01

上周市場(chǎng)情況綜述

產(chǎn)地方面，上周下行為主。近期榆林民營(yíng)礦陸續(xù)恢復(fù)正常生產(chǎn)，除府谷部分煤礦仍在復(fù)產(chǎn)審批中，其他區(qū)域均已復(fù)產(chǎn)。但近期安監(jiān)嚴(yán)格疊加部分煤礦搬家倒面或以銷定產(chǎn)，產(chǎn)量恢復(fù)有限。但北港下行后，產(chǎn)地采買意愿進(jìn)一步走弱，帶動(dòng)產(chǎn)地價(jià)格回落。大集團(tuán)委托采購(gòu)暫停，也反映了港口庫(kù)存高企對(duì)產(chǎn)地的壓力傳導(dǎo)。內(nèi)陸電力日耗尚可，但化工及水泥需求依舊偏淡，工業(yè)品整體承壓，下游采購(gòu)原料煤意愿不足。同時(shí)下游電企累庫(kù)程度已遠(yuǎn)超往年夏季水平，補(bǔ)庫(kù)乏力或造成動(dòng)煤旺季下跌局面。汽運(yùn)方面，近期需求偏弱運(yùn)費(fèi)穩(wěn)中回落;鐵運(yùn)方面，大秦線基本滿發(fā)，呼鐵局發(fā)運(yùn)仍處相對(duì)高位。

港口方面，上周下行為主，后半周跌勢(shì)加快。今年進(jìn)口沖擊較為明顯，海外需求不振，進(jìn)口煤涌向中國(guó)替代了相當(dāng)比例的下水煤需求，北港庫(kù)存繼續(xù)快速累積，錨地船舶略增但仍處相對(duì)低位，運(yùn)費(fèi)小幅反彈后在后半周再度走弱。同時(shí)貿(mào)易商疏港壓力較大，過(guò)火煤低價(jià)銷售，在澳煤周中大幅下調(diào)報(bào)價(jià)后，港口報(bào)價(jià)快速回落，但目前急跌情況下需求仍難以釋放，成交趨弱。南方及江內(nèi)區(qū)域庫(kù)存高位持續(xù)攀升，北港價(jià)格仍小幅倒掛。沿海日耗表現(xiàn)尚可，奈何供煤過(guò)剩明顯，終端庫(kù)存被動(dòng)累庫(kù)延續(xù)，已遠(yuǎn)超近幾年峰值水平。截至5月29日5500K主流報(bào)價(jià)在840-860元/噸，5000K主流報(bào)價(jià)在740-750元/噸，周環(huán)比跌100-110元/噸。

02

本周市場(chǎng)行情研判

本周產(chǎn)地市場(chǎng)預(yù)計(jì)下行為主，關(guān)注發(fā)運(yùn)利潤(rùn)。近期榆林域煤礦逐步恢復(fù)正常生產(chǎn)，重回供應(yīng)寬松格局，但產(chǎn)地部分煤礦以銷定產(chǎn)，延緩了回落節(jié)奏。目前沿海區(qū)域價(jià)格下行壓力正逐步向內(nèi)地傳導(dǎo)，產(chǎn)地港口價(jià)格倒掛愈發(fā)明顯，部分終端或?qū)⒉少?gòu)區(qū)域后移至沿海區(qū)域。上周坑口排隊(duì)車輛進(jìn)一步冷清，下水煤發(fā)運(yùn)積極性低迷。需求端內(nèi)地省份電力耗煤將逐步進(jìn)入旺季，但其他工業(yè)需求難言樂(lè)觀，化工、水泥行業(yè)下游需求偏弱，限制整體開工情況，其原料煤采購(gòu)意愿也相對(duì)低迷。目前整體供需仍相對(duì)寬松，發(fā)運(yùn)利潤(rùn)倒掛加劇后產(chǎn)地壓力較為明顯，疊加工業(yè)下游行業(yè)并不景氣，動(dòng)力煤旺季不旺概率較大。預(yù)計(jì)本周產(chǎn)地價(jià)格下行為主。

本周港口市場(chǎng)預(yù)計(jì)下行為主，關(guān)注內(nèi)外價(jià)差情況。目前北港庫(kù)存已接近歷史高位，大集團(tuán)已暫停委托采購(gòu)以緩解庫(kù)存壓力，疊加天氣逐步炎熱多雨，自燃現(xiàn)象概率增大，買方議價(jià)優(yōu)勢(shì)較大。進(jìn)口價(jià)格是拖累近期市場(chǎng)表現(xiàn)的重要因素，目前南方到岸進(jìn)口報(bào)價(jià)與北港相比仍有沿海運(yùn)費(fèi)的優(yōu)勢(shì)，華南區(qū)域電廠仍在大量采購(gòu)進(jìn)口煤，擠占下水煤需求。北港或進(jìn)一步向長(zhǎng)協(xié)價(jià)格靠攏，但海外需求低迷下進(jìn)口煤仍或降價(jià)來(lái)進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)?，F(xiàn)階段終端被動(dòng)累庫(kù)幅度遠(yuǎn)超預(yù)期，去年高溫干旱局面難以重現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇程度有限，夏季日耗難有超預(yù)期表現(xiàn)。近期水電出力同比降幅已有所收窄，汛期水電替代不容忽視，后期電企市場(chǎng)下水煤補(bǔ)庫(kù)將較為有限。本周進(jìn)一步急跌后或刺激出部分需求，但仍需關(guān)注進(jìn)口煤性價(jià)比情況。