近日，2023年一季度國內(nèi)風(fēng)電裝機量、招標(biāo)數(shù)據(jù)接連出爐！

一季度，國內(nèi)風(fēng)電裝機淡季不淡，新增風(fēng)電裝機容量為10.40GW，同比增長31.65%。其中，3月新增裝機量達(dá)到4.56GW，同比增長110.14%，而2022年3月的裝機同比增速僅才28.4%。

招標(biāo)量數(shù)據(jù)上，今年一季度招標(biāo)量亦延續(xù)去年高景氣。截至2023年4月23日，年內(nèi)新增風(fēng)機預(yù)中標(biāo)規(guī)模達(dá)到54.52GW，已經(jīng)超越2022年上半年51.10GW的新增招標(biāo)量。

從數(shù)據(jù)端來看，2023年以來風(fēng)電裝機需求復(fù)蘇，特別是3月份改善十分明顯，為今年風(fēng)電裝機大年的高景氣開了個好頭。

02風(fēng)電裝機大年已至？

近年來，在能源轉(zhuǎn)型背景下，風(fēng)電等新能源產(chǎn)業(yè)已被列為國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。據(jù)不完全統(tǒng)計，國內(nèi)各省“十四五”期間風(fēng)電規(guī)劃總量超過338GW。

從歷年累計裝機容量來看，中國的風(fēng)電市場裝機量持續(xù)高增。2015年我國風(fēng)電累計并網(wǎng)裝機容量僅為129.34GW，截至2021年已增長至328.48GW。

然而在2022年，風(fēng)電領(lǐng)域卻經(jīng)歷了一場意外的“收縮”。國家能源局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2022年我國風(fēng)電新增裝機量僅為37.63GW，同比下降21%。相反，同為碳中和賽道的光伏，2022年新增裝機仍同比大增60.3%達(dá)87.41GW。

究其原因，多機構(gòu)稱，2022年疫情的不可抗力或是風(fēng)電裝機最大的“絆腳石”。

盡管2022年的裝機量不及預(yù)期，但風(fēng)機招標(biāo)依舊十分火熱。據(jù)國家統(tǒng)計局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2022年風(fēng)電項目招標(biāo)量創(chuàng)新高，同比大增82%至98.5GW。這為2023年的風(fēng)電裝機量的高增長奠定了基礎(chǔ)。

太平洋證券研報指出，當(dāng)前已招標(biāo)未并網(wǎng)風(fēng)電項目存量空間較大，足以支撐2023年風(fēng)電新增裝機量實現(xiàn)快速提升，全年新增裝機量或有望達(dá)到80GW以上，同比增加60%；其中陸上70GW左右，同比增加57%，海上10GW左右，同比增加94%。

另外，成本端也迎來一大利好，即風(fēng)電上游零部件的成本壓力有效得到緩解。

截至2023年4月底，中厚板價格約4400元/噸，相比去年高點下降近32%；生鐵價格約3600元/噸，相比去年高點下降近17%，極大程度上釋放了風(fēng)機上游零部件企業(yè)的成本壓力。

種種跡象均指向，2023年很大概率上或成為風(fēng)電行業(yè)交付大年。同時，在風(fēng)電裝機量逐步兌現(xiàn)，疊加原材料成本下降，或有望為風(fēng)電產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)的盈利能力帶來短期的改善。

02內(nèi)卷升級，整機商業(yè)績難言樂觀？

風(fēng)電行業(yè)長周期景氣向上正啟動，已成為投資者必須重視的投資賽道之一。然而，這并不意味著產(chǎn)業(yè)鏈所有玩家們都能馬上分食到行業(yè)發(fā)展的盛宴。

伴隨著風(fēng)電行業(yè)邁入平價時代，風(fēng)電整機價格下降趨勢十分明顯，風(fēng)電整機均價由2021的2000元/kW降至1500元/kW；疊加2022年大宗原材料持續(xù)高位，成本壓力偏大，整機廠盈利能力受到雙重擠壓。

在這種局面下，降本就成了關(guān)鍵，誰降本能力強，誰就是贏家。體現(xiàn)在業(yè)績上，2022年風(fēng)電整機廠商業(yè)績分化嚴(yán)重。以金風(fēng)科技、明陽智能兩家頭部風(fēng)電整機廠商為例，金風(fēng)科技?xì)w母凈利潤23.83億元，同比降低36.12%；明陽智能則實現(xiàn)凈利潤34.55億元，同比增長9.4%。

進(jìn)入2023年，風(fēng)電市場低價競爭愈演愈烈，截至一季度末，整機價格一路打到1100元/kW，較2020年搶裝時期4000元/kW，售價下跌高達(dá)2900元/kW。

有分析指出，2000元/kW是國內(nèi)風(fēng)機廠商的盈虧平衡點，低于這一數(shù)字，風(fēng)機廠商則有可能陷入虧損。

盡管一季度零部件原材料價格有所回落，但風(fēng)機廠商受下游運營商壓價的影響，一季度風(fēng)電整機廠商的業(yè)績依舊沒有好轉(zhuǎn)跡象。

據(jù)筆者梳理，金風(fēng)科技、明陽智能、三一重能、運達(dá)股份等幾家整機商的凈利潤均有不同程度的下降，甚至虧損。凈利潤分別為12.35億元、-2.26億元、4.82億元、7376萬元，同比增速分別為-2.42%、-116.07%、-19.15%、-34.05%。

與整機廠商不同，處在產(chǎn)業(yè)鏈相對上游的部分零部件廠商出現(xiàn)量利雙收的局面，從而引發(fā)市場廣泛關(guān)注。

風(fēng)機降本大型化趨勢下，對零部件單kW成本均呈現(xiàn)攤薄趨勢，如齒輪箱、葉片、軸承、主軸、發(fā)電機等高占比零部件單kW降幅都在20%以上，而塔筒降幅在4%左右，屬于同類別中大型化單位用量受損最小環(huán)節(jié)之一。

據(jù)悉，塔筒屬于風(fēng)電設(shè)備的一種，也就是風(fēng)力發(fā)電的塔桿，在風(fēng)力發(fā)電機組起支撐和吸收機組震動的作用。

在風(fēng)機大型化趨勢下，塔筒需要增加高度，及增大鋼板厚度和直徑，從而提升了塔筒需求用量。且塔筒和主機分開招標(biāo)，受整機廠價格戰(zhàn)影響較小，且生產(chǎn)周期在1個月左右，受上游原材料價格波動影響較小，其盈利性較為穩(wěn)定。

天風(fēng)證券研報也指出，從交付能力角度分析，考慮到2023年交付大年的確定性較高，塔筒具有一定的抗通縮屬性，資金投入和運輸壁壘較高的塔筒環(huán)節(jié)將出現(xiàn)緊平衡狀態(tài)，因此逆勢擴張產(chǎn)能和積極推進(jìn)出海戰(zhàn)略的塔筒企業(yè)將率先得到利潤修復(fù)。

這一點可以從風(fēng)電塔筒龍頭——天順風(fēng)能的一季報中能到驗證。數(shù)據(jù)顯示，該公司2023年一季度實現(xiàn)凈利潤1.97億元，同比增長超5倍。

總結(jié)而言，2023風(fēng)電迎來裝機大年，塔筒等零部件細(xì)分環(huán)節(jié)或有望率先迎來新一輪的發(fā)展機遇。