數(shù)走高等因素影響，全國(guó)PPI環(huán)比由漲轉(zhuǎn)平，同比降幅略有擴(kuò)大。

圖片來源：國(guó)家統(tǒng)計(jì)局從同比看，PPI下降2.6%，降幅比上月擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)。PPI中，生產(chǎn)資料價(jià)格下降3.0%，影響工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格總水平下降約2.35個(gè)百分點(diǎn)。其中，采掘工業(yè)價(jià)格下降6.2%，原材料工業(yè)價(jià)格下降2.3%，加工工業(yè)價(jià)格下降3.0%。生活資料價(jià)格下降0.9%，影響工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格總水平下降約0.24個(gè)百分點(diǎn)。其中，食品價(jià)格下降1.2%，衣著和一般日用品價(jià)格均上漲0.4%，耐用消費(fèi)品價(jià)格下降2.0%。

從環(huán)比看，PPI由上月上漲0.4%轉(zhuǎn)為持平。生產(chǎn)資料價(jià)格上漲0.1%，影響工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格總水平上漲約0.08個(gè)百分點(diǎn)。其中，采掘工業(yè)價(jià)格上漲2.4%，原材料工業(yè)價(jià)格上漲0.4%，加工工業(yè)價(jià)格下降0.2%。生活資料價(jià)格下降0.1%，影響工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格總水平下降約0.04個(gè)百分點(diǎn)。其中，食品價(jià)格下降0.3%，衣著價(jià)格上漲0.1%，一般日用品價(jià)格持平，耐用消費(fèi)品價(jià)格下降0.1%。

民生銀行研報(bào)表示，除了基數(shù)因素，PPI同比降幅連續(xù)3個(gè)月收窄后，10月PPI同比降幅轉(zhuǎn)為小幅擴(kuò)大的其他原因主要有兩方面：一方面，國(guó)內(nèi)工業(yè)企業(yè)下游需求恢復(fù)進(jìn)程出現(xiàn)一定反復(fù)，這主要和本月出口意外下行反映的外需回落有關(guān);另一方面，前期產(chǎn)油國(guó)減產(chǎn)、美國(guó)經(jīng)濟(jì)軟著陸等抬升國(guó)際大宗商品價(jià)格的趨勢(shì)已基本結(jié)束，外部通脹壓力也趨于下行。

民生銀行研報(bào)預(yù)計(jì)，年內(nèi)我國(guó)工業(yè)企業(yè)需求回暖趨勢(shì)將繼續(xù)保持，但考慮基數(shù)效應(yīng)和外部傳導(dǎo)兩大因素將繼續(xù)減弱，PPI同比降幅收窄的斜率或有所放緩。

伍戈表示，今年暖冬概率較大，耗煤需求或弱于歷史同期。他也預(yù)計(jì)PPI四季度同比回升斜率將明顯放緩。

多家機(jī)構(gòu)預(yù)期

2024年CPI、PPI或?qū)睾蜕闲?/p>

近期，國(guó)際貨幣基金組織(IMF)上調(diào)了2023年和2024年的中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)。相比10月IMF發(fā)布的《世界經(jīng)濟(jì)展望》中的預(yù)測(cè)值，目前對(duì)2023年和2024年的中國(guó)實(shí)際GDP預(yù)測(cè)值均上調(diào)了0.4個(gè)百分點(diǎn)。IMF也表示，隨著產(chǎn)出缺口持續(xù)縮小，預(yù)計(jì)到2024年底，核心通脹將升至2.1%。

近期國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)陸續(xù)發(fā)布2024年經(jīng)濟(jì)展望。中金公司(38.830, 0.19, 0.49%)表示，預(yù)計(jì)2024年CPI和PPI同比或?qū)?023年的0.4%左右和-2.8%左右分別上升至1.7%左右和0.4%左右。CPI和PPI走勢(shì)將逐季改善，但總體比較溫和。

華泰證券(16.290, -0.13, -0.79%)認(rèn)為，預(yù)計(jì)2024年通脹壓力保持溫和，預(yù)計(jì)年均CPI同比約為0.2%、大體持平于今年。油價(jià)見底回升可能推動(dòng)明年P(guān)PI同比從今年預(yù)期的-2.9%上升到明年的0.6%左右。

參考資料：1.《2023年10月份居民消費(fèi)價(jià)格同比下降0.2% 環(huán)比下降0.1%》，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局

2.《2023年10月份工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格同比下降2.6% 環(huán)比持平》，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局

3.《國(guó)家統(tǒng)計(jì)局城市司首席統(tǒng)計(jì)師董莉娟解讀2023年10月份CPI和PPI數(shù)據(jù)》，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局

4.《10月CPI、PPI數(shù)據(jù)公布!來看最新解讀…》，證券時(shí)報(bào)