本周前半程，下游電廠庫(kù)存偏高，且因降雨及假期影響，用電負(fù)荷未增反降，沿海八省電廠日耗跌至188萬(wàn)噸，煤價(jià)也步入下行通道。但國(guó)際動(dòng)力煤價(jià)格出現(xiàn)企穩(wěn)，歐洲天然氣價(jià)格上漲;疊加環(huán)渤海港口加快去庫(kù)，厄爾尼諾或?qū)е陆裣膭?chuàng)新高溫紀(jì)錄，水電出力不足等等，促使電廠加快補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏，拉煤船舶到港增多，煤價(jià)再次止跌反彈。

經(jīng)濟(jì)處于恢復(fù)階段，電廠負(fù)荷更多的依賴高溫。上周，南方多地出現(xiàn)強(qiáng)降雨天氣，使得電廠日耗有所回落。本周二開始，中央氣象臺(tái)再次發(fā)布高溫預(yù)警，浙江、上海、江蘇等地最高氣溫再次爬升至35攝氏度。國(guó)際方面，近期，創(chuàng)紀(jì)錄的熱浪“襲擊”了印度、孟加拉、泰國(guó)和越南等亞洲國(guó)家，多國(guó)高溫屢次被刷新，多國(guó)政府發(fā)出避暑和停電警告，主要消費(fèi)國(guó)家吸納進(jìn)口煤增多。在此帶動(dòng)下，上周，國(guó)際動(dòng)力煤價(jià)格出現(xiàn)企穩(wěn)態(tài)勢(shì);在國(guó)際資源有限的情況下，流入我國(guó)進(jìn)口煤數(shù)量自然會(huì)有所減少。預(yù)計(jì)本月，我國(guó)進(jìn)口煤總量將降至3500萬(wàn)噸左右，環(huán)比下降500萬(wàn)噸左右。天然氣方面，由于挪威長(zhǎng)期停產(chǎn)，天然氣價(jià)格上漲30%以上，疊加瓦格納事件影響，進(jìn)一步擾亂市場(chǎng)。26日的“瓦格納事件”發(fā)生后的首個(gè)交易日，歐洲天然氣價(jià)格漲幅超過13%，市場(chǎng)緊張情緒加劇，本已動(dòng)蕩的天然氣市場(chǎng)出現(xiàn)更大的供應(yīng)短缺。

近期，市場(chǎng)煤發(fā)運(yùn)利潤(rùn)雖有好轉(zhuǎn)，但仍存50-75元/噸的倒掛，促使產(chǎn)地發(fā)運(yùn)積極性未見明顯提振，港口市場(chǎng)煤調(diào)入量偏低;疊加進(jìn)口煤分流，沿海地區(qū)北上拉運(yùn)增多，促使國(guó)內(nèi)煤價(jià)重心上移。正值“迎峰度夏”前半程，下游拉運(yùn)較為穩(wěn)定，疊加前一階段市場(chǎng)補(bǔ)空單，環(huán)渤海港口調(diào)出量保持高位水平;在裝船明顯高于調(diào)入的情況下，環(huán)渤海港口庫(kù)存呈持續(xù)下降態(tài)勢(shì)。截止目前，環(huán)渤海秦京曹八港合計(jì)存煤2462萬(wàn)噸，同比僅增加80萬(wàn)噸。

后續(xù)市場(chǎng)較為樂觀，正值“迎峰度夏”階段，多地氣溫偏高。長(zhǎng)江中下游地區(qū)至華南地區(qū)高溫從27日逐漸發(fā)展，28-30日，浙江、福建、廣東、江西、湖南等地將出現(xiàn)大范圍高溫天氣。在進(jìn)口煤減量、北港去庫(kù)、國(guó)內(nèi)電廠日耗增加的情況下，行情回暖、煤價(jià)回歸上漲通道是大概率的事。經(jīng)過積極消耗之后，部分終端階段性拉運(yùn)隨時(shí)出現(xiàn)，夏季的前半程，國(guó)內(nèi)煤價(jià)有望突破850元/噸，超過端午節(jié)前的價(jià)格。