這個(gè)判斷，非常關(guān)鍵

最近，為了解釋日本經(jīng)濟(jì)迷失30年而提出“資產(chǎn)負(fù)債表式衰退”概念的大佬級人物，辜朝明，公開談?wù)摚?/p>

中國也陷入了類似于日本的“資產(chǎn)負(fù)債表衰退”。

理由很簡單，中國的民企、居民家庭都不加杠桿了，反而還拼命降杠桿。而“資產(chǎn)負(fù)債表衰退”的概念就是大家不去追求“利潤最大化”，反而集體追求“債務(wù)最小化”。

一時(shí)間，國內(nèi)馬上各路財(cái)經(jīng)聲音仿佛如有神助，全部異口同聲說，中國內(nèi)需不足就是因?yàn)橄萑肓?ldquo;資產(chǎn)負(fù)債表衰退”。

我們中國主流的很多頭面人物就是這樣，海外說個(gè)啥，里面就當(dāng)圣旨，一點(diǎn)都沒有獨(dú)立思考能力。還特別喜歡給普通人普及一個(gè)新的概念，仿佛掌握了絕對真理。

事實(shí)上，我們?nèi)ツ暝诳谡诛L(fēng)波中就已經(jīng)大談特談“資產(chǎn)負(fù)債表衰退”的概念，嘗試解釋中國短期的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。

然而，今年我們盡管也談了一些，但是，不多。

原因是，經(jīng)濟(jì)史的所有經(jīng)驗(yàn)都告訴我們，日本的那種“資產(chǎn)負(fù)債表衰退”是一種高級病。我們還是發(fā)展中國家，還窮的很，這病我們還不配得。

A森一直提示大家，思考問題要打破砂鍋問到底。

日本人為什么可以長期追求“債務(wù)最小化”?還債不需要靠收入嗎?

我們是由于這兩年的特殊歷史時(shí)期，所以一些朋友把房貸還了(其實(shí)是房子賣了)，一些民企老板則是虧了3年也虧不動(dòng)了。

但是，如果要我們像日本那樣，將這種狀態(tài)維持30年，試問：你們有信心我們可以拖這么久嗎?

辜朝明只解釋了日本迷失原因的第一層，往下一層去撥開看原因，就是另當(dāng)別論了。

日本和美國的關(guān)系，日本在90年代已經(jīng)是非常先進(jìn)的制造業(yè)強(qiáng)國，這兩個(gè)因素讓日本過去30年保持了強(qiáng)大的出口賺錢能力。有了這個(gè)能力，才可以不斷還錢給銀行啊。這2個(gè)條件，我們今天有嗎?

其次，因?yàn)橹袊投砹_斯的出現(xiàn)，幫日本人背負(fù)了大量通脹壓力。那么，今天誰來幫我們中國人背通脹?

所以，眼下的中國資產(chǎn)負(fù)債表衰退不過是暫時(shí)現(xiàn)象罷了!!!

我們不僅沒有能力和機(jī)會(huì)去復(fù)制日本的高級病，我們或許遭遇的是更加嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。

我希望，分析到這一步，大家應(yīng)該多少意識(shí)到問題的復(fù)雜性了。

進(jìn)一步來看，人家日本是人均GDP已經(jīng)好幾萬美元的時(shí)候，才出現(xiàn)泡沫經(jīng)濟(jì)破滅，才出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)停滯。

我們呢?剛剛?cè)司鵊DP破1萬美元，中等收入國家而已。

經(jīng)濟(jì)史一再顯示，這個(gè)水平的發(fā)展中國家，不上則下，可別把自己當(dāng)作是富國了。

因此，現(xiàn)在妄談中國全面陷入“資產(chǎn)負(fù)債表衰退”，A森只能說，這種聲音是“學(xué)藝不精”了。

客觀而言，不管今天大家還愿不愿意加杠桿，這個(gè)人均收入水平的經(jīng)濟(jì)體一旦經(jīng)濟(jì)增速陷入停滯，那就是“中等收入陷阱”。

你產(chǎn)業(yè)發(fā)展不起來，賺錢能力停下來，再遇到外部沖擊和自己的人口危局，這不就是當(dāng)年東南亞危機(jī)的翻版嗎?

還“資產(chǎn)負(fù)債表衰退”?也配?

我們的不幸在于，還是一個(gè)窮國，然后，就被世界帝國美國盯上了。

當(dāng)然，這也有一個(gè)好處，就是我們不可能像當(dāng)年的東南亞國家那樣瘋狂加杠桿了。因?yàn)?，外部美國要干我們，所以，我們自己馬上處處提防。

這里面的關(guān)鍵點(diǎn)在于，既然我們現(xiàn)在面臨“中等收入陷阱”，那么，除了鎖緊褲腰帶玩產(chǎn)業(yè)升級，要么就是瘋狂舉債消費(fèi)和刺激資產(chǎn)，無非就這兩條路。

前者是短痛，后者是長痛，反正痛必須要經(jīng)歷一次的。

理解了這層，我們再去看辜朝明借鑒日本的經(jīng)驗(yàn)給我們的建議是：

中國需要強(qiáng)大的財(cái)政刺激手段來應(yīng)對未來可能的資產(chǎn)負(fù)債表衰退。

不得不說，這個(gè)建議很要命。

因?yàn)椋毡井?dāng)初是積累了龐大的盈余，所以拼命財(cái)政刺激還有點(diǎn)底氣。

我們呢?三年口罩風(fēng)暴就已經(jīng)半條命了，這個(gè)時(shí)候還要瘋狂財(cái)政刺激，這還了得?

任何特定時(shí)期，全社會(huì)的儲(chǔ)蓄就這么多，財(cái)政刺激拿走儲(chǔ)蓄多了，民營經(jīng)濟(jì)和居民家庭可以拿來投資、消費(fèi)的儲(chǔ)蓄就少了。

日本不怕，消費(fèi)不夠，就依托出口撬動(dòng)美國的消費(fèi)即可。我們現(xiàn)在還有這個(gè)條件嗎?

可以想見，我們現(xiàn)在如果放任財(cái)政隨意刺激，那要不了2年，我們?nèi)珖质浅笠?guī)模的產(chǎn)能過剩。也就是說，后面幾年的日子更苦，可以參照2010~2011年的經(jīng)歷。

必須看到，全世界這么多國家，曾經(jīng)真正經(jīng)歷過“資產(chǎn)負(fù)債表衰退”的也就日本一家。反而廣大的發(fā)展中國家都經(jīng)歷過“中等收入陷阱”。

所謂的“中等收入陷阱”，其實(shí)就是美國人為制造的。

因?yàn)?，如果任何一個(gè)發(fā)展中國家都可以隨隨便便變成發(fā)達(dá)國家，那現(xiàn)在這些發(fā)達(dá)國家的人民怎么辦?畢竟，全世界每年可以創(chuàng)造的財(cái)富總量就這么多。

所以，充分利用發(fā)展中國家在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中的短板，打擊你、做空你、遏制你，讓你沒法進(jìn)行產(chǎn)業(yè)升級，沒法兼顧國內(nèi)消費(fèi)，沒法平衡好財(cái)政收支，最終爆雷。然后，全球各國在現(xiàn)有的產(chǎn)業(yè)鏈分工體系的位置就會(huì)重新穩(wěn)定下來。于是，龍生龍，鳳生風(fēng)，發(fā)達(dá)國家繼續(xù)還是發(fā)達(dá)國家。

如果我們現(xiàn)在按照辜朝明的建議進(jìn)行超大規(guī)模的財(cái)政刺激，其結(jié)果可不是日本模式，而是將自己有限的儲(chǔ)蓄全部燒完。

燒的時(shí)候是爽，燒完了之后，要不了多久，我們的國運(yùn)就到頭了。

不要忘記，沒有儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資，經(jīng)濟(jì)是不可能可持續(xù)增長的。但是，對于一個(gè)后進(jìn)國家，尤其是上了美國黑名單的發(fā)展中國家，只要經(jīng)濟(jì)不能繼續(xù)增長，后面是什么樣的命運(yùn)，不言而喻了。

事實(shí)上，如果我們仔細(xì)分析過去大半年美西方國家給我們的建議，歸納起來就一條：

中國經(jīng)濟(jì)壓力很大，所以，中國必須瘋狂加杠桿。

以次貸危機(jī)之后的10多年歷史來看，只要我們這么做了，馬上發(fā)達(dá)國家就賺錢賺到手抽筋。

留給我們的，則是不斷飆升的宏觀杠桿率，以及越來越難以處理的人口壓力。

因此，加杠桿是要加，加多少，加給誰，加多少，這里面的學(xué)問大了。

我們此前說過，中美俄都是比拼最后一口氣。

就像現(xiàn)在的俄羅斯，經(jīng)濟(jì)綜合實(shí)力不如北約，所以天天玩類似一戰(zhàn)的低烈度戰(zhàn)爭模式。本質(zhì)上，也是省錢。只要把有限的錢用在刀刃上，或許將來才可以在戰(zhàn)爭周期中獲得對美的不對稱優(yōu)勢。那中國難道不也是這么想的嗎?!

要擺脫中等收入陷阱，本質(zhì)上，就是必須盡快做大做強(qiáng)自己的新近制造業(yè)，并對發(fā)達(dá)國家的相關(guān)產(chǎn)業(yè)形成“反殺”。

就像近期某亞迪把電動(dòng)車的店開到了日本本土，這才是真正明晃晃的拼刺刀。

現(xiàn)在，大家都說就業(yè)難，當(dāng)然難。

低端的產(chǎn)業(yè)給東南亞了，高端的產(chǎn)業(yè)發(fā)達(dá)國家還沒有讓出來，我們這么多年輕人吃什么?

繼續(xù)往低端走不可能了，否則就是超大規(guī)模東南亞危機(jī)在我們本土爆發(fā)。

那么，華山一條路，只要把發(fā)達(dá)國家的飯碗全部奪過來，我們的國民才有飯吃。

既然發(fā)達(dá)國家喜歡嘴炮天天罵我們，那么，我們就撕開他們的嘴，讓他們再也吃不上飯。

在全球經(jīng)濟(jì)暫時(shí)沒有新的技術(shù)革命出現(xiàn)的前提下，這是中國唯一的路。